分析：Cardano讓1,229萬ADA的Pogun申請到期失效

Cardano的委派代表讓一項涉及1,229萬ADA、為Pogun提出的庫藏申請在未獲追認或實施的情況下到期失效。Pogun是由Input Output支持的信貸與流動性產品，旨在將比特幣帶入去中心化金融，其提案以開發資金換取Cardano分享該業務的收益。最終的Koios投票摘要記錄，委派代表投票權中35.67%贊成、64.33%反對。委派代表（DReps）以ADA持有者賦予的權限投票，而其結果決定這筆提款是否能夠推進。憲法委員會另行進行審查，記錄7票贊成，代表委員會100%支持。兩項計票反映不同的治理職能，而DRep的結果意味著，儘管委員會支持，這項支出申請仍未能推進。Input Output協助建立Cardano，至今仍是主要參與者，但其創始角色並不保證能取得該網路的庫藏資金。Input Output於2026年4月發布的概覽表示，在初始資金獲得償還前，Pogun將把收益的20%返還Cardano庫藏，之後則就與Cardano相關的產品永久返還5%。正式提案將這項收益分享定義為扣除利息、稅項、折舊及攤銷前季度收益的一部分，並將償還金額與$295萬掛鉤。DReps避免讓庫藏資金承擔收入與採用情況不確定的創投風險，但也拒絕了提案所提出的上行收益。要評估這項取捨所需的未來收益、使用量與網路分布尚未確立，因此有關Cardano放棄金額的說法仍屬推測。Hoskinson在2026年9月18日的直播中表示，Input Output將為每項產品選擇最佳網路，而不是遵循以Cardano優先且永久採用Cardano的政策。他仍形容Cardano是比特幣去中心化金融的最強技術選擇，可連接使用類比特幣交易輸出的系統。他表示，RealFi將於2026年10月在Cardano推出，而Pogun將在該場直播後90天內推出，也就是約在12月中旬前推出。這些日期仍是面向未來的目標。Hoskinson表示，如果Pogun按計畫部署上線，可能為Cardano帶來交易手續費、鎖定總價值及交易量。這種關係將不同於遭拒的融資提案，因為Cardano可以在不取得所提議收益分享的情況下，從網路活動中受益。Input Output按產品逐一處理的方式也早於這次投票。與Midnight生態系統相關、採用代理程式的應用程式Midnight City V2，已於2026年7月在Midnight上留有文件記錄。Hoskinson表示，未獲融資的Pogun產品不會只提供給Cardano，流量可能會被導向其他網路，而另一個生態系統也可能因提供支持而取得獨家權。鏈上的Pogun提案包含融資申請、償還結構、永久返還安排及預定的Cardano部署，但不包含明確的獨家條款。書面記錄確立Cardano拒絕了收益參與，而Hoskinson的說法則描述了Input Output可能採取的下一步。Cardano的機構掌控庫藏支出，而Input Output掌控自身的商業選擇，並可在其他地方為產品融資、與競爭網路談判，以及將激勵導向能提供資本或分銷的合作夥伴。