Служба новостей ООН: Согласно докладу Департамента ООН по экономическим и социальным вопросам, рост мировой экономики в 2025 году останется на том же уровне, что и в 2024 году, и не сможет догнать допандемийные показатели. С чем это связано?

ГА: Совершенно верно: прогнозируемый нами темп роста мировой экономики в 2025 году – это 2,8 процента, по сути дела, та же цифра, что и в 2023 году, такова также и предварительная оценка за 2024 год. Это  объясняется тем, что ожидания более скромного роста в двух крупнейших экономиках мира – Соединенных Штатах Америки и Китае – будут компенсированы небольшим подъемом экономической активности в Европейском союзе, Великобритании, Японии и довольно впечатляющими (по крайней мере, таков наш прогноз на сегодня) показателями в нескольких крупных развивающихся странах, особенно в Индии и Индонезии. При этом, к сожалению, ближайшие перспективы для многих странах с низким уровнем дохода остаются менее благоприятными.

Разумеется, 2,8 процента – это более скромные темпы роста, чем до пандемии, так как средний показатель роста мировой экономики в 2010–2019 годах составлял 3,2 процента. Во многих странах сохраняются структурные проблемы, включая скромный объем инвестиций, стагнацию производительности труда, высокий уровень внутреннего и внешнего долга. Развитые страны испытывают демографические проблемы. Многие развивающиеся страны еще не восстановились от последствий пандемии и не имеют доступа к финансированию для инвестиций в базовую инфраструктуру, человеческий капитал и внедрение современных технологий.

В любом случае, факт того, что мировая экономика сумела остаться устойчивой в последние годы, несмотря на многочисленные потрясения, включая всплеск инфляции начиная с 2021 года и обусловленный этим период ужесточения денежно-кредитной политики в 2022–2023 годах, и избежала широкомасштабного спада, сам по себе положителен. В ближайшей перспективе, как мы ожидаем, глобальный экономический рост хоть и останется сдержанным, но будет стабильным. Согласно нашему базовому прогнозу, в 2025 году в большинстве стран спад инфляции продолжится, параллельно с этим произойдет смягчение денежно-кредитной политики, что придаст стимул потребительскому спросу и инвестициям. Несмотря на конфликты на Ближнем Востоке, цены на нефть продолжают снижаться. Снижение процентных ставок в развитых странах возродило аппетит инвесторов к заимствованиям развивающихся стран, так что их доступ к международному капиталу должен улучшиться.

Глобальный экономический рост хоть и останется сдержанным, но будет стабильным

При этом есть и серьезные риски, не в последнюю очередь из-за неопределенности экономической политики в ближайшие годы во многих странах, включая Соединенные Штаты. Есть такой индикатор – индекс неопределенности глобальной экономической политики, на сегодня он намного выше средних исторических значений. Потенциальное усиление протекционистских тенденций, риски, связанные с изменением климата, продолжающиеся конфликты в разных регионах мира, включая войну в Украине, и растущая геополитическая напряженность могут серьезно подорвать краткосрочные перспективы мировой экономики. Возможность более высоких тарифов и дополнительных торговых ограничений может нарушить цепочки создания стоимости, подорвать производственную деятельность и трансграничные инвестиции, а также повлиять на цены импорта и вновь разогнать инфляцию. Учитывая возможность возобновления инфляционного давления, центральные банки, особенно в развитых странах, будут осторожны в темпах снижения ставок, так что возврат к уровням исторических минимумов, около нулевых показателей, в ближайшее время маловероятен.

Во многих развивающихся странах сохраняются хронические проблемы с внешней задолженностью, усугубленные недавним укреплением доллара США.  Высокие расходы на обслуживание долга ограничивают пространство для бюджетных расходов и способность инвестировать в производственные мощности и экономическое развитие. Много открытых вопросов вызывает все более широкое применение искусственного интеллекта, включая его влияние на производительность и на рынки занятости, которое может увеличить технологический разрыв между странами.  Все это затрудняет достижение прогресса в движении к Целям устойчивого развития.

Служба новостей ООН: По прогнозу, темпы роста экономики США замедлятся в этом году. Какие основные факторы оказывают сейчас влияние на первую экономику мира?

ГА: Хотелось бы заметить, что 2024 год стал третьим годом подряд, когда экономический рост в Соединенных Штатах превысил ожидания. По предварительной оценке, валовой внутренний продукт страны вырос на 2,8 процента. Это объясняется значительным увеличением потребления домохозяйств, расходами в государственном секторе и подъемом инвестиций.  Мы полагаем, что такие показатели были связаны со специфическими факторами, и ожидаем в 2025 году несколько более скромных показателей, некоторое замедление экономического роста, до 1,9 процента.

Кстати, для американской экономики частное потребление составляет почти 70 процентов от общего объема, и поэтому его динамика очень важна. По сравнению с другими развитыми странами, Соединенные Штаты менее чувствительны к внешнему спросу на экспорт, и практически независимы от импорта энергоносителей. 

В 2024 году американская экономика активно создавала рабочие места, и безработица оставалась около исторически низкого уровня. Тем не менее, рост заработной платы во второй половине 2024 года замедлился, и безработица несколько увеличилась, от 3,8 процента в начале года до 4,2 процента в конце. В течение 2024 года инфляционное давление, которое начиная с 2022 года превратилось в серьезную проблему, продолжало ослабевать, и благодаря этому Федеральная резервная система наконец начала снижать ключевую процентную ставку. Это скажется на реальном секторе экономики, и что довольно важно, на рынке жилья, скорее всего во второй половине 2025 года.

В 2024 году американская экономика активно создавала рабочие места, и безработица оставалась около исторически низкого уровня

Мы предполагаем, что динамика частного потребления в 2025 году несколько ослабеет, но незначительно, особенно если потребители будут ожидать продления тех налоговых льгот, которые истекают в конце 2025 года. Если такие предвыборные обещания новой администрации, как освобождение от налогов сверхурочной оплаты труда, чаевых работников, и пособий по социальному обеспечению, будут реализованы, это дополнительно подстегнет частое потребление. Но это в более долгосрочной перспективе.

Новая американская администрация планирует предпринять жесткие шаги по ограничению иммиграции и установить дополнительные тарифы на значительный объем импорта. На сегодня во многих вопросах пока нет конкретики. Если новые, повышенные тарифы будут вводиться быстрыми темпами и для разных стран одновременно, то их влияние, по крайней мере на первом этапе, будет инфляционным.  

То же самое касается жесткой политики в отношении мигрантов, которая усилит напряженность на рынке труда и приведет к требованию более высокой заработной платы. При этом многие секторы американской экономики, такие как строительство, сельское хозяйство, индустрия отдыха масштабно используют рабочих без документированного статуса, и политика массовых депортаций сильно повлияет на функционирование этих секторов и подорвет предложение. Особенно если будет проводиться политика стимулирования импортозамещения с возможным возрождением рабочих мест в индустриальном секторе, экономика может столкнуться с нехваткой рабочих.  В таком случае дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет очень постепенным.

Служба новостей ООН: Европейскую экономику, тем временем, ждет незначительное увеличение показателей. В докладе, в частности, говорится, что определенную роль в этом играет старение населения. Учитывая, что никаких существенных демографических изменений в ближайшее время в этом регионе не ожидается, можно ли говорить, что медленный экономический рост – это долгосрочная тенденция для Европы?

Служба новостей ООН

Эксперт Департамента ООН по экономическим и социальным вопросам Григор Агабекян.

ГА: Действительно, цифры для Европейского союза довольно скромные: после роста общего ВВП 27 стран на предполагаемые 0,9 процента в 2024 году прогнозируется ускорение роста до 1,35 процента в 2025 году.  Правда, сектор услуг в 2024 году продолжал развиваться уверенными темпами, благодаря активному туризму. Соответственно, ориентированные на сферу услуг страны, такие как Греция, Испания и Франция, продолжали демонстрировать более сильный экономический рост, чем преимущественно индустриальные страны, такие как Австрия и Германия.

Что касается демографических тенденций, то это одна из ахиллесовых пят европейской экономики. В 2022 году коэффициент рождаемости в Европейском союзе составил всего 1,46, с крайне низкими показателями в Италии, Испании и особенно на Мальте, в то время как для поддержания стабильного населения, при отсутствии миграции, необходим коэффициент рождаемости в размере 2,1 ребенка на одну женщину. На 1000 человек населения в Евросоюзе родилось в два раза меньше детей, чем 60 лет назад. Нет никаких оснований ожидать изменения этой тенденции, по крайней мере в обозримом будущем. Параллельно с этим происходит процесс старения населения.

Есть еще одно интересное обстоятельство. Хотя уровень занятости в Евросоюзе в прошлом году продолжал расти и во многих странах безработица находится на рекордно низком уровне, средняя продолжительность рабочего времени продолжала снижаться. Это превратилось в долгосрочную тенденцию. Если средняя рабочая неделя в Евросоюзе 20 лет назад составляла около 38 часов, то сегодня это примерно 34 часа. Причем если в прошлом сокращение рабочего времени было зачастую обусловлено большей долей неполной занятости в общей статистике, сейчас это в большей степени отражает индивидуальный выбор, связанный с поиском баланса между работой и личной жизнью. 

Сокращение рабочего времени усугубляет проблему нехватки рабочей силы – есть оценки, что для поддержания текущего уровня занятости Германии потребуется дополнительно 400 000 человек ежегодно. Этот вопрос не может быть решен за счет внутренней европейской миграции. А эмиграция из стран за пределами Евросоюза, как известно – это очень чувствительный вопрос. Поэтому необходим рост производительности труда, что предполагает дальнейшую автоматизацию производства, а это, в свою очередь ставит ряд серьезных социальных вопросов.

Что касается перспектив экономического роста в Европе, то в сентябре 2024 года Европейская комиссия опубликовала подробный отчет, в котором признается снижение международной конкурентоспособности европейской промышленности. В прессе он часто называется «Докладом Драги», по имени бывшего президента Европейского центрального банка Марио Драги. В этом отчете определены несколько ключевых факторов, включая годы недостаточных инвестиций, периоды жесткой экономии, ограниченные бюджетные возможности или внутренние бюджетные правила, а также нормативные барьеры, подавляющие инновации, которые способствовали ослаблению глобальной экономической позиции Европы. В докладе отмечается, что Евросоюз больше не может рассчитывать на дешевые российские энергоносители и на быстро растущий китайский рынок сбыта.

Если средняя рабочая неделя в Евросоюзе 20 лет назад составляла около 38 часов, то сегодня это примерно 34 часа

Кстати, всплеск цен на энергоносители, вызванный войной в Украине, еще больше усугубил слабость европейской промышленности, особенно в секторах, зависящих от ископаемого топлива (например, химическая промышленность, производство удобрений, стали, цемента, керамики). Резкое падение прибыльности привело к существенному снижению инвестиций в ряд европейских отраслей в последние годы, что негативно повлияло на производственную основу региона.

Перед Европой в указанном докладе ставятся три задачи: сокращение инновационного разрыва с Соединенными Штатами, согласование процесса декарбонизации с конкурентоспособностью и укрепление экономической безопасности за счет снижения внешней зависимости. Однако для достижения этих целей потребуется дополнительное финансирование, и оценка, приведенная в докладе – это инвестиции порядка 800 миллиардов евро в год. Для этого потребуются частные ресурсы, что требует развития европейских рынков капитала и завершения формирования Банковского союза. Потребуется также разработка совместных государственных проектов, финансируемых за счет общего европейского долга, наряду с упрощением регулирования.

По сути дела, Европе нужна новая экономическая модель. Но она предполагает увеличение европейской задолженности и создание безопасного европейского финансового актива – а это очень деликатный политический вопрос.

На сегодня сложно делать долгосрочные прогнозы по экономике Европы. Хотелось бы вспомнить «Лиссабонскую стратегию», принятую Евросоюзом почти 25 лет назад, которая предполагала создание самой динамичной в мире экономики к 2010, основанной на науке и инновациях. В общем-то, она не была реализована. Но хотелось бы отметить, что в восточноевропейских странах, вступивших в Евросоюз в 2004 году и позднее, в ближайшее десятилетие темпы роста будут на 2–3 процентных пункта выше, чем в среднем по Европе.

Служба новостей ООН: В Азии прогнозируется существенный рост. Связано ли это с потенциальным значительным увеличением ВВП Китая и Индии? Или есть и другие факторы?

ГА: В целом азиатский регион за последние два десятилетия развивался более динамично по сравнению с другими развивающиеся регионами. Это объясняется рядом факторов, в первую очередь ориентированной на экспорт индустриализацией, основанной на привлечении иностранных инвестиций, начиная с производства товаров с относительно низкой добавленной стоимостью, как, например, одежда и обувь, и переходом к более сложной продукции, включая передовую электронику.

Региону помогли внедрение передовых технологий, инновации и развитие местных производственных цепочек. Кстати, увеличение американских пошлин на китайскую продукцию, начиная с 2018 года, стимулировало перенос производства в соседние страны Азии. Этот процесс, скорее всего, не завершился, и если продукция стран региона, например Вьетнама, столкнется с протекционистскими барьерами со стороны Соединенных Штатов, то китайские компании сформируют новые цепочки производства.

Что касается нашего прогноза, на сегодня глобальный экспорт товаров продолжает восстанавливаться из-за возросшего спроса на продукты электроники, в том числе связанные с искусственным интеллектом (ИИ). Кроме Китая, это выгодно экспортерам технологий, включая Малайзию, Сингапур и провинцию Китая Тайвань. В 2024 году во многих странах Азии частное потребление подстегнуло рост благодаря улучшению ситуации на рынках труда, росту заработной платы и понижающейся инфляции. Эта тенденция также может продолжиться.

Китай и Индия – это два экономических тяжеловеса; кстати, если оценивать по принципу паритета покупательной способности, это первая и третья экономики мира (разумеется, это относится к объему экономики, а не к доходу на душу населения). В 2025 году в них ожидается положительная динамика, особенно в Индии. Рост выше 5 процентов ожидается в другой крупной стране – Индонезии, благодаря государственным расходам. Предполагается, что Вьетнам сохранит сильную динамику роста благодаря экспорту и притокам иностранных инвестиций, а в Таиланде туризм продолжит поддерживать рост.

Но отнюдь не все в регионе благополучно: в первой половине 2024 года Бангладеш, Индия, Пакистан и Шри-Ланка испытали экстремальные погодные явления, что привело к снижению урожайности и росту цен на продукты питания. В Пакистане и Шри-Ланке в 2025 году ожидается очень скромный рост.

Важно отметить, что Китай сталкивается с перспективой постепенного замедления экономики: мы ожидаем чуть более скромный рост в 2025 году, около 4,8 процента. В стране происходит структурная трансформация – переход страны от зависимости от инвестиций и экспорта к модели, ориентированной на потребление и услуги. В Китае сохраняется слабость в секторе недвижимости и вялость внутреннего спроса. Задолженность региональных органов власти является серьезной проблемой.

Китай сталкивается с перспективой постепенного замедления экономики

Некоторые секторы китайской экономики в 2024 году столкнулись с недостаточным спросом, например, сталелитейная и цементная промышленность, производство строительной техники. В какой-то степени это касается также производства солнечных панелей и батарей для электромобилей. На этом фоне показатели экспорта очень важны, и они были в принципе неплохими. Из-за слабого внутреннего спроса китайские производители электромобилей, например, заинтересованы в продвижении экспорта.

Однако из-за растущей конкурентоспособности китайской продукции нарастает напряженность в торговле, например, в секторе производства полупроводников, и не только. Все больше стран стремятся к локализации подобного производства и планируют введение торговых барьеров для китайской продукции. В 2024 году Европейский союз ввел новые тарифы на китайские электромобили сроком на пять лет. Предполагается, что в 2025 году Соединенные Штаты введут новые пошлины на импорт из Китая, которые даже будут расти в течение следующих лет. Пока нет полной ясности, но называются цифры даже в 60 процентов; само собой, подобное сильно ослабит инвестиции в ориентированное на экспорт производство.

В такой ситуации китайские власти приняли широкий спектр мер по стимулированию экономики, включая снижение процентных ставок и норм обязательных резервов, снижение ставок по ипотечным кредитам, пополнение основного капитала основных государственных банков, выпуск «сверхдлинных» специальных облигаций центрального правительства и увеличение лимита долга местных органов власти. Со временем станет яснее, удастся ли китайской экономике избежать так называемой «ловушки среднего уровня дохода», то есть замедляющегося роста.

Что касается Индии, то за счет устойчивого частного потребления и инвестиций в 2025 годы мы ожидаем экономического роста в 6,6 процентов. Крупные расходы на развитие инфраструктуры должны оказать позитивное воздействие на рост в ближайшие годы. Экспорт услуг и определенных категорий товаров, особенно фармацевтики и электроники, должен увеличиться. Благодаря муссонным дождям в 2024 году ожидания по производству сельскохозяйственной продукции в 2025 году улучшились.

Служба новостей ООН: Что ждет в 2025 году страны на постсоветском пространстве?

ГА: На постсоветском пространстве доминирует экономика Российской Федерации, как в плане большой доли в объеме производства стран СНГ и Грузии, так и как важного рынка сбыта для экспорта этих стран и источника туризма. Несмотря на условия жестких экономических санкций, российская экономика достигла роста примерно в 3,8 процента в 2024 году. Следует отметить, что в течение трех лет с начала войны в Украине российская экономика последовательно опровергала сделанные в ее отношении пессимистические прогнозы, избежав глубокого спада в 2022 году, и продемонстрировала неплохую динамику как в 2023, так и в 2024 годах. Этому способствовали импортозамещение в ряде отраслей (например, химическая и пищевая промышленность), устойчивые доходы от экспорта углеводородов, в частности, благодаря использованию танкеров, не застрахованных традиционными европейскими страховщиками, и спросу на сжиженный природный газ в Европе.

Также помогло внедрение сложных торговых схем, обходящих импортные ограничения. За эти годы сформировались новые торговые отношения, о чем свидетельствует изменение валютной структуры российской торговли – отход от доллара и евро в пользу российского рубля, китайского юаня и других валют. Льготные кредиты подстегнули строительный сектор. Некоторые сферы промышленности, которые испытали резкий спад в 2022 году, например, автомобильная промышленность, восстановились, так как китайские автопроизводители заменили европейских. Внутренний туризм стал альтернативой зарубежным поездкам. Но, разумеется, общий показатель роста ВВП не отражает растущую долю военной промышленности и крупные инвестиции в оборонный сектор.

Что касается прогноза на ближайшие годы, то здесь стоит вопрос – как долго такой рост может продолжаться? Нехватка рабочей силы, вызванная призывом на военную службу и эмиграцией, сдерживает дальнейшее увеличение производства. В ноябре 2024 года уровень безработицы в российской экономике упал до рекордно низкого показателя 2,3 процента. После теракта в Москве в марте 2024 года возможности трудоустройства для мигрантов сократились. Напряженный рынок труда привел к росту заработной платы, при этом социальные выплаты военнослужащим и их семьям стабильно продолжались и поэтому частное потребление оставалось сильным. Сильный внутренний спрос, логистические проблемы и нехватка рабочей силы спровоцировали рост как цен, так и заработной платы, чему способствовали укоренившиеся инфляционные ожидания.

Признав, что растущий внутренний спрос опережает потенциал производства, Центральный банк резко ужесточил денежно-кредитную политику в 2024 году, повысив ключевую ставку с 16 процентов до 21 процента. Многие льготные условия ипотечного кредитования были отменены. Во второй половине 2024 года экономика Российской Федерации уже продемонстрировала признаки замедления. Внешнеторговые операции усложняются нежеланием иностранных банков обрабатывать платежи российских компаний, причем это касается также банков Китая, Турции, и стран Средней Азии.

Мы ожидаем замедление роста российской экономики до 1,5 процента в 2025 и 2026 годах. В сегодняшних условиях поддержание высокого уровня инвестиций и расширение возможностей импортозамещения на высокотехнологические области может оказаться сложной задачей. Разумеется, если будет достигнуто какое-либо политическое соглашение по Украине и война прекратится, нельзя исключать ослабления экономических санкций, что придаст дополнительный стимул росту. Но это условный сценарий, и здесь много неясностей – какие именно санкции будут отменены или ослаблены, и как быстро.

Если будет достигнуто какое-либо политическое соглашение по Украине и война прекратится, нельзя исключать ослабления экономических санкций, что придаст дополнительный стимул росту

Что касается Украины, то в начале 2024 года, несмотря на боевые действия, экономические показатели были хорошие, благодаря инвестициям, росту строительства, и экспорту сельскохозяйственной продукции – коридор для экспорта в Черном море функционировал. Однако после атак Российской Федерации на энергетическую инфраструктуру страны экономическая активность ослабла. Дефицит электроэнергии, несмотря на подключение к европейской сети, ограничивает промышленное, а также сельскохозяйственное производство. Рост ВВП, оцениваемый в 4 процента в 2024 году, по нашим прогнозам, снизится до менее 3 процентов в 2025 году.

Стоимость постконфликтного восстановления в Украине, в начале 2024 года оцениваемая в 486 миллиардов долларов, вероятно, увеличится. Экономические перспективы Украины тесно связаны с прекращением войны, способностью начать масштабные восстановительные работы и предоставлением международной помощи, в частности кредита в размере 50 миллиардов долларов, согласованного странами Группы семи. Страна сталкивается с бюджетным дефицитом около 20 процентов ВВП, при этом военные расходы составляют половину расходов, большая часть которых финансируется за счет внешней помощи.

Несмотря на прогресс в реструктуризации, непогашенный внешний долг остается серьезным бременем. Эмиграция населения, вызвавшая нехватку рабочей силы, также остается проблемой, так как социологические опросы среди украинских эмигрантов, переехавших, например, в Польшу, указывают на нежелание многих возвращаться обратно, по крайней мере в ближайшее время.

Многие из остальных стран региона показали хорошие результаты в 2024 году, продолжая извлекать выгоду из новых возможностей посреднической торговли с Российской Федерацией. Развитие общей транспортной и энергетической инфраструктуры стимулировало инвестиции в Средней Азии. Несмотря на ужесточение правил трудоустройства мигрантов в Российской Федерации, потоки денежных переводов на Кавказ и в Среднюю Азию оставались значительными. Развитие туризма придало дополнительный импульс экономикам Кыргызстана и Узбекистана. На Кавказе Армения и Грузия (не член СНГ) продемонстрировали высокий рост благодаря развитию строительства, посреднической торговли и международного туризма. Сильный экономический рост в странах Кавказа и Средней Азии способствовал созданию рабочих мест. Тем не менее, правительства ряда этих стран ведут переговоры, в том числе с европейскими партнерами, о возможности организованной временной трудовой миграции.

Среди стран-экспортеров энергоресурсов, в 2024 году снижение добычи нефти в Казахстане было компенсировано устойчивым ростом в других сферах. В 2025 году ожидается расширение добычи на крупном нефтяном месторождении, но при этом есть ограничения, связанные с соглашением ОПЕК плюс. В Азербайджане экономическому росту в 2024 году способствовали внутренний спрос и деятельность в секторах, не связанных с добычей нефти. В 2025 году растущий спрос на природный газ должен поддержать рост. В Туркменистане относительно благоприятные цены на природный газ будут поддерживать экспортные доходы и способствовать росту и инвестициям в инфраструктуру.

Для большинства стран региона мы ожидаем чуть более скромные показатели в 2025 году, связанные с возвращением на более устойчивую траекторию экономического роста. При этом продолжительность и интенсивность войны на Украине окажут глубокое влияние на региональные экономические перспективы. Для небольших стран СНГ расширение посреднической торговли с Российской Федерацией безусловно дало заметные выгоды в 2023–2024 годах, но вряд ли может стать источником устойчивого экономического развития. Диверсификация производства и экспорта остаются ключевыми приоритетами для экономик региона.

Серьезную дополнительную проблему для стран Средней Азии представляют более частые экстремальные климатические явления, которые затрагивают сельское хозяйство, животноводство, туризм, производство электроэнергии. Дефицит электроэнергии представляет проблему для Киргизстана и Таджикистана, что подчеркивает важность инвестиций в энергетику, в том числе экологически чистую.