Presentación de resultados de ACCIONA 2014 #ACCIONAFY14
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El documento presenta los resultados financieros de ACCIONA para 2014. Incluye información sobre los hitos principales alcanzados en 2014 como parte de su Plan de Acción, como la reducción de costes en Energía y el desapalancamiento financiero. También proporciona detalles sobre la inversión, deuda y perspectivas financieras de ACCIONA para 2015, destacando la continua mejora de la rentabilidad y la fortaleza financiera del grupo.
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- 2. Resultados 2014 2 Nota legal Este documento ha sido preparado por ACCIONA, S.A. (en lo sucesivo, “ACCIONA” o la “Sociedad”) para su uso exclusivo durante la presentación de los resultados financieros del ejercicio 2014 (“FY 2014”). Por tanto, no puede ser revelado ni hecho público por ninguna persona o entidad con una finalidad distinta de la anteriormente citada sin el previo consentimiento por escrito de la Sociedad. La Sociedad no asume ninguna responsabilidad por el contenido de este documento si se utiliza con fines distintos a los aquí mencionados. La información y cualesquiera opiniones o afirmaciones vertidos en este documento no han sido verificadas por terceros independientes ni auditadas, por tanto no se formula ninguna garantía expresa ni implícita respecto a la imparcialidad, exactitud, carácter completo o corrección de la información o las opiniones y manifestaciones del presente. Ni la Sociedad o sus Filiales ni ninguna entidad perteneciente al Grupo ACCIONA o sus filiales, ni ninguno de los asesores o representantes asumen ningún tipo de responsabilidad, ya sea por negligencia o por otro motivo, por los daños o perjuicios derivados del uso de este documento o sus contenidos. La información recogida en este documento sobre el precio al que los valores emitidos por ACCIONA han sido comprados o vendidos, o sobre la rentabilidad de esos valores, no puede utilizarse para predecir la rentabilidad futura de los títulos emitidos por ACCIONA. Ni este documento ni ninguna parte de éste constituyen un contrato, ni puede ser utilizado para su constitución en contrato o acuerdo o la interpretación de otro contrato o acuerdo. INFORMACIÓN IMPORTANTE Este documento no constituye una oferta ni invitación para adquirir o suscribir acciones, de conformidad con lo dispuesto en la Ley española sobre el Mercado de Valores (Ley 24/1988, de 28 de julio, según se encuentre modificada o refundida en cada momento), el Real Decreto-Ley 5/2005, de 11 de marzo, y el Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, así como los reglamentos que los desarrollan. Además, este documento no constituye una oferta de compra, venta o canje, ni una solicitud para una oferta de compra, venta o canje de valores, ni una solicitud de voto o aprobación en cualquier otra jurisdicción. Especialmente, este documento no constituye una oferta de compra, venta o canje, ni una incitación para una oferta de compra, venta o canje de valores. DECLARACIONES SOBRE HECHOS FUTUROS Este documento contiene información sobre hechos futuros y datos sobre ACCIONA, incluidas proyecciones y estimaciones financieras, así como las asunciones subyacentes, declaraciones sobre planes, objetivos y expectativas respecto a operaciones futuras, inversiones en inmovilizado, sinergias, productos y servicios, y declaraciones sobre rentabilidad futura. Las declaraciones sobre futuros son afirmaciones que no constituyen hechos históricos y son identificadas generalmente con las expresiones “se espera”, se prevé”, “se cree”, “se tiene la intención”, “se estima” y similares. Aunque ACCIONA opina que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones a futuro son razonables, se avisa a los inversores y titulares de acciones de ACCIONA de que la información y afirmaciones sobre el futuro está sujeta a diversos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de predecir y generalmente fuera del control de ACCIONA, que podrían provocar que los resultados o la evolución efectiva difieran sustancialmente de los expresados, sugeridos implícitamente, o proyectados por la información y declaraciones sobre el futuro. Estos riesgos e incertidumbres incluyen los analizados o identificados en los documentos enviados por ACCIONA a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que pueden ser consultados públicamente. Las declaraciones sobre el futuro no son garantías de rentabilidad futura. No han sido revisadas por los auditores de ACCIONA. Le advertimos que no confíe indebidamente en las declaraciones sobre el futuro, que contienen información únicamente hasta la fecha en que fueron hechos. Se hace la misma advertencia respecto a todas las declaraciones sobre el futuro, escritas u orales, posteriores atribuibles a ACCIONA o a alguno de sus socios, consejeros, directivos, empleados o cualesquiera personas que actúen en su representación. Todas las declaraciones sobre futuros incluidas en este documento se basan en información de la que ACCIONA dispone en la fecha del presente. Con las excepciones previstas en la legislación aplicable, ACCIONA no asume ninguna obligación de revisar o actualizar públicamente las declaraciones sobre futuros, ya sea como resultado de la aparición de nueva información, acontecimientos futuros, o cualquier otra.
- 3. Resultados 2014 3 1. Principales hitos 2014 2. Información financiera del grupo 3. Energía 4. Infraestructuras 5. Otras actividades 6. Sesión Q&A Apéndice Contenido
- 4. 1. Principales hitos 2014
- 5. Resultados 2014 5 Principales hitos 2014 Como resultado del Plan de Acción de los dos últimos años se han sobrepasado los objetivos marcados: − Transformación organizativa − Reducción de riesgo − Refuerzo de las capacidad de crecimiento ACCIONA se está sobreponiendo al impacto regulatorio − Resultados positivos y recuperación del potencial de crecimiento − Reducción significativa de la deuda neta y el apalancamiento − Se ha reforzado el Grupo en su conjunto Perspectivas moderadamente optimistas − Reanudación de la remuneración al accionista
- 6. Resultados 2014 Plan de Acción: Compromisos y resultados (i) 6 Desaceleración inversión Energía Actuación 2013 - 2014 Objetivos Real Status Inv. Energía Σ2013-14: €550-630m Inv. Energía Σ2013-14: €487m Reducción de costes en Energía Gastos operat. / medidas eficientes 2013-14: €35-40m p.a. €39m en 2013 €43m en 2014 Desapalancamiento DFN / EBITDA desde 5,7x hasta < 5x 4,9x a dic. 2014 Alcanzado Excedido Participaciones minoritarias/ Rotación de activos EV Σ2013-2014: €500-1.000m €1.000m
- 7. Resultados 2014 Plan de Acción: Compromisos y resultados (ii) 7 Diversificación fuentes financiación Reducir peso de deuda bancaria y mejora en estructura bancaria Deuda bancaria: 2013: 77% 2014: 25% Vida media D. con recurso: 2013: 1,35 2014 2,44 Reorganización Reorganización división de Infraestructuras mejora de la rentabilidad Infraestructuras: BAI 2013: -€1m BAI 2014: 90m AWP: reducción COE Objetivo inicial de reducción del 20% para finales de 2014; después se subió a 25% 28% Alcanzado Excedido Actuación 2013 - 2014 Objetivos Real Status
- 8. Resultados 2014 Plan de Acción: Principales indicadores financieros 8 Desaceleración de la inversión (€m) Dividendos (€m)¹ Ratio de apalancamiento DFN/EBITDA DFN (€m) ¹ Dividendo distribuido el año siguiente contra los resultados del ejercicio mostrados en la gráfica ² 2011-2012: Cifras no reexpresadas bajo los nuevos principios NIIF vigentes desde 01/01/2014 -67% -0,8x
- 9. Resultados 2014 9 Perspectivas moderadamente optimistas basadas en la fortaleza del Grupo y la mejora del entorno económico Outlook 2015: − Alcanzar un ratio de Deuda Neta / EBITDA cercano a 4,5x − Equilibrar apalancamiento, inversión y dividendos − Analizar alternativas estratégicas para Trasmediterránea y ACCIONA Inmobiliaria − Materializar el potencial de la alianza con KKR en el negocio energético internacional − Consolidar nuestra presencia en los mercados de deuda ACCIONA mejorará su fortaleza financiera, la rentabilidad de sus divisiones estratégicas y el potencial de crecimiento Outlook 2015E
- 10. Resultados 2014 Outlook 2015E 10 Inversión: ~€350m Flexibilidad EBITDA: Moderado crecimiento de un dígito – amortiguado por Bestinver Crecimiento esperado en las dos divisiones estratégicas: Energía e Infraestructuras DFN / EBITDA aproximación a 4,5x Reanudación del dividendo en 2015 – con cargo a resultados 2014
- 11. 2. Información financiera del grupo Carlos Arilla Director General Área Económico - Financiera
- 12. Resultados 2014 12 Principales magnitudes 2014 Ingresos EBITDA Inversión ordinaria DFN (€m) 6.499 1.087 340 5.294 +3,6% +2,4% +0,2% -12,4% % Var. vs 2013 BAI Ordinario 233 +8x EBITDA (ex impacto regulatorio) 1.275 +11,8%
- 13. Resultados 2014 31-dic-13 31-dic-14 Energía 205 282 Infraestructuras 196 70 Construcción 156 39 Agua 30 9 Servicios 10 22 Otras actividades -61 -12 Inver. neta ordinaria 339 340 Desinversiones extraordinarias -104 -629 Total inversión neta 236 -289 Inversión(€m) 1313 Grupo: Inversión por división Inversión neta ordinaria en línea con 2013 Energía concentra la mayor parte de la inversión: - En construcción a dic 2014: 123MW eólicos internacionales - Instalados en 2014: 98MW eólicos + 94MW solar FV Desinversiones extraordinarias: €629m - Activos Alemania (150MW) €67m - 1/3 AEI (2,2GW) €397m - Dos concesiones de transporte en España €16m - Participación en tres concesiones canadienses €83m - Infraestructuras España €39m - Participación minoritaria en BME €27m Principales hitos Desglose de inversión Por división
- 14. Resultados 2014 Desglose de deuda Con recurso Sin-recurso Euro EEUU Dólar Otros Fijo Variable Grupo: Deuda por división y naturaleza Deuda bruta por naturaleza Deuda bruta - Divisas Deuda bruta -Tipo de interés Fuerte reducción de la deuda neta del grupo (en c. €750m) y del ratio de endeudamiento DFN/EBITDA que pasa de 5,7x a 4,9x Fuerte reducción de la deuda neta del grupo (en c. €750m) y del ratio de endeudamiento DFN/EBITDA que pasa de 5,7x a 4,9x 14 31-dic-13 (€m) Deuda neta Deuda con recurso Deuda sin recurso Deuda Bruta Tesorería + IFT Deuda neta Energía 4.810 1.244 4.145 5.390 -737 4.653 Infraestructuras 222 352 574 926 -674 252 Construcción 142 257 415 672 -553 119 Agua 54 60 155 215 -104 111 Servicios 26 34 5 39 -17 23 Otros negocios 235 10 234 244 -99 145 Corporativo 773 430 0 430 -187 243 Total 6.040 2.036 4.954 6.990 -1.696 5.294 Deuda neta / EBITDA 5,7x 4,9x Coste medio deuda 5,6% 5,6% 31-dic-14
- 15. Resultados 2014 Deuda con recurso: €2.036m Liquidez y probado acceso a mercado de capitalesLiquidez y probado acceso a mercado de capitales Vida media 2,44 años vs. 1,35 a dic 2013Vida media 2,44 años vs. 1,35 a dic 2013 Grupo: Deuda con recurso y liquidez Deuda bancaria Deuda no bancaria Calendario de amortización de deuda con recurso (€m) Deuda bancaria vs. mercado de capitales 305 Bono convertible¹ 15 ¹ Valor contable del bono convertible Deuda con recurso (€m) 31-dic-14 Total deuda bancaria 508 Programa pagarés 433 Bonos 229 Bono convertible 305 Otros (ACEs, Supranacionales) 561 Total deuda no bancaria 1.528 Total deuda con recurso 2.036 Liquidez (€bn) 31-dic-14 Caja 1,6 Líneas comprometidas sin disponer 2,0 Total liquidez 3,6
- 16. Resultados 2014 170 166 171 180 191 199 66 83 77 84 100 11531 31 27 31 32 42 81 29 12 10 10 6 2015 2016 2017 2018 2019 Media 2020-24 347 308 287 305 333 363 1616 Group: Debt amortization schedule Nota: Esquema de repagos para el periodo hasta el 2024 Repagos de principal 2014-2024 (€m) Grupo: Calendario de amortización de deuda sin recurso Energía España Energía Internacional Infraestructuras Otras actividades
- 17. Resultados 2014 466 370 509 308 Explotación Inversión Financiación -€810m -€248m +€313m 5.362 4.319 17 Grupo: Evolución deuda neta 17 Deuda asociada a trabajos en curso Derivados Reconciliación deuda neta 2014 (€m) -€746m (-12%) *Reexpresado por NIIF 11
- 18. 3. Energía Rafael Mateo CEO, ACCIONA Energía
- 19. Resultados 2014 Energía: Principales magnitudes Principales magnitudes Desglose EBITDA Capacidad Producción Industrial y Desarrollo Mejoras netas de €93m vs. 2013, impulsado por la mejora AWP Producción consolidada ligeramente inferior debido al factor eólico en España Capacidad de grupo estable después de la venta de 191MW y la instalación de 192MW -191MW +192MW 6.937MW6.936MW Dic 2013 Dic 2014Desinversi ones Instal. UDM Variación capacidad consolidada 19 ¹ Desarrollo y Construcción (€m) ene-dic 13 ene-dic 14 Var. Var. (%) Ingresos 1.972 2.200 228 11,6% EBITDA 854 788 -66 -7,7% Margen (%) 43,3% 35,8% EBITDA (€m) ene-dic 14 Var. (%) Biocombust. y otros -2 +3 Windpower 39 +90 D&C¹ -28 -1 TOTAL 9 +93 TWh consolidados ene-dic 14 Var. (%) Eólico España 7,29 -9,1% Eólico internacional 6,39 +2,3% Hidráulica 2,93 +1,7% Solar y otros 0,95 -7,8% TOTAL 17,57 -3,4% €854m -€110m -€31m €788m -8% +5% Variación Var. cambios regulatorios 2013 EBITDA 2014 EBITDA Impacto regul. adicional Var. perímetro +€75m Operativo Otros
- 20. Resultados 2014 En construc. Totales Consolidados Pta. equival. Netos Consolidados Eólica España 4.743 3.466 619 4.074 0 Eólica internacional 2.344 2.102 49 1.409 123 Hidráulica Convencional 640 640 0 640 0 Hidráulica régimen especial 248 248 0 248 0 Solar Termoeléctrica 314 314 0 262 0 Biomasa 61 61 0 59 0 Solar Fotovoltaica 143 97 30 55 0 Cogeneración 9 9 0 9 0 TOTAL 8.502 6.937 698 6.757 123 MW instalados Contribución EBITDA Asociados 20 Energía: Capacidad instalada y en construcción MW instalados + en construcción @ dic 2014 Eólico – En construcción Sudáfrica 93MW Polonia 30MW Beneficio neto
- 21. Resultados 2014 21 Energía: Severo impacto de medidas acumulativas Ingresos EBITDA RD 413/2014 -€23m -€104m Total impacto BAI -€115m Ley 15/2012¹ + RDL 2/2013² -€203m -€188m -€231m -€226m -€292m -€346m Impacto de los cambios regulatorios de 2012-2014 El BAI habría sido €346m mayor si se excluye el impacto total de las medidas regulatorias adoptadas en España desde 2012 El BAI habría sido €346m mayor si se excluye el impacto total de las medidas regulatorias adoptadas en España desde 2012 ¹ Ley 15/2012: Impuesto a la generación del 7%, canon a la hidráulica y marco económico para STE ² RDL 2/2013: Desaparición de la opción de pool + prima y revisión del índice de actualización de tarifa
- 22. Resultados 2014 22 Energía: ACCIONA Windpower ACCIONA Windpower AWP ha instalado 762MW en 2014 vs 205MW en 2013AWP ha instalado 762MW en 2014 vs 205MW en 2013 Ensamblaje de turbinas (MW) Cartera (MW) +557MW 205 Internacional 100% 1.093 762 31 dic 13 31 dic 14 31 dic 14 Terceros Grupo
- 23. Resultados 2014 Energía: Tendencias globales 23 EERR representarán casi un 60% de la nueva capacidad que se instalará a nivel global La capacidad renovable crecerá c. 200% principalmente eólica y solar 95 países emergentes cuentan con políticas activas en renovables en 2014 (vs 15 en 2005)¹ $7,4tn de inversión esperada en renovables hasta 2040 c. $300bn de inversión anual La demanda energética en países en desarrollo representa el 93% del crecimiento total El 63% de la inversión en el sector eléctrico entre 2014-2040 tendrá lugar en países emergentes Países desarrollados demanda estable pero las EERR crecen por sustitución de capacidad fósil obsoleta Cambio en la demanda hacia economías emergentes Las renovables son las tecnologías con mayor expectativa de crecimiento 1 2 Fuente: IEA, World Energy Outlook 2014 ¹ Fuente: REN21. Global Status Report 2014
- 24. Resultados 2014 Energía: Tendencias globales 24 LCOE eólico más barato que la nuclear y el carbón, y competitivo con CCGT en casi todos los países sin subsidios a los combustibles fósiles y muchas economías desarrolladas − LCOE eólico global $82/MWh, igual al del CCGT. Carbón $91/MWh, nuclear $140/MWh − Reducción esperada de LCOE en los próximos 15 años: -35% eólica , -40% FV Presenta menores riesgos que la generación tradicional Menos dependientes de subsidios Aparición de nuevas fuentes de financiación: − El volumen de los “Green bonds” se multiplicó x10 (hasta $40bn) entre 2012 - 2014² Prácticamente competitiva en costes¹ Disponibilidad de financiación 3 4 ¹ Fuente: Bloomberg New Energy Finance ² Fuente: Climate Bonds Initiative
- 25. Resultados 2014 Energía: Palancas de valor para los próximos años Programa de reducción del COE eólico: – Esfuerzos continuados en eficiencia de O&M (-25% últimos 3 años) – Iniciativas de mejora de la disponibilidad y el rendimiento – Plan de actuación para aumentar la vida útil (>25 años) Optimización de la venta de energía a través de estrategias de coberturas Fuerte posición competitiva AW3000 – Reducción COE del 28% en los últimos dos años – Segunda fase del programa COE en marcha – Consolidación de mercados clave a través de la venta a 3os (Brasil, México, USA, SA, Turquía, Canadá, Chile,…) Desarrollando nuevos mercados (Norte Europa, India, Norte África…) Ensamblaje de turbinas esperado: > 850MW p.a Contratos de servicios a largo plazo en todas las nuevas ventas, para expandir la cartera gestionada de servicios Rentabilidad: crecimiento significativo del margen EBIT en 2015 y adelante Foco en maximizar el valor y cash- flow de los activos operativos Consolidación del crecimiento AWP y enfoque en rentabilidad 25
- 26. Resultados 2014 Crecimiento selectivo, enfocado en rentabilidad, asegurando ratios sólidos de DFN/EBITDA 93MW eólicos en construcción en Sudáfrica a dic. 2014 Iniciada la construcción de 30MW eólico en Polonia en 2015 PPA en Chile de 600GWh/año inicio en 2018 Pipeline en últimas fases de desarrollo en mercados clave: India, México, Chile, Sudáfrica, US, Australia, Croacia… Explorando nuevas oportunidades futuras de mercado en: Marruecos, Arabia Saudí, Turquía… Recuperación progresiva del crecimiento con especial enfoque en rentabilidad 26 Energía: Palancas de valor para los próximos años
- 27. Resultados 2014 Energía: Outlook 2015 27 Energía EBITDA Nueva capacidad: ~150MW Inversión: ~€170m − Activos en construcción + potencial desarrollo de MW ready to build AWP: Consolidación de EBIT positivo Variación de un dígito aproximadamente Variación de dos dígitos aproximadamente
- 28. 4. Infraestructuras Luis Castilla CEO, ACCIONA Infraestructuras
- 29. Resultados 2014 29 Infrastructuras: Principales hitos Principales magnitudes Maximizar la especialización (3 nuevas líneas de negocio de obra civil y 3 industriales) Mejorar la eficiencia separando el desarrollo de negocio de la ejecución de los contratos Enfoque en la rentabilidad y el control de riesgos Reorganización completada 29 Principales hitos en 2014 Eficiencia en gastos de estructura Mejora de márgenes Nuevos contratos €4,1bn – Importantes contratos de construcción en Australia y Latam – Proyectos de agua en nuevos mercados internacionales – Consolidación de la presencia de los negocios de Service e Industrial en Latam y EMEA Se mantienen los niveles de rentabilidad en España (€m) ene-dic 13 ene-dic 14 Var. Var. (%) Ingresos 3.775 3.727 -49 -1,3% EBITDA 121 173 52 43,4% Margen (%) 3,2% 4,6% BAI -1 90 91 n.a.
- 30. Resultados 2014 30 Construcción: Principales magnitudes y cartera Principales magnitudes Crecimiento de EBITDA por mejoras de eficiencia Concesiones: Ingresos y EBITDA en línea Cartera internacional alcanza el 64% Principales hitos 30 Cartera internacional dic 2014 Por geografía Cartera de construcción dic 2014 €5.693m España 36% Internacional 64% €3.631m (€m) ene-dic 13 ene-dic 14 Var. Var. (%) Ingresos 2.653 2.626 -27 -1,0% EBITDA 60 118 58 97,2% Margen (%) 2,3% 4,5% Latam (45%) EMEA (23%) Australia (23%) América del Norte (2%) RdM (7%)
- 31. Resultados 2014 31 Agua y Servicios ACCIONA Agua incluye: construcción y operación de plantas desaladoras, plantas de tratamiento de aguas residuales y de reutilización. Además, incluye concesiones de agua (da servicio a ~6 millones de personas) Cartera Agua se sitúa en €9,4bn: − D&C: €0,4bn − O&M: €9bn Agua: principales magnitudes Principales hitos Servicios: principales magnitudes ACCIONA Servicios incluye: facility services, handling aeroportuario, gestión de residuos, servicios logísticos y otros Los ingresos aumentan un 10,1% hasta los €691m principalmente por el mayor volumen de facility services EBITDA en línea con 2013 Principales hitos (€m) ene-dic 13 ene-dic 14 Var. Var. (%) Ingresos 495 409 -85 -17,2% EBITDA 40 35 -5,8 -14,3% Margen (%) 8,2% 8,4% (€m) ene-dic 13 ene-dic 14 Var. Var. (%) Ingresos 628 691 63 10,1% EBITDA 21 21 0 0,1% Margen (%) 3,3% 3,0%
- 32. Resultados 2014 Carreteras Ferrocarril Canal Puerto Hospital Agua TOTAL # de concesiones 12 1 1 1 5 56 76 EBITDA proporcional 2014 (€m) 62 2 3 0 23 78 162 EBITDA 2014 consolidado (€m) 32 0 0 0 15 24 65 Vida media (años) 32 35 30 30 28 n.a. n.a. Vida media consumida (años) 8 5 8 9 6 n.a. n.a. Capital invertido¹ (€m) 917 41 64 17 261 468 1.859 Equity DFN Infraestr. 435 956 Agua 163 305 Total 598 1.261 Infraestructuras: Concesiones Capital invertido (€1.859m) 32 Por grado de construcción Por geografía ¹ Capital invertido: Capital aportado por bancos, socios y otros financiadores ² Deuda incluye deuda neta de las concesiones contabilizadas por puesta en equivalencia (€607m) 3 Deuda incluye deuda neta de las concesiones de agua contabilizadas por puesta en equivalencia (€177m) Nota: Concesiones de infra EBITDA y capital invertido incluyen -€7m y +€90m de SPV’s respectivamente. Vidas ponderadas por capital invertido ex. compañías matrices ² 3
- 33. Resultados 2014 Infraestructuras: Tendencias globales 33 Rápido crecimiento de la población y concentración urbana Se estiman necesidades globales de inversión en infraestructuras de $57tn hasta 2030 (transporte, infraestructuras urbanas, energía, agua, centros de trabajo, instalaciones sanitarias y educativas…) Nuevos modelos de financiación – Aumenta la importancia de los PPPs y el interés de los bancos de desarrollo, las organizaciones multilaterales y los fondos de infraestructuras Necesidad de rehabilitación y mejora de infraestructuras obsoletas en países desarrollados La escasez de recursos y la del agua en particular, impulsarán la inversión
- 34. Resultados 2014 Infraestructuras: Estrategia 34 Enfoque en nuestras líneas de negocio especializadas en construcción y desarrollo de PPPs: • Ferrocarriles y túneles • Carreteras y puentes • Puertos y obras hidráulicas Aprovechar nuestras capacidades de construcción y operación, atrayendo socios que aporten capital en proyectos PPP Especialización geográfica: • Regiones estratégicas ya identificadas • Países estratégicos que actúan como plataforma Política de gestión de riesgos: identificación, control y gestión de riesgos Atracción y retención de los mejores profesionales II I III IV V • Agua • Industrial • Servicios
- 35. Resultados 2014 Infraestructuras: Principales oportunidades - 2015 35 Oriente medio: Transporte, hospitales, agua, servicios e industrial Reino Unido: Programa High Speed 2 Escandinavia: Transporte Resto de Europa: Plan Junker Principales oportunidades por zona geográfica Australia / Sudeste Asiático EE.UU. / Canadá EMEA LATAM Canadá: Minería y PPPs de transporte USA: PPPs de transporte Australia: PPPs de transporte Nueva Zelanda: Transporte México: Transporte, hospitales, industrial y servicios Brasil: Transporte y agua Chile / Perú: Hospitales, minería y agua 17,6 4,2 6,9 14,8 Cartera est. (bn€) TOTAL 43,5
- 36. Resultados 2014 Infraestructuras: Outlook 2015 36 ServiciosConstrucción Ingresos EBITDA Inversión ~€100m Cartera = Peso cartera internacional Agua Ingresos EBITDA Inversión ~€25m Cartera = Peso de concesiones y O&M Ingresos EBITDA Inversión ~€25m Cartera = Cartera internacional Industrial Ingresos EBITDA Inversión n.a. Cartera Cartera internacional Variación de un dígito aproximadamente Variación de dos dígitos aproximadamente
- 37. 5. Otras actividades Juan Muro-Lara Director General de Desarrollo Corporativo y Relación con Inversores
- 38. Resultados 2014 38 Otras actividades Principales magnitudes Desglose EBITDA (€m) ene-dic 13 ene-dic 14 Var. Var. (%) Ingresos 635 692 58 9,1% EBITDA 87 126 39 44,4% Margen (%) 13,7% 18,1% (€m) ene-dic 13 ene-dic 14 Var. Var. (%) Trasmediterranea 11 30 19 178,9% Inmobiliaria -2 3 5 n.a. Bestinver 78 96 17 22,2% Corp. y otros 0 -2 -2 n.a. EBITDA 87 126 39 44,4%
- 39. Resultados 2014 39 Trasmediterranea Principales magnitudes Principales hitos Exitoso plan de reestructuraciónExitoso plan de reestructuración (€m) ene-dic 13 ene-dic 14 Var. Var. (%) Ingresos 419 417 -1 -0,3% EBITDA 11 30 19 178,9% Margen (%) 2,5% 7,1% Trasmediterránea ha mejorado su EBITDA en €19m Crecimiento principalmente impulsado por: – Mejoras de eficiencia – Precios medios para pasajeros y vehículos – Incremento en los volúmenes de carga – Reducción en los costes de combustible Deuda financiera neta a dic 2014 €84m Firma del nuevo convenio colectivo referente al personal de flota en enero 2015
- 40. Resultados 2014 40 Inmobiliaria: Valoración independiente de activos 2014 Desglose GAV 2014 Por geografía Por tipo de activo GAV 2014: €1.529m 61% Residencial 21% Oficinas 18% Otros Nota: Valoración independiente de activos – Savills, Aguirre Newman e Instituto de Valoraciones Valor en libros Plusvalía brutaBook value Promoción Suelo Patrimonio
- 41. Resultados 2014 41 Evolución fondos bajo gestión (€m) Contribución EBITDA de €96m en dic 2014Contribución EBITDA de €96m en dic 2014 Bestinver AUM: -€2.458m8.930 Nuevo equipo de inversión desde oct. 2014 Beltrán Lastra Director General de Inversiones Ricardo Cañete Gestor Renta Variable Ibérica Benito Artiñano Gestor Renta Fija Gustavo Trillo Director Comercial 6.472 PensionesSICAVs y mandatosFondos de inversión
- 42. Resultados 2014 42 Bestinver AUM dic. 2014: €6,5bn. Incluyen €1,1bn² de un mandato de inversión institucional cuyo reembolso se produjo el 2 de enero de 2015 Salidas estabilizadas en niveles normalizados Positivo comportamiento de los fondos desde octubre 2014 Principales hitos Salidas de fondos bajo gestión (€m) ¹ El nuevo equipo de inversiones comienza su gestión el 31 de octubre 2014 ² €1,1bn correspondientes a un mandato de inversión institucional tras un preaviso de tres meses dado el 3/10/2014 y ejecutó su salida en enero 2015 Performance 31/10/2014¹ to date +19% +17% +13% Sicavs y mandatos Fondos de inversión y pensiones 31-Oct 15-Nov 30-Nov 15-Dic 30-Dic 14-Ene 29-Ene 13-Feb (²) (²)
- 43. Resultados 2014 Plan de Acción 2013 - 2014: Rotación activos Lógica Desapalancamiento Rotación de activos no estratégicos Socios financieros en negocios estratégicos crecimiento menos intensivo en capital €0,6bn ~€1,0bn €1,0bn €0,5bn Rango objetivo:€0,4bn
- 44. 6. Sesión Q&A
- 45. Apéndice
- 46. Resultados 2014 46 Principales hitos y desinversiones 2014 Alianza estratégica con KKR ► Condiciones precedentes cumplidas ► Ejecución del cierre y entrada de caja en octubre ► Precio de adquisición €397m ► Potencial Earn-out adicional de €50m ► Management fee ► 2.2GW de capacidad operativa neta renovable en 11 países ► Ciertos activos pendientes del cumplimiento de ciertas condiciones precedentes pago adicional ► C. €120m p.a. de caja distribuible a los socios Contabilidad (Desde enero 2014) ► Implementación de NIIF 11: Nuevo método de contabilización Los activos contabilizados proporcionalmente pasan a contabilizarse por puesta en equivalencia ► Resultados 2013 reexpresados para hacerlos comparables ► 698MW actualmente contabilizados por puesta en equivalencia ► Extensión de la vida útil contable: Ampliación de 20 a 25 años para los activos eólicos, en línea con el sector ► Impacto 2014: • 7.087MW eólicos (5.567MW consl.) • Amortización: -€122m Renovables España ► Nuevo marco regulatorio en vigor desde julio 2013 ► Nuevo esquema regulatorio basado en pool + incentivo a la inversión (€/MW) para alcanzar un “retorno regulado” ► Impacto RDL 413/2014 en 2014: • Ingresos: -€203m • EBITDA: -€188m • BAI: -€231m (incl. puesta en equivalencia) +€122m -€231m Impacto en PYG de dic 2014 antes de impuestos
- 47. Resultados 2014 47 Desinversio- nes ► Venta activos eólicos Alemania (150MW) por un EV de €157m ► Deuda descons. a dic. 2013: €85m ► Impacto 2014: • No contribuyen a P&G en 2014 • Plusvalía: +€28m / Caja: +€67m ► Venta de dos participaciones minoritarias (12% y 13%) de dos concesiones de transporte en Barcelona a Globalvía ► Impacto 2014: • Caja: +€16m • Plusvalía: +€8m ► Venta de participación minoritaria en BME ► Contabilizada en “Resultados variación instrumentos financieros valor razonable” ► Impacto 2014: • Caja: +€28m • Plusvalía: +€27m ► Venta parcial de la participación de ACCIONA en tres concesiones canadienses ► Impacto 2014: • Caja: +€83m • Minusvalía: -€14m ► Venta de dos compañías de infraestructuras ► Impacto 2014: • Caja: +€39m • Plusvalía: +€9m +€27m +€36m -€14m +€9m Impacto en PYG de dic 2014 antes de impuestos Principales hitos y desinversiones 2014
- 48. Resultados 2014 Energía: Drivers eólicos por país Precios eólicos (€/MWh) y factores de carga (%) 48 ¹ EE.UU. incluye un PTC “normalizado” de $23/MWh (~€20/MWh para 2014 / ~€18/MWh para 2013) ² Costa Rica: PEM en julio 2014 coincidiendo con la temporada baja. Los precios en temporada baja (julio – diciembre) son -40% inferiores a los de la temporada alta Var. (%) Precio medio (€/MWh) Factor carga (%) Precio medio (€/MWh) Factor carga (%) Precio medio (€/MWh) Media España 56,5 25,0% 84,4 27,6% -33,0% España - Regulado 67,7 España - No regulado 36,1 Canadá 55,3 32,5% 59,8 35,1% -7,5% EE.UU. 46,7 39,3% 44,3 36,4% 5,4% India 48,2 29,9% 49,5 32,4% -2,6% Méjico 53,9 44,5% 51,3 38,1% 5,2% Costa Rica 33,9 58,2% n.a. n.a. n.a. Australia 69,5 35,0% 71,5 37,5% -2,7% Grecia 86,0 28,1% 90,0 29,4% -4,4% Polonia 95,6 23,9% 99,8 20,8% -4,2% Croacia 103,0 30,4% n.a. 26,7% n.a. Portugal 99,7 29,4% 99,3 30,6% 0,4% Hungría 110,8 22,6% 113,3 23,9% -2,2% Italia 144,3 17,6% 146,6 17,3% -1,6% Chile n.a. 27,6% n.a. n.a. n.a. 31-dic-14 31-dic-13 ¹ ²
- 49. Resultados 2014 49 Energía: Capacidad contabilizada puesta en equivalencia Detalle de la capacidad contabilizada por el método de puesta en equivalencia Nota: PEM medio ponderado por MW 31-dic-14 MW GWh EBITDA DFN PEM medio Eólica España 619 1.493 47 229 2005 Eólica internacional 49 127 6 13 2005 Australia 33 88 4 9 2005 Hugría 12 23 2 5 2006 EE.UU. 4 15 0 0 2003 Solar fotovoltaica 30 56 20 100 2008 TOTAL 698 1.676 72 343 2006 Dic 2014 (cifras proporcionales)
- 50. 26 febrero 2015