有色金属行业专题报告：铜价上涨，主要铜业公司业绩弹性测算（2021）（11页）.pdf

在有色金属行业中，铜因其独特的导电性和稳定性而被广泛应用于电力、电子、建筑、交通等多个领域，是工业发展不可或缺的重要材料。随着全球经济复苏步伐加快，对铜的需求呈现强劲增长态势，与此同时，铜价也呈现出显著的上涨趋势。在此背景下，有色金属行业专题报告《铜价上涨，主要铜业公司业绩弹性测算（2021）》深入分析了铜价上涨对主要铜业公司业绩的影响，为投资者提供了翔实的数据和趋势预测。 报告首先从供需关系入手，阐述了铜价上涨的宏观经济基础。2021年，随着疫苗接种率的提升和各国政府的经济刺激政策，全球经济逐步摆脱疫情阴霾，步入复苏轨道。在此背景下，诸多行业的铜需求量显著增加，尤其是电力、房地产、交通和家电等关键领域。这些行业对铜的大量需求，直接推动了全球铜市场的供需失衡，促使铜价呈现上涨趋势。 除了需求端的增长，报告还提到了库存状况对铜价的影响。当前全球铜库存处于历史低位，库存紧张的局面进一步加剧了市场对铜的追捧。而且，随着消费旺季的到来，预计将有更多的工业需求释放，库存可能进一步下降，从而支撑铜价上行。 通胀预期也被认为是推高铜价的一个重要因素。全球通胀预期的上升，尤其是美联储对通胀容忍度的提高，使得市场预期通胀水平将保持在高位，甚至可能继续攀升。由于铜具备一定的金融属性，在通胀环境下，铜往往被作为对抗通胀的资产。因此，通胀预期的上升为铜价上涨提供了另一个动力。 在此基础上，报告对紫金矿业和西部矿业两家关键公司进行了业绩弹性的测算。研究显示，铜价每上涨1%，紫金矿业的每股收益(EPS)相对2019年将增加1.943%，而西部矿业将增加1.718%。这表明这两家公司在铜价上涨时，其盈利增长具有相当的弹性。特别是，报告还指出，若铜价比2019年的平均价格每上涨$200美元，紫金矿业的EPS将增加约0.01元，而西部矿业则增加约0.013元。这种业绩弹性为投资者提供了明确的预期，有助于他们在投资决策中更好地评估风险与机遇。 报告的投资评级和建议部分，对有色金属行业给出了“领先大市-A”的投资评级，并推荐投资者买入紫金矿业和西部矿业的股票。这一评级和建议是基于上述对铜价趋势和公司业绩弹性的分析得出的。 然而，报告也谨慎地提出了相应的风险提示，如全球经济复苏不如预期可能影响铜需求，供给端可能出现超预期修复，从而影响价格走势。另外，中国主要铜消费领域需求可能低于预期，以及美联储货币政策提前收紧可能导致市场波动等因素，都是投资者在参与市场时需要警惕的潜在风险。 报告的结尾部分也关注了市场中其他分析师对未来铜市场的看法。普遍而言，市场对未来工业金属市场的前景持乐观态度。铜价的上涨不仅对铜业公司业绩产生了积极影响，同时也反映了全球经济和政策环境的微妙变化，这成为了投资者和行业观察者需要密切跟踪的重要指标。