行业分析---理想汽车2025第一季度财报

1 背景 

      最近几年是新能源汽车的淘汰赛，前段时间比亚迪再次开始了降价，导致一片上市车企的股价大跌，足见车圈现在的敏感度。因此笔者会一直跟踪新势力车企的财报状况，对之前财报分析感兴趣的读者朋友可以参考以下博客：

        2025年财报分析：

        《行业分析---领跑汽车2025第一季度财报》

        《行业分析---小鹏汽车2025第一季度财报》

        《行业分析---小米汽车2025第一季度财报》

        2024年财报分析：

        《行业分析---理想汽车2024全年财报》

        《行业分析---小米汽车2024全年财报》

        《行业分析---小鹏汽车2024全年财报》

        《行业分析---蔚来汽车2024全年财报》

        2023年财报分析：

        《行业分析---造车新势力之蔚来汽车》

        《行业分析---造车新势力之小鹏汽车》

        《行业分析---造车新势力之理想汽车》

        《行业分析---造车新势力之极氪汽车》

        《行业分析---造车新势力之零跑汽车》

        理想汽车虽然是第一个盈利的新势力车企，但理想汽车仍然不能掉以轻心，新的纯电品牌能否再次取得成功值得期待。

2 财报内容

        2025 年 5 月 29 日，理想汽车发布了 2025 年第一季度财报，笔者主要从销量和财报两个方面的内容作相关介绍。

2.1 销量

        交付量：第一季度交付量为 92,864 辆，同比增长 15.5%，蝉联 20 万元以上中国汽车品牌销量第一。

2.2 财报数据

• 营收：总营收为 259.3 亿元人民币，同比增长 1.1%，环比下降 41.4%。
• 利润：净利润为 6.47 亿元人民币，同比增长 9.4%，环比下降 81.7%。归属股东的调整后净利润 10.2 亿元人民币，同比下降 20%。
• 车辆销售收入：2025 年第一季度为 247 亿元人民币，同比增长 1.8%，环比下降 42.1%。
• 毛利率：理想汽车2025年第一季度毛利率为20.5%，而2024年第一季度为20.6%，2024年第四季度为20.3%。毛利率较2024年第一季度及2024年第四季度保持相对稳定。车辆毛利率为 19.8%，同比增长 0.5 个百分点，环比增长 0.1 个百分点。
• 研发费用：一季度研发费用为 25 亿元人民币，用于强化人工智能技术底座在辅助驾驶、智能座舱、智能工业和智能商业等领域的应用。
• 现金储备：截至一季度末，公司现金储备高达 1,107 亿元人民币，充裕的资金将为长期的产品及技术研发提供坚实保障。

        展望 2025 年第二季度，理想汽车预计交付量为 12.3 万辆至 12.8 万辆，同比增长 13.3% 至 17.9%；季度营收将达到 325 亿元至 338 亿元，同比增长 2.5% 至 6.7%2。

3 总结

        理想汽车的财报，总体看下来中规中矩，增程市场的份额目前也只能吃到这么多，如果有更大的营业收入，需要后续纯电车型的发力，但也许并不容易，有小米，蔚来抢占先机，甚至后续问界领跑的追赶。

        理想汽车逐渐将重点转到人工智能（智能座舱以及智能驾驶），这一步棋有点像特斯拉，目前特斯拉的估值几乎大部分在人工智能领域。