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Capitulo iii finanzas corporativas ross
- 1. FINAZAS PARA LACONSTRUCCIÓN CAPITULO III ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Y MODELOS FINANCIEROS UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA MAESTRIA EN GESTIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE LA CONSTRUCCIÓN DOCENTE: MBA ALFREDO VAZQUEZ ALUMNO: OSCAR AUSEJO CALMET REFERENCIA : LIBRO FUNDAMENTOS DE FINANZAS CORPORATIVAS LIMA, ABRIL DEL 2016
- 2. ANALISIS DE ESTADOSFINANCIEROS Los estados financieros son el medio fundamental para comunicar información financiera tanto dentro de la empresa como fuera de ella. Uno de los pilares consiste en proporcionar información financiera al usuario en una forma útil para la toma de decisiones sin embargo muchas veces esta información no llega al usuario en tal forma. ESTANDARIZACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS: Muchas veces se tiene la necesidad de realizar comparaciones entre compañías sin embargo los estados financieros al no ser compatibles no lo permiten, es por ello que la tendencia actual plantea el uso de porcentajes , los cuales se denominan estados financieros porcentuales.
- 3. BALANCE GENERAL PORCENTUAL 2014(USD) 2015 (UDS) Activo Circulante Efectivo 4200 4900 Cuentas por cobrar 8250 9400 Inventario 19650 21100 Total 32100 35400 Activos Fijos Planta y equipo, neto 136550 144000 Total del Activo 168650 179400 Pasivo Circulante Cuentas por pagar 15600 17200 Documentos por pagar 11550 9800 Total 27150 27000 Deuda a largo plazo 26550 22850 Capital Contable Acciones comunes y superávit pagado 25000 27500 Utilidades retenidas 89950 102050 Total 114950 129550 Total del pasivo y capital contable 168650 179400 ACTIVOS PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE PUBL!K - ART Balance General al 31 de diciembre de 2014 y 2015 PERIODO 2014(USD) 2015(UDS) CAMBIOS Activo Circulante Efectivo 2,5% 2,7% 0,2% Cuentas por cobrar 4,9% 5,2% 0,3% Inventario 11,7% 11,8% 0,1% Total 19,1% 19,7% 0,6% Activos Fijos Planta y equipo, neto 81,0% 80,3% -0,7% Total del Activo 100% 100% 0% Pasivo Circulante Cuentas por pagar 9,2% 9,6% 0,3% Documentos por pagar 6,8% 5,5% -1,4% Total 16,1% 15,1% -1,0% Deuda a largo plazo 15,7% 12,7% -3,0% Capital Contable Acciones comunes y superávit pagado 14,8% 15,3% 0,5% Utilidades retenidas 53,3% 56,9% 3,5% Total 68,2% 72,2% 4,1% Total del pasivo y capital contable 100% 100% 0% ACTIVOS PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE PUBL!K - ART Balances generales porcentuales al 31de diciembre de 2014y 2015 PERIODO En los balances porcentuales cada rubro se expresa como un porcentaje de los ACTIVOS TOTALES Tabla 3.1 Tabla 3.2
- 4. ESTADOS DE RESULTADOSPORCENTUALES Su función principal es indicar que sucede con cada dólar de ventas, la manera practica de expresar cada rubro es como un porcentaje de las ventas totales. Debemos recordar que los porcentajes son útiles para hacer comparaciones
- 5. ESTADOS DE RESULTADOSPORCENTUALES PUBL!K - ART Estado de Resultados del 2015 (en USD) Ventas 18.488,00 Costo de bienes vendidos 10.752,00 Depreciación 2.208,00 Utilidades antes de intereses e impuestos 5.528,00 Intereses pagados 1.128,00 Utilidad Gravable 4.400,00 Impuestos (30%) 1.320,00 Utilidad Neta 3.080,00 Dividendos 1.026,67 Adición a las utilidades retenidas 2.053,33 PUBL!K - ART Estado de Resultados Porcentuales del 2015 (en USD) Ventas 100,0% Costo de bienes vendidos 58,2% Depreciación 11,9% Utilidades antes de intereses e impuestos 29,9% Intereses pagados 6,1% Utilidad Gravable 23,8% Impuestos (30%) 7,1% Utilidad Neta 16,7% Dividendos 5,6% Adición a las utilidades retenidas 11,1% En los estados de resultados porcentuales cada rubro se expresa como un porcentaje de las Ventas Tabla 3.3 Tabla 3.4
- 6. ANALISIS DE RAZONESFINANCIERAS Otra herramienta que permite evitar los problemas de comparar compañías de diferentes tamaños son las razones financieras, estas permiten comparar e investigar las relaciones que existen entre distintos elementos de la información financiera. Se tiene que tener en consideración que el calculo de las razones financieras puede variar según el autor y la fuente de información por ello es de suma importancia documentar la manera en que se calcula cada una de ellas. También es preciso decir que antes de realizar las comparaciones pertinentes entre las razones financieras de diferentes compañías se revise como estas fueron calculadas.
- 7. ANALISIS DE RAZONESFINANCIERAS Activos circulantes Pasivos circulantes Activos circulantes - inventario Pasivos circulantes Efectivo Pasivos circulantes Capital de trabajo neto Activos totales Activos circulantes costos de operación promedio diarios Capital de trabajo neto a activos totales = Medida de intérvalo = Razón circulante Razón rápida Razón de efectivo = = = RAZONES DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A CORTO PLAZO A continuación se muestran algunas razones financieras mas empleadas: Tienen la finalidad de proporcionar información sobre la liquidez de una empresa, por lo que algunas veces se denominan medidas de liquidez. En análisis se centra en la capacidad de la empresa para pagar sus cuentas en el corto plazo sin presiones excesivas.
- 8. ANALISIS DE RAZONESFINANCIERAS Activos totales - Capital total Activos totales Deuda total Capital total Activos totales Capital total Deuda a largo plazo Deuda a largo plazo + capital total UAII Intereses UAII + depreciación Intereses Razon de veces que se ganó el interes = Razón de cobertura de efectivo = Razón deuda capital = Multiplicador del capital = Razón de deuda a largo plazo = Razón de deuda total = RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO O SOLVENCIA A LARGO PLAZO Tienen como finalidad determinar la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a largo plazo o, en términos más generales, su apalancamiento financiero.
- 9. ANALISIS DE RAZONESFINANCIERAS RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACION DE ACTIVOS costo de ventas Inventario 365 dias Rotación de inventario Ventas Cuentas por cobrar 365 dias Rotación de cuentas por cobrar Ventas Capital de trabajo neto Ventas Activos fijos netos Ventas Activos totales Rotación del capital de trabajo neto = Rotación de activos fijos = Rotación del activos totales = Dias de venta en inventario = Rotación de cuentas por cobrar = Dias de ventas en cuentas por cobrar = Rotación del inventario = Esta razón muestra la eficiencia con que una empresa utiliza sus activos para generar ventas .
- 10. ANALISIS DE RAZONESFINANCIERAS RAZONES DE RENTABILIDAD Utilidad Neta Ventas Utilidad Neta Activos totales Utilidad Neta Capital total Margen de utilidad = Rendimiento sobre los activos (ROA) = Rendimiento sobre el capital (ROE) = Las tres razones anteriores tienen como finalidad medir la eficacia con que las empresas usan sus activos y la eficiencia con que administran sus operaciones
- 11. PROBLEMAS CON ELANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS • NO existe una teoría fundamental que ayude a identificar cuales son las cantidades que se deben examinar y que permita establecer puntos de referencia o comparación. • No es posible determinar que razones son mas importantes. • Los estados financieros para las empresas que son conglomerados no encajan en ninguna categoría clara de la industria. • Las comparaciones entre empresas son mejores cuando se analizan a empresas que tienen la misma línea de negocio. • La existencia de distintos procedimientos y normas dificulta la comparación de los estados financieros entre empresas de diferentes países.
- 12.