BACEN - Relatorio-Riscos-Oportunidades-Sociais_2024.pdf

Relatório de Riscos e Oportunidades Sociais,
Ambientais e Climáticos
Volume 4 | Agosto 2024
~ BANCO CENTRAL
-,DO BRASIL

Relatório de Riscos e Oportunidades Sociais,
Ambientais e Climáticos
Volume 4 | Agosto 2024
{;- BANCOCENTRAL
-,DO BRASIL

Relatório de Riscos e
Oportunidades Sociais, Ambientais
e Climáticos
Publicação anual do Banco Central do Brasil (BC)
É permitida a reprodução do conteúdo deste relatório desde que mencionada a fonte: Banco Central
do Brasil, Relatório de Riscos e Oportunidades Sociais, Ambientais e Climáticos.
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Sumário
Prefácio, 6
Sumário Executivo, 8
1 Governança, 12
1.1 Propósito e estratégia, 12
1.2 Estrutura, políticas e integridade, 17
1.3 Gestão integrada de riscos corporativos, 20
1.3.1 Riscos estratégicos, 20
1.3.2 Riscos operacionais, 24
1.4 Parcerias e engajamento internacional, 25
2 Planeta, 28
2.1 Panorama econômico, 28
2.1.1 Impactos da tragédia climática no RS para a política monetária, 30
2.1.2 Efeitos econômicos e financeiros do desastre de Mariana, 33
2.1.3 Modelos macroeconômicos para tratamento de questões
climáticas, 34
2.2 Estabilidade financeira, 36
2.2.1 Pesquisa de Estabilidade Financeira sobre risco climático, 37
2.2.2 Risco climático e o SFN: uma proposta de indicadores, 38
2.2.3 Ampliação da divulgação de informações por instituições
financeiras, 38
2.2.4 Documento de Risco Social, Ambiental e Climático, 39
2.2.5 Gestão dos Riscos Sociais, Ambientais e Climáticos, 39
2.2.6 Bureau de Crédito Rural, 40
2.2.7 Medidas do BC relativas às consequências de eventos climáticos
no RS, 42
2.3 Reservas internacionais, 43
2.3.1 Governança, 44
2.3.2 Estratégia, 44
2.3.3 Riscos, 46
2.3.4 Métricas, 46
2.4 Emissões de gases de efeito estufa, 50
2.4.1 Inventário de Gases de Efeito Estufa, 51
2.4.2 Avaliação do ciclo de vida do numerário, 52
2.4.3 Diminuição residual da quantidade de papel moeda após o Pix, 53
2.4.4 Coleta seletiva, 53
2.4.5 Compartilhamento de espaços dos edifícios, 54

3 Pessoas, 55
3.1 Relacionamento com a sociedade, 55
3.2 Cidadania financeira, 56
3.2.1 Programa Aprender Valor, 58
3.2.2 Índice de Saúde Financeira do Brasileiro, 58
3.2.3 Atualização do Endividamento de Risco no Brasil, 59
3.2.4 Regulação da atuação em educação financeira das instituições
financeiras, 59
3.3 Diversidade, aprendizagem e políticas de bem-estar, 60
3.3.1 Diversidade, 60
3.3.2 Aprendizagem, 61
3.3.3 Bem-estar e qualidade de vida no trabalho, 62
4 Prosperidade, 63
4.1 Inclusão Financeira, 63
4.2 Inovação e competitividade, 64
4.2.1 Consolidação e crescimento do Pix, 64
4.2.2 Open Finance, 65
4.2.3 G20 TechSprint 2024, 66
4.2.4 Laboratório de Inovações Financeiras e Tecnológicas, 67
4.3 Instrumentos financeiros sustentáveis, 67
5 Perspectivas, 71
5.1 Pesquisas em andamento, 72
5.2 Regulação e supervisão, 73
5.3 Ações internas, 74
5.3.1 Critérios de sustentabilidade nas contratações e aquisições, 75
5.3.2 Programa de Diversidade e Inclusão do BC, 75
5.4 Educação Financeira, 75
5.4.1 Parceria Global para Inclusão Financeira, 76
5.4.2 Sustentabilidade no novo Museu de Economia, 76
5.5 Drex – a moeda digital, 77
5.5.1 Títulos públicos federais tokenizados no âmbito do projeto Drex, 77
5.6 Taxonomia e investimentos, 78
5.6.1 Programa Eco Invest Brasil, 80

Agosto 2024 | Relatório de Riscos e Oportunidades Sociais, Ambientais e Climáticos
6
Prefácio
É com satisfação que o Banco Central do Brasil (BC) divulga a quarta edição do seu
Relatório de Riscos e Oportunidades Sociais, Ambientais e Climáticos (RIS). Esta
publicação reforça o compromisso da instituição com o enfrentamento desses
riscos no âmbito do seu mandato. A missão do BC é garantir a estabilidade do
poder de compra da moeda, zelar por um sistema financeiro sólido, eficiente
e competitivo, e fomentar o bem-estar econômico da sociedade. Diante das
implicações que fatores climáticos podem ter para o cumprimento de sua missão e
abuscaporumsistemafinanceiromaisinclusivoesustentável,oBCtemenfatizado
a importância do tema da sustentabilidade em sua agenda estratégica.
Eventos climáticos adversos, como ondas de calor, geadas, secas e inundações,
a exemplo das inundações que atingiram o estado do Rio Grande do Sul no
Brasil em maio de 2024, podem afetar os preços dos alimentos e da energia,
com impactos na inflação, e colocar desafios à solidez do sistema financeiro.
No longo prazo, esses choques podem ter efeitos duradouros, afetando a
produtividade e o crescimento econômico. É papel do BC estar vigilante aos
impactos que esses eventos podem ter nas variáveis econômicas relevantes e
agir para que os riscos que possam comprometer o alcance da sua missão sejam
monitorados e mitigados.
Ao zelar por um sistema financeiro sólido, eficiente, inclusivo e competitivo, o BC
busca avançar, entre outros aspectos, em seus esforços de sustentabilidade ao
promoveraintegraçãodefatoressociais,ambientaiseclimáticosnogerenciamento
de riscos realizado pelas entidades supervisionadas. Adicionalmente, realiza
pesquisas, testes e análises sobre a exposição do Sistema Financeiro Nacional
(SFN) a riscos climáticos físicos e de transição, além de buscar sempre aprimorar
suas práticas de regulação e supervisão.
Para que os avanços promovidos sejam não apenas do ponto de vista ambiental
ou climático, mas também na esfera social, o BC apoia a cidadania financeira,
entre outras iniciativas. Para isso, investe em parcerias para difusão de educação
financeira; implementa continuamente novas soluções tecnológicas para
atendimento ao cidadão e ao sistema financeiro; e tem promovido inovações
em temas como microcrédito, cooperativismo, conversibilidade da moeda, novos
modelos de negócios, pagamentos e compartilhamento de informações.
Assim, este relatório é mais uma demonstração do comprometimento do BC com
a agenda de sustentabilidade na busca do alinhamento às melhores práticas de
divulgação de informações sociais, ambientais e climáticas na comunidade de

7
bancos centrais. A participação do BC na Network for Greening the Financial
System (NGFS), desde 2020, o integra a um esforço coordenado e global para
tornar o sistema financeiro mais verde.
Por fim, importante destacar a integridade deste relatório, elaborado com a
participação das diversas áreas do BC, e ressaltar que este é um instrumento
de prestação de contas à sociedade e ampliação da transparência da agenda de
sustentabilidade do BC.
Espero que a leitura seja proveitosa.
Roberto de Oliveira Campos Neto
Presidente do Banco Central do Brasil

8
Sumário Executivo
Esta quarta edição do RIS apresenta, de forma integrada, as ações do BC
relacionadas à gestão de riscos e oportunidades sociais, ambientais e climáticos
realizadas entre julho de 2023 e junho de 2024. Para elaboração do RIS, o BC
adotou a estrutura proposta pelo World Economic Forum (WEF), em que as
informações são organizadas em quatro pilares, que correspondem a capítulos
deste relatório. Também foram consideradas as orientações da International
Sustainability Standards Board (ISSB) e as publicações da NGFS.
Em Governança, são apresentadas informações sobre propósito, estratégia,
materialidade, estrutura, integridade e políticas do BC, incluindo a política
de gestão integrada dos riscos corporativos. O relato sobre o engajamento
internacional do BC à temática de sustentabilidade também compõe esse capítulo.
No capítulo Planeta, encontram-se informações relativas ao gerenciamento dos
riscos resultantes das mudanças climáticas para a economia; o SFN, com destaque
para as ações de regulação e supervisão; e o portfólio das reservas internacionais.
Por fim, são apresentadas informações sobre emissões de gases de efeito estufa
pelo próprio BC, que reconhece a importância de contribuir para o esforço global,
e minimizar o impacto de suas atividades sobre o meio ambiente.
Os aspectos relacionados à gestão das reservas internacionais e os esforços para
seu alinhamento às recomendações da Task Force on Climate-Related Financial
Disclosures (TCFD), agora incorporadas ao ISSB, recebem especial atenção.
No capítulo Pessoas, são apresentadas as ações do BC para a promoção da
cidadania financeira e o relacionamento do BC com a sociedade. O capítulo
apresenta,ainda,asaçõesvoltadasaopróprioBCsobrediversidade,aprendizagem
e políticas de bem-estar do corpo funcional, dentre outras.
No capítulo Prosperidade, são abordadas as ações relacionadas à inclusão
financeira, à inovação e ao aumento da competitividade no SFN, para ganho
de eficiência. Além disso, o capítulo apresenta uma descrição dos avanços
em relação aos títulos sustentáveis, pelo potencial que eles possuem para
direcionar investimentos a projetos que gerem impactos positivos ao meio
ambiente e à sociedade.
Por fim, o capítulo Perspectivas apresenta iniciativas em andamento que
tenham expectativa de conclusão futura. Esse capítulo tem o objetivo de
dar mais transparência não somente ao que já foi alcançado pelo BC, mas

9
também ao que a instituição está comprometida em realizar, com destaque
para o desenvolvimento da Taxonomia Sustentável Brasileira, elemento de
fundamental relevância para o desenvolvimento das finanças sustentáveis e
combate ao greenwashing.
Para melhor organizar esses e outros desafios, o BC conta com a Agenda BC#, um
instrumento de gestão e comunicação com a sociedade que reúne as iniciativas
e projetos estratégicos do BC. Dentre as 61 ações estratégicas que estiveram em
execução ao longo do período de julho de 2023 a junho de 2024, doze (20%)
foram concluídas. Há expectativa de que outras trinta ações sejam concluídas até
junho de 2025. O BC mantém essas informações sobre os avanços na Agenda BC#
atualizadas em seu sítio na internet.
A Agenda BC# está organizada em seis dimensões, sendo uma delas denominada
Sustentabilidade. As outras cinco dimensões são: Inclusão, Competitividade,
Transparência, Educação e Excelência. Nessas dimensões, também há iniciativas
relacionadas ao tema sustentabilidade, e, dentre elas, destacam-se algumas que
foram concluídas no período de análise deste relatório, como a realização da
segunda edição da Conferência Anual do BC em maio de 2024, com discussão
dessa temática; a avaliação dos efeitos de projetos de educação financeira do
BC; e o aprimoramento da regulamentação de cooperativas de crédito. Para
o segundo semestre de 2024 e o primeiro de 2025, a conclusão de algumas
iniciativas importantes é esperada, como a proposição de ações de educação e
soluções financeiras para o público de baixa renda, e a implantação do Programa
de Diversidade, Equidade e Inclusão no BC. Especificamente, a dimensão
Sustentabilidade da Agenda BC# é formada por um total de 21 ações, sendo que
doze delas já foram concluídas.

10
57% carregado
12 ações
concluídas
9 ações
em andamento
#Sustentabilidade
REGULAÇÃO
Aprimoramento da regulação sobre riscos socioambientais (RSA): Consulta
Pública 85/2021; Resoluções CMN 4.943, 4.944 e 4.945
Criação do Bureau de Crédito Rural
SUPERVISÃO
Construção de testes de estresse para riscos climáticos – fase I
Estruturação e ampliação da coleta de informações sobre riscos socioambientais –
Resolução BCB 151/2021
Aperfeiçoamento do processo de supervisão de Risco Social, Ambiental e
Climático (RSAC)
Estruturação da captura de informações de riscos sociais, ambientais e climáticos
(DRSAC)
POLÍTICAS
Estudos para criação de linha nanceira de liquidez sustentável
Inclusão de critérios de sustentabilidade para seleção de contrapartes na gestão
das reservas internacionais e para a seleção de investimento
PARCERIAS
Ingresso do BC na Network for Greening the Financial System (NGFS)
RESPONSABILIDADE SOCIAL, AMBIENTAL E CLIMÁTICA DO BC
Redução do impacto ambiental vericado nos processos de meio circulante
Revisão da Política de Responsabilidade Social, Ambiental e Climática do BC
Desenvolvimento de relatório de riscos sociais, ambientais e climáticos do BC
Além das doze ações concluídas listadas na figura acima, há outras nove em
desenvolvimento, sendo que quatro dessas ações têm previsão de conclusão até
junho de 2025. As iniciativas relativas à promoção da cultura de sustentabilidade
no BC estão previstas para serem concluídas até dezembro de 2024, e envolvem,
por exemplo, campanha para a redução do uso de plástico e papel branco nos
111111111

11
prédios do BC; a conscientização acerca da coleta seletivas; e o incentivo ao uso
de bicicleta e a prática da carona.
A segunda fase do aprimoramento do Teste de Estresse para Riscos Climáticos
está prevista para ser concluída em novembro de 2024. Outra ação com previsão
de conclusão até dezembro de 2024 é a implementação de novos impedimentos
no Bureau de Crédito Rural. Vale destacar que, embora a ação ainda esteja em
andamento, entregas importantes já foram feitas com relação ao tema, como
a definição de benefícios sociais, ambientais e climáticos em operações de
crédito rural.
Por fim, estão previstos para conclusão até junho de 2025 os aprimoramentos na
divulgação de informações por instituições financeiras, projeto que já teve sua
primeira fase concluída, com algumas entregas de destaque: a Consulta Pública
86/2021; a Resolução BCB 139/2021; e a Instrução Normativa BCB 153/2021.
Estão previstas para serem concluídas após junho de 2025: 1) estimativa de
efeitos de riscos sociais, ambientais e climáticos na economia e no SFN; 2)
desdobramento do Memorando de Entendimento com a Climate Bonds Initiative
(CBI); 3) inventário de gases de efeito estufa dos prédios do BC; 4) inclusão do
tema de responsabilidade social, ambiental e climática no Museu de Economia;
e 5) criação de indicadores de mudança climática e sustentabilidade.
Para saber mais sobre as ações de sustentabilidade em desenvolvimento pelo BC,
consulte o capítulo Perspectivas.

12
1Governança
Este capítulo compreende informações sobre propósito, estratégia, materialidade,
estrutura, integridade e políticas do BC, além da gestão integrada dos riscos
corporativos envolvidos. O forte engajamento do BC a ações de sustentabilidade
no âmbito internacional também compõe este capítulo.
1.1 Propósito e estratégia
A missão do BC é garantir a estabilidade do poder de compra da moeda; zelar por
um sistema financeiro sólido, eficiente e competitivo; e fomentar o bem‐estar
econômico da sociedade. Sua cadeia de valor procura abranger todos os processos
de trabalho realizados para cumprimento de sua missão institucional e entregas
de produtos ou serviços à sociedade. As grandes entregas feitas à sociedade
são chamadas de macroprodutos do BC, e, ilustrados com os seus respectivos
processos de primeiro nível, permitem uma ampla visão do que a instituição faz.
Ao analisar sua missão e cadeia de valor, é possível perceber que o BC desenvolve
atividades que contribuem para o desenvolvimento sustentável nas frentes social,
ambiental e econômica. Além disso, a instituição destaca a sustentabilidade na
sua visão de futuro e em um dos seus oito objetivos estratégicos, desdobrado na
dimensão Sustentabilidade da Agenda BC#, que é sua agenda estratégica.
A Agenda BC# visa à democratização financeira com redução do custo do crédito,
serviços financeiros melhores e participação cada vez maior de diversos agentes
no mercado financeiro. Cada uma das seis dimensões da Agenda BC# abarca
várias ações estratégicas, sendo que parte delas já foi concluída. Para dar mais
transparência e comunicar de maneira mais tempestiva os resultados à sociedade,
há o portal de transparência e prestação de contas no sítio do BC, que reporta o
acompanhamento dessas ações e é atualizado sempre que há avanços.

13
MISSÃO INSTITUCIONAL
Garantir a estabilidade do poder de compra da
moeda, zelar por um sistema nanceiro sólido,
eciente e competitivo, e fomentar o bem-estar
econômico da sociedade.
VISÃO DE FUTURO
OBJETIVOS ESTRATÉGICOS
Ser reconhecido pela promoção
da INCLUSÃO, TRANSPARÊNCIA,
SUSTENTABILIDADE e
COMPETITIVIDADE no Sistema
Financeiro e pelo estímulo à
EDUCAÇÃO nanceira do cidadão.
Relacionamento
institucional no país e
no exterior
Gestão e suporte
organizacionais
Provimento e vigilância
da infraestrutura
do SFN
Formulação das
políticas monetária, de
crédito, cambial e de
administração das
reservas internacionais
Formulação de diretrizes
para estabilidade e
eciência e regulação
do SFN
Organização,
scalização e resolução
no âmbito do SFN
CADEIA DE VALOR ǟ Macroprodutos e
processos de 1º nível
• Cumprir as metas de inação
estabelecidas pelo CMN e, sem
prejuízo da estabilidade de
preços, suavizar as utuações
do nível de atividade econômica
e fomentar o pleno emprego.
• Manter a estabilidade
nanceira nacional.
• Facilitar acesso aos mercados
nanceiros.
• Melhorar a transparência, a
qualidade e o uxo das
informações de mercado e
do BC.
• Incentivar a concorrência nos
sistemas nanceiro e de
pagamentos.
• Estimular a poupança e a
participação consciente no
mercado.
• Promover nanças
sustentáveis e contribuir
para redução de riscos
socioambientais e climáticos
na economia e no sistema
nanceiro.
• Aprimorar o BC por meio de
inovações, tecnologia, uso
eciente de recursos e
alinhamento às melhores
práticas internacionais.
Execução e
acompanhamento das
políticas monetária, de
crédito, cambial e das
reservas internacionais
Estabilidade do
Poder de
Compra
da Moeda
SFN Sólido
e Eciente
Infraestruturas
do Mercado
Financeiro
Relacionamento
Institucional
Gestão e Suporte
do BC
______
,
____
,
____
.,,
___
,
____
,

14
Especificamente, a dimensão de Sustentabilidade na Agenda BC# trata da
promoçãodefinançassustentáveis,dogerenciamentoadequadodosriscossociais,
ambientais e climáticos na economia, no SFN e no próprio BC ao integrar variáveis
sustentáveis no processo de tomada de decisões da instituição.
Essa dimensão foi lançada em setembro de 2020 e é um instrumento dinâmico,
com novas iniciativas sendo incluídas conforme outras são finalizadas.
As iniciativas do BC na seara da sustentabilidade abrangem os diversos
participantes do ambiente econômico-financeiro. Busca-se assim uma troca de
experiências, com implantação das melhores práticas nacionais e internacionais
no tema e o alinhamento à agenda mundial de sustentabilidade.
Vale a pena ressaltar que o BC possui um longo histórico de apoio à agenda
ambiental e social, de implementação de medidas relacionadas ao assunto, e de
participação ativa no debate internacional. Como exemplo desse protagonismo,
em 2014, há uma década, o BC deu um passo à frente e emitiu normativos com
o intuito de iniciar a integração de fatores sociais e ambientais na análise de risco
das instituições financeiras.
Tendo em vista o propósito e a estratégia do BC, é possível notar contribuições
para pelo menos nove, dos dezessete Objetivos de Desenvolvimento Sustentável
(ODS) estabelecidos pela Assembleia Geral das Nações Unidas no documento
Transformando o Nosso Mundo: a Agenda 2030 para o Desenvolvimento
Sustentável, que envolvem temáticas como crescimento econômico inclusivo,
desenvolvimento sustentável e redução das desigualdades.
Dentre todos os ODS para os quais o BC contribui, destacam-se os objetivos
4, 8 e 17. Um exemplo de iniciativa que contribui para o alcance do ODS 17,
de fortalecer os meios de implementação e revitalizar a parceria global para o
desenvolvimento sustentável, é o Bureau de Crédito Rural, que trouxe maior
rigor à conformidade ambiental dos empreendimentos na concessão desse tipo
de crédito. Mais informações sobre essa iniciativa podem ser obtidas no capítulo
seguinte a este, Planeta.
O Programa Aprender Valor é outro exemplo de iniciativa do BC que contribui
para o alcance de um desses objetivos, o ODS 4, que envolve a promoção de
oportunidades de aprendizagem e desenvolvimento ao longo da vida para
todos. Esse programa leva educação financeira de forma gratuita a estudantes,
professores e gestores do ensino fundamental da rede pública. Em 2023, foram
divulgados os resultados da avaliação de impacto do Aprender Valor, que
apontaram evolução mais expressiva no letramento financeiro dos estudantes
das escolas mais engajadas. Mais informações sobre essa iniciativa podem ser
obtidas no capítulo Pessoas.
O ODS 8 consiste em promover o crescimento econômico inclusivo e sustentável;
emprego pleno e produtivo; e trabalho decente para todos. O Pix é um exemplo
de ação do BC que contribui para o alcance da meta 8.10, que envolve o incentivo
à expansão do acesso aos serviços bancários e financeiros para todos. O Pix
apresenta resultados positivos concretos especialmente para as micro e pequenas

15
empresas, facilitando suas operações de venda, e é o principal meio de pagamento
amicroempreendedoresindividuais.Maisinformaçõessobreessainiciativapodem
ser obtidas no capítulo Prosperidade.
Sobre a materialidade do RIS, cabe destacar que o processo de definição do que é
reportado neste relatório tem diversas fases e fontes. Os tópicos que o compõem
são materiais para as principais partes interessadas, a sociedade e para o BC. Para
identificação dos temas, ao longo do ano, as decisões da Diretoria Colegiada do BC
e do Comitê de Governança, Riscos e Controles (GRC) são acompanhadas por meio
da análise de votos e comunicações. Os debates no âmbito do Comitê Economia
Sustentável (Ecos) e do Comitê de Responsabilidade Social, Ambiental e Climática
Organizacional (CRSO) também são analisados. Além disso, as ações estratégicas
do BC são monitoradas e os resultados das consultas públicas realizadas são
acompanhados. A estrutura de governança da instituição é apresentada na seção
a seguir com ênfase no que tange a sustentabilidade.
A partir desses insumos, os principais temas em sustentabilidade que foram
importantes na atuação do BC no período são selecionados e priorizados de
acordo com o potencial para geração de valor para a sociedade.

16
Protocolo Verde
1995
2008
2010
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Monitoramento dos impactos da seca no SFN
1ª emissão de Títulos Verdes
Gerenciamento Integrado de Riscos (E + S) – Res. CMN 4.557
Monitoramento dos impactos em Brumadinho no SFN
1º RIS
Aperfeiçoamento das normas de Riscos SAC e divulgação
de informações
Bureau de Crédito Rural – Res. BCB 140
Ampliação da coleta de informações de Riscos SAC – Res. BCB 151
Contabilização de ativos de sustentabilidade – IN BCB 325
Avaliação de exposição do SFN a riscos de transição
Análise de cenário climático – risco de seca extrema
Critérios de sustentabilidade – gestão de reservas
Análise de cenário climático – risco de chuvas intensas
Impedimentos SAC crédito rural – Res. CMN 5.081
Protocolo de Resp. Socioambiental Febraban – SARB14
PRSA – Res. CMN 4.327
Roteiro para implementação TCFD/FSB – Febraban e Sitawi
Crédito rural Amazônia – Res. CMN 3.545
Crédito rural Agricultura de Baixo Carbono – Res. CMN 3.896
Guia Emissão Títulos Verdes – Febraban e CEBDS
Regulador
Mercado

17
1.2 Estrutura, políticas e integridade
A Diretoria Colegiada é a mais alta instância hierárquica do BC e é formada por
seu presidente e oito diretores. Seus dirigentes são escolhidos pelo Presidente da
RepúblicaeaprovadospeloSenadoFederal.Omandatodopresidenteedosdiretores
doBCédequatroanos,nãocoincidentescomodoPresidentedaRepública.Acada
ano, dois diretores podem ser substituídos, de maneira que o começo do mandato
dos membros da Diretoria Colegiada ocorra de forma alternada. O presidente e os
diretores do BC podem ser reconduzidos uma vez ao cargo.
O presidente e os diretores do BC compõem os seguintes comitês deliberativos:
• o Comitê de Política Monetária (Copom), que define a meta da taxa básica de
juros da economia (Taxa Selic), e divulga o Relatório de Inflação;
• o Comitê de Estabilidade Financeira (Comef), que estabelece diretrizes para
a manutenção da estabilidade financeira e a prevenção da materialização do
risco sistêmico;
• o Comitê de Governança, Riscos e Controles (GRC), que define diretrizes e
estratégias relativas à governança corporativa e à gestão de riscos e controles
internos. Entre os riscos tratados pela Política de Gestão Integrada de Riscos
do BC (PGR-BC) estão os riscos sociais, ambientais e climáticos. Além disso, é
do GRC a responsabilidade pela Política de Responsabilidade Social, Ambiental
e Climática do BC (PRSAC-BC) no âmbito de suas atribuições; e
• o ComitêdeAdministração (Coad),que delibera e definediretrizes e estratégias
relativas aos assuntos relevantes de administração, bem como adota medidas
para a sistematização de práticas no âmbito do BC. Entre os assuntos do Coad
está a gestão de recursos materiais, que envolve o tema de emissão de Gases
de Efeito Estufa (GEE) pelo BC, por exemplo.
O BC possui sede em Brasília e representações em nove capitais do país. O
organograma completo está disponível aqui. As unidades administrativas são
subordinadas ao presidente e aos diretores e realizam as atividades intrínsecas
a cada área de competência.
O Diretor (ou a Diretora) de Assuntos Internacionais e de Gestão de Riscos
Corporativos (Direx) possui o papel de promover a coordenação dos esforços das
áreas do BC relacionados afinançasverdes eriscos climáticos conforme estabelece
o Regimento Interno do BC, na Seção II, art. 15, inciso XI (Resolução BCB 396, de
27 de junho de 2024).
Para isso, conta com a Gerência de Sustentabilidade e de Relacionamento com
Investidores Internacionais de Portfólio (Gerip), unidade que somou às suas
atribuições, em 2022, a coordenação da agenda de sustentabilidade do BC. Essas
iniciativas são naturalmente transversais na estrutura organizacional e envolvem
diferentes departamentos do BC, os quais atuam de acordo com as competências
e atribuições estabelecidas.
O Direx coordena também o Ecos, comitê criado em 2021 com o objetivo de
promover o debate e a integração das iniciativas, projetos e atividades relativas
à sustentabilidade, abrangendo também as ações relativas à gestão dos riscos
sociais, ambientais e climáticos e seus impactos na economia e no SFN.

18
A atuação da Gerip e do Ecos garante que as unidades de negócio do BC, o
presidente e os diretores estejam bem-informados sobre a vasta gama de
iniciativasrelacionadasàsustentabilidadenainstituição.Dessaforma,asiniciativas
desenvolvidas nos diversos departamentos podem ser acompanhadas com uma
visão estratégica e integrada pelos membros da Diretoria Colegiada.
Por sua vez, o Diretor (ou a Diretora) de Administração (Dirad) coordena o CRSO,
comitê que possui como uma de suas principais competências a elaboração,
revisão, divulgação e monitoramento do Plano de Gestão de Logística Sustentável
(PGLS), além da gestão interna para condução das atividades e processos próprios
do BC de forma sustentável.
O CRSO foi criado, em 2017, no mesmo ato normativo que estabeleceu a Política
de Responsabilidade Socioambiental do BC, atualizada para a PRSAC-BC em junho
de 2024. Essa atualização aconteceu em linha com o exigido pelo BC ao SFN com
vistas a manter um sistema prudente na condução de suas atividades e sólido
o bastante para absorver possíveis impactos de eventos climáticos indesejados.
Como regulador, cabe ao BC refletir sobre suas próprias políticas, que tendem a
ser um importante instrumento de orientação estratégica e transformação tanto
internamentequantonoâmbitodoSFN,alémdeumelementoreputacionalrelevante.
As políticas são um conjunto de princípios e orientações adotado pela alta
administraçãoouporinstânciasestratégicasdegovernançaparaalcançarmelhores
resultados. Especificamente, a PRSAC-BC consiste no conjunto de princípios e
diretrizes de natureza social, ambiental e climática a ser observado pelo BC na
condução das suas atividades e dos seus processos, bem como na sua relação com
as partes interessadas.
A governança é fundamental para garantir a execução da PRSAC-BC, e, para tanto,
conta com uma robusta estrutura. Além dos já citados GRC, Direx, Dirad, Ecos,
CRSO, e Gerip, o BC conta com os especialistas em temas de sustentabilidade,
que o representam em grupos de trabalho, forças-tarefa e grupos de estudos, e
com os demais componentes organizacionais da instituição, bem como equipes
dedicadas a iniciativas relacionadas às temáticas social, ambiental e climática.
Compete ao Ecos e ao CRSO promover a análise e o debate para elaboração de
recomendações frente a propostas de revisão da PRSAC-BC em suas temáticas, e
compete à Gerip consolidar as propostas de revisão e coordenar, com a estrutura
de governança da política, a sua revisão.
A cada área da instituição compete implementar a PRSAC-BC, monitorar e avaliar
os resultados obtidos. Por fim, cada diretor deverá incentivar as unidades a ele
subordinadas a debater e a prever, em seus processos de planejamento anual,
ações que visem a atender aos objetivos, aos princípios e às diretrizes da PRSAC.
EntreosobjetivosespecíficosdaPRSAC-BCestão:contribuirparaodesenvolvimento
sustentável do país em suas três dimensões, social, ambiental e econômica;
estimular a cultura de sustentabilidade na instituição; e estimular as instituições
integrantes do SFN a participarem do processo de desenvolvimento equilibrado do

19
país, promovendo as finanças sustentáveis, a responsabilidade e o gerenciamento
adequado dos riscos sociais, ambientais e climáticos do sistema.
A PRSAC-BC possui dez diretrizes que orientam e trazem recomendações para a
atuação estratégica do BC, sendo que cinco delas foram acrescentadas em 2024 no
processo de atualização da política. Três dessas diretrizes acrescentadas possuem
um olhar para dentro da instituição para a atuação do próprio BC: preparar a
sua governança para adotar sistematicamente critérios sociais, ambientais e
climáticos nos processos internos de tomada de decisão; aplicar requisitos de
sustentabilidade nas suas instalações e atividades administrativas; e desenvolver
metodologias e outros instrumentos de monitoramento dos resultados sociais,
ambientais e climáticos gerados por sua atuação.
As outras duas diretrizes acrescentadas trazem um olhar para fora do BC:
apoiar e contribuir para o constante aperfeiçoamento das políticas que são da
competência do BC desenvolver de maneira que incorporem critérios sociais,
ambientais e climáticos e contribuam para o desenvolvimento local, regional e
nacional sustentável e para a transição para uma economia neutra em carbono;
e desenvolver parcerias para promoção do desenvolvimento sustentável, da
responsabilidade social, ambiental e climática, fortalecendo o diálogo entre partes
interessadas e a participação cidadã na gestão pública.
O BC possui um total de dezesseis políticas. Além da PGR-BC e da PRSAC-BC,
citadas anteriormente, vale citar também outras três políticas relacionadas aos
temas de enviromental, social and governance (ESG) (em português, ambiental,
social e governança): a Política de Transparência do BC; a Política de Negociações
Internacionais, lançada em outubro de 2023 para aumentar a clareza na
governança e a eficácia na condução de processos de negociação internacional
do BC; e a Política de Conformidade (Compliance), que, assim como a PRSAC-BC,
também foi atualizada em junho de 2024.
A gestão de conformidade engloba a integridade, que, por sua vez, envolve a
prevenção, detecção, punição e remediação de fraudes e atos de corrupção, além
da adesão a valores, princípios e normas de conduta, éticas e disciplinares que
visem ao sustento e à priorização do interesse público.
Elevados padrões de conduta e de promoção da integridade fazem parte do dia
a dia do BC. Eles se materializam em ações como o Programa de Integridade e a
adoção de Código de Conduta dos Servidores próprio da instituição. O Programa
de Integridade do BC reúne também medidas para a prevenção, detecção, punição
e remediação de fraudes.
O Plano de Integridade para o biênio 2024/2025 foi aprovado e publicado em
junhode2024.Entreoseixostemáticosquecompõemoplanoestão:promoçãoda
transparência ativa e do acesso à informação, e da ética entre os servidores; ações
de comunicação e de treinamento; tratamento de denúncias; monitoramento,
responsabilização e prevenção.
O Plano de Integridade do biênio 2022-2023 finalizou seu ciclo com o registro
total de 36 ações. Dentre as ações concluídas destacam-se a realização da terceira
Pesquisa de Transparência e a construção de painel de indicadores de integridade.

20
1.3 Gestão integrada de riscos corporativos
O BC possui uma estrutura de gestão de riscos corporativos robusta e bem
estabelecida com modelos baseados nas melhores práticas internacionais. Ao
adotar a abordagem de Enterprise Risk Management (ERM), a gestão de riscos
busca avaliar a exposição do BC de forma abrangente, considerando não só os
diferentes tipos de riscos incorridos, mas também a interação entre eles.
Como parte da PGR-BC, as informações geradas no âmbito do processo de gestão
de riscos corporativos, por meio de metodologia específica, servem de apoio
à tomada de decisão e buscam o fortalecimento da defesa dos processos da
organização. Em outras palavras, a gestão de riscos identifica, avalia, controla e
mitiga a possibilidade de perdas, além de criar e proteger valor.
No nível estratégico, destaca-se o uso das informações de risco como subsídio
para a tomada de decisão da alta administração, por exemplo, na alocação de
recursos e na definição de ações estratégicas.
Uma vez tomada a decisão, a gestão dos riscos atua no nível operacional,
possibilitando que a implementação dessa decisão seja realizada de forma
controlada após a adoção de medidas adicionais de mitigação de risco, quando
necessárias. No nível tático da organização, por sua vez, os dados gerados pela
gestão de riscos servem como elementos complementares entre as abordagens
de decisão e de defesa.
Conforme mencionado anteriormente, os Riscos Sociais, Ambientais e Climáticos
(RSAC) fazem parte da PGR-BC e são componentes dos modelos utilizados para
as diferentes tipologias de risco, de forma a permear a cadeia de valor do BC,
alcançando todos os seus processos. Isso permite o gerenciamento desses riscos,
bem como a sua consideração no processo decisório.
1.3.1 Riscos estratégicos
Os riscos estratégicos correspondem à mensuração da incerteza relativa aos
potenciaiseventosexternoseinternosquepossamafetarocumprimentodamissão
institucional do BC ou de seus objetivos estratégicos. Além da mensuração desses
impactos, por meio da análise da magnitude dos possíveis efeitos para os objetivos
estratégicos,outrofatorconsideradoéaprobabilidadedeocorrênciadecadarisco.
A identificação e a mensuração dos riscos estratégicos são realizadas por
intermédio de modelo de percepção por consenso1
, seguido de expert judgment2
,
cujos resultados compõem a matriz de riscos estratégicos do BC. Por fim, a análise
conjunta da criticidade possibilita conhecer os principais riscos estratégicos com
sugestão de maior prioridade de tratamento, ou seja, de definição de respostas
para redução da exposição do BC aos riscos identificados.
1 Modelo de percepção por consenso: modelo desenvolvido pelo BC e composto de rodadas para
avaliação de riscos com a participação de especialistas do BC até que seja alcançado o consenso a
respeito da relevância dos riscos e de suas mensurações.
2 Expertjudgment:validaçãopelosmembrosdoGRCdosriscosmapeadosnomodelodepercepção
por consenso, e eventual reavaliação.

21
Encontra-se a seguir a ilustração da matriz de riscos estratégicos de 2024 referente
ao objetivo estratégico “Promover finanças sustentáveis e contribuir para redução
de riscos socioambientais e climáticos na economia e no Sistema Financeiro” e
riscos de outros objetivos estratégicos que se relacionam com o tema, além de
suas principais medidas de mitigação.
A. Falta de recursos humanos e financeiros para novos estudos no tema
Riscos provenientes da falta de recursos humanos e financeiros
no BC para acompanhar discussões nos organismos internacionais
que estabelecem novos padrões regulamentares, recomendações
e guidance sobre sustentabilidade no mercado financeiro. Além
disso, o tema demanda a construção de novos projetos que
podem esbarrar em restrições de número de pessoas preparadas
e disponíveis no BC a se engajar em tais iniciativas.
A instituição tem atuado em diferentes frentes para mitigar os
riscos voltados a seus recursos humanos de uma forma ampla,
seja para atração de novos servidores por concurso público,
seja para retenção das pessoas da carreira com conhecimento e
experiência. De toda forma, a construção da dimensão Excelência
na Agenda BC# demonstra a priorização dada a esse tema no
escopo de atuação do BC.
Probabilidade
Impacto
Baixo Alto

22
B. Estabilidade econômico-financeira relacionada à sustentabilidade
A possibilidade de perturbações à estabilidade do SFN motivada
pela ocorrência de eventos climáticos, ambientais e sociais.
Eventos extremos têm se tornado mais frequentes e severos,
a exemplo das enchentes que ocorreram em 2023 e 2024 no
estado do Rio Grande do Sul. Eles podem impactar a estabilidade
econômicalocale,nolimite,podehavercontaminaçãoparaoSFN.
O monitoramento tempestivo da saúde financeira de cooperativas
de crédito e a atuação do governo federal no enfrentamento de
catástrofes são ações mitigadoras do risco.
C. Aumento da inflação por questões ambientais
Risco de elevação na inflação causada por eventos relacionados às
questõessociais,ambientaiseclimáticas.Esseseventospodemser
físicos, como eventos climáticos extremos, ou crônicos associados
a mudanças graduais no clima, por exemplo, a alta de alimentos
decorrentes de quebras de safra e a elevação no custo da energia.
Há ainda os riscos decorrentes de mudanças na sociedade devido
a uma transição para uma economia de baixo carbono.
As ações do BC nesse quesito se referem a estimar os efeitos dos
RSAC na economia e no SFN por meio da adaptação de modelos
macroeconômicos para a simulação de eventos desse tipo e da
avaliação dos efeitos econômico-financeiros desses riscos.
D. Falha na coordenação das ações
Risco de falha na coordenação de ações institucionais em resposta
aos riscos climáticos, sociais e ambientais para a economia
brasileira. Possíveis consequências na materialização desse
risco de falha na coordenação são incertezas relacionadas ao
cumprimento de padrões e acordos sobre o clima entre os países
que, por sua vez, podem impactar fluxo de investimentos para
o Brasil. Esse risco está agravado pela exposição do Brasil no
contexto da presidência do Grupo dos 20 (G20).
Paraoenfrentamentodesserisco,oBCdestacoudentrodaAgenda
BC# a dimensão Sustentabilidade para promover transparência e
efetividade nas ações dentro do seu âmbito de atuação e facilitar
a coordenação entre agentes econômicos.
(.;i;.
~

23
E. Risco legal
Risco de litígios judiciais e extrajudiciais envolvendo questões
sociais, ambientais e climáticas relacionados à atuação do BC
como autoridade monetária ou como regulador e supervisor
do SFN, inclusive quanto à extensão de seu mandato legal, ou à
atuação de entidades reguladas, quando tais litígios apresentarem
relevância sistêmica.
Esseriscoémitigadopormeiodemonitoramentoeaçãopreventiva
junto a instâncias judiciais e órgãos de controle, inclusive para fins
de obtenção de insumos para o desenvolvimento permanente da
Agenda BC#, dimensão Sustentabilidade.
F. Práticas não sustentáveis em Instituições Financeiras
No uso do poder regulador, fiscalizador e sancionador do SFN, o
BC está atento às práticas dos agentes financeiros em relação ao
atendimento das melhores práticas de ESG.
Desse modo, em atendimento à legislação atinente ao tema,
o BC trabalha na fiscalização das instituições financeiras,
acompanhando a possibilidade de ocorrência de eventos em que
as melhores práticas não sejam seguidas.
G. Riscos de imagem
Riscos de não alcançar a visão do BC em ser reconhecido pela
promoção da sustentabilidade no sistema financeiro. Além disso,
há o risco de percepção internacional de falta de ação efetiva do
Brasil em relação a mudanças climáticas.
A atuação do BC em suas ações corporativas para o alcance de sua
missão, em particular no que se refere aos riscos e oportunidades
sociais, ambientais e climáticos, buscando a transparência com
a divulgação de sua Agenda BC# dimensão Sustentabilidade e
publicação desterelatório,mitigam o risco de imagem. Além disso,
dentre outras ações, a inclusão do tema social e ambiental no
Museu de Economia do BC e o trabalho do CRSO também atuam
como veículo de mitigação dos riscos de imagem.

24
H. Entendimento dos conceitos relativos à sustentabilidade
Riscos ligados à percepção equivocada ou à falta de entendimento
completo sobre os conceitos que a Agenda BC#, dimensão
Sustentabilidade requer. Adicionalmente, existe o risco de falha
na definição tempestiva de um sistema de classificação dos ativos
sustentáveis, criando uma taxonomia uniforme do tema.
Para mitigar esse risco, há diversas ações no âmbito do governo
federal e do BC em desenvolvimento, como a Taxonomia
Sustentável Brasileira. A revisão da PRSAC-BC, a promoção da
cultura de sustentabilidade pelo CRSO e o desenvolvimento
deste relatório são outros exemplos de iniciativas para melhorar
o entendimento dos agentes internos e externos ao BC sobre o
tema sustentabilidade.
I. Impacto de alterações climáticas no setor agrícola
Riscos de alterações climáticas que possam impactar a produção
agrícola brasileira e, por consequência, produzir um choque
relevante sobre a economia nacional.
O aprimoramento do gerenciamento de RSAC no SFN e a criação
do Bureau de Crédito Rural atuam com vistas à mitigação desse
risco e demonstram o cuidado do BC em relação ao tema.
J. Adesão às práticas internacionais
Risco de ser visto como um banco central não aderente às
recomendações de organismos internacionais sobre o risco
ambiental e climático. A materialização desse risco pode impactar
a confiança dos investidores no país.
O Brasil tem o compromisso de implementar as recomendações
estabelecidas pelo Financial Stability Board (FSB) e pelo Basel
Committee on the Banking Supervision (BCBS), e participa
ativamente dos grupos de trabalho voltados aos debates sobre
possíveisimpactosdasmudançasclimáticasparaosetorfinanceiro.
Ao aderir à NGFS, o BC também demonstra publicamente seu
compromisso em relação às melhores práticas internacionais de
transparência em sustentabilidade.
Além das ações sumariamente citadas nesta seção, diversas iniciativas foram ou
estãosendodesenvolvidasafimdemitigarouprevenirosriscossociais,ambientais
e climáticos, conforme relatado ao longo deste relatório.
1.3.2 Riscos operacionais
Dentre os riscos operacionais, destacam-se neste relatório aqueles relativos a
possíveis impactos ambientais nos processos internos de trabalho:

25
• inundaçõesnosprédiosdoBCprovocadasporcondiçõesambientaisextremasde
modoaafetaramanutençãodas operações. Esserisco,mapeadointernamente
desde 2016, materializou-se com as fortes chuvas de abril e maio no Rio Grande
do Sul. Nesses meses, ocorreram prolongadas inundações em diversas cidades,
inclusive na área de Porto Alegre em que está o edifício da representação
regional da instituição. Os planos de continuidade de negócios do BC, que
contemplamessecenárioextremo,foramacionadostempestivamente.Também
foiestabelecidomonitoramentocontínuodasituaçãonoedifícioeregiãodurante
o período de inundação. Assim, foi possível evitar o comprometimento dos
processos internos críticos executados naquela regional;
• falta de água nas instalações do BC de modo a afetar a manutenção das
operações. Os planos de continuidade de negócios da instituição também
contemplam esse cenário para evitar o comprometimento dos processos
internos críticos.
Vale ressaltar que, desde 2022, o risco sobre o descarte inadequado de cédulas
do processamento de saneamento de cédulas de real brasileiro (BRL) foi
completamente mitigado, uma vez que todas as regionais que processam dinheiro
realizam o descarte integral de forma sustentável.
1.4 Parcerias e engajamento internacional
Como mecanismo de governança, a estratégia envolve também a interação entre
as instâncias internas e externas ao BC, e o posicionamento da instituição no
âmbito internacional. O BC interage com outros bancos centrais, autoridades de
supervisão, órgãos de governo, investidores internacionais de portfólio, agências
de classificação de risco (rating), agências de cooperação ou desenvolvimento,
blocos regionais e temáticos de países, entre outros.
Ao longo do último ano, o BC intensificou o relacionamento com contrapartes
estrangeiras, chegando a mais de mil interações internacionais. A instituição
também participa de diversos fóruns e organismos internacionais, com destaque
à sua participação no BCBS, no FSB, na NGFS e no G20, que contam com grupos
específicos para discutir as questões climáticas e seus possíveis impactos no
sistema financeiro.
O reconhecimento da qualidade da atuação do BC na esfera internacional
reflete-se em posições de destaque assumidas em organismos internacionais
ao longo dos últimos doze meses. Em janeiro, o Presidente do BC foi nomeado
para um mandato de dois anos (biênio 2023-2024) como Presidente do Conselho
Consultivo das Américas (CCA) do Banco de Compensações Internacionais (BIS).
Em novembro de 2023, o BC assumiu a presidência da International Financial
Consumer Protection Organisation (FinCoNet) para um mandato de três anos.
A FinCoNet é uma entidade, constituída no âmbito da Organização para a
Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), que reúne órgãos de
supervisão responsáveis pela proteção do consumidor de produtos financeiros.
O Brasil é oficialmente membro da FinCoNet desde 2015 e essa é a primeira vez
que um representante do Brasil assume o cargo máximo de direção do organismo.

26
Desde outubro de 2018, o BC participa do projeto Finanças Brasileiras Sustentáveis
(FiBraS), que é uma iniciativa desenvolvida em colaboração pelos governos da
Alemanha (por meio do Ministério Alemão para Cooperação e Desenvolvimento
e da Agência Alemã de Cooperação – GIZ) e do Brasil (por meio do Ministério da
Fazenda, como executor, e do BC, como coexecutor). O projeto buscar melhorar
as condições estruturantes para o desenvolvimento do mercado de financiamento
verde no Brasil e encontra-se em sua segunda fase, com diversas iniciativas
concluídas e em andamento, que serão relatadas com maiores detalhes nos
capítulos seguintes.
A atuação internacional do BC abrange também a organização de eventos
relevantes com participação estrangeira. Entre os eventos internacionais
promovidos pelo BC em 2024, destaca-se o G20 TechSprint, organizado em
conjunto com o Centro de Inovação do BIS (BISIH). Trata-se de uma competição
internacional que busca soluções baseadas em tecnologias inovadoras e o objetivo
dessa edição é estimular o desenvolvimento das finanças sustentáveis. Maiores
informações sobre a quinta edição do G20 TechSprint podem ser consultadas aqui
e no capítulo Prosperidade.
O BC organizou também, ao final do primeiro semestre de 2023, o XI Encontro de
Governadores dos Bancos Centrais dos Países de Língua Portuguesa (BCPLP). Os
participantes foram convidados a apresentar suas agendas de sustentabilidade
e a debater a temática, enriquecendo a troca de experiências do grupo. Foram
discutidas questões como o desenvolvimento de uma economia resiliente a
eventos naturais extremos e comprometida em diminuir o nível de emissão de
carbono; o fomento a atividades econômicas sustentáveis; e a proteção de grupos
sociais mais vulneráveis.
Em dezembro de 2023, o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID)
instituiu uma rede de cooperação entre bancos centrais, a Network on Central
Bank Adaptation to Climate Change, à qual o BC se juntou. Essa rede possui o
objetivo de auxiliar na adaptação das políticas dos bancos centrais da América
do Sul às mudanças climáticas, por meio do fortalecimento de suas capacidades
e desenvolvimento conjunto de estratégias. Os países membros são: Argentina,
Brasil, Equador, Chile, Colômbia, Paraguai, Peru e Uruguai. Em maio de 2024,
ocorreu a primeira reunião, que serviu para que os países membros expusessem
a situação atual dos trabalhos relacionados à sustentabilidade e às mudanças
climáticas em suas jurisdições e suas expectativas para a rede.
No primeiro semestre de 2024, na presidência pro tempore paraguaia do Mercado
Comum do Sul (Mercosul), o Grupo de Monitoramento Macroeconômico realizou
o estudo Resiliência Econômica às Mudanças Climáticas, que analisou o impacto
das mudanças climáticas nas economias do bloco, considerando fatores como a
alta frequência de eventos climáticos extremos, a vasta extensão territorial do
Mercosul e sua economia centrada no agronegócio.
Dada a vasta área geográfica do Mercosul, os desafios de gestão e mitigação das
mudanças climáticas são distintos, e a dependência da agricultura torna o bloco
mais suscetível às variações climáticas. Além disso, a região enfrenta secas e

27
inundações frequentes, afetando significativamente a economia regional. Uma
das recomendações do estudo é pelo desenvolvimento de modelos mais precisos
para quantificar choques climáticos e mitigar riscos.
Em 2024, o BC e o Ministério da Fazenda estão trabalhando conjuntamente nas
atividades relativas à presidência brasileira do G20, iniciada efetivamente em 1º
de dezembro de 2023. O grupo envolve as dezenove maiores economias mundiais,
a União Europeia e, a partir de 2024, passou a contar também com a participação
da União Africana. O país será responsável pela organização de mais de cem
reuniões técnicas e conferências ministeriais que culminarão na 19ª Cúpula do
G20, que será realizada em novembro de 2024.

28
2 Planeta
Este capítulo é dedicado às iniciativas do BC que objetivam proteger o planeta
de degradação, incluindo o olhar da sustentabilidade em relação aos seus
macroprodutos gerados para a sociedade. São apresentados estudos e análises
sobre possíveis impactos dos RSAC na política monetária, no SFN e no portfólio
das reservas internacionais. Também são apresentadas iniciativas para mitigação
desses riscos, com destaque para as ações de regulação e supervisão do BC. Por
fim, são apresentadas informações sobre emissões de GEE pelo próprio BC, ao
reconhecer a importância de minimizar o impacto de sua própria atividade sobre
o meio ambiente.
2.1 Panorama econômico
As alterações climáticas são uma das forças estruturais mais significativas a moldar
a economia global do presente e do futuro. Assim, as consequências econômicas
das alterações climáticas constituem um desafio global, e, por isso, é essencial que
os bancos centrais avaliem os impactos destas mudanças para que possam tê-los
em conta ao salvaguardar a estabilidade dos preços e a estabilidade financeira.
O período de análise deste relatório – compreendido entre o segundo semestre
de 2023 e o primeiro de 2024 – foi desafiador do ponto de vista da política
monetária. A inflação acumulada em doze meses, medida pelo Índice Nacional
PolíƟca
Monetária
Estabilidade
Financeira
Safras, alimentos,
energia e outros
preços relaƟvos
Choques recorrentes
com persistência e
magnitude incertos
Choques climáƟcos
afetam os preços
relaƟvos
Riscos climáƟcos e
ambientais e a missão
dos bancos centrais
Choques climáƟcos e ambientais
podem impactar a missão dos bancos
centrais de manter a inação baixa e
o sistema nanceiro sólido

29
de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), recuou de 4,5% em fevereiro para 3,9%
em maio de 2024. A inflação continuou acima da meta de 3,25% em 2023, e de
3,00% em 2024. Em meio a aumento de incertezas nos cenários doméstico e
externo, as expectativas de inflação para 2025 e 2026 aumentaram de 3,5% para
3,8% e 3,6%, respectivamente.
Alguns fatores foram especialmente relevantes para explicar o comportamento
da inflação. Dentre esses, há os decorrentes de questões ambientais e climáticas,
enfocadasnesterelatório.Paraummaiordetalhamentodessesedeoutrosfatores,
vale consultar o Relatório de Inflação do BC (RI).
A economia brasileira apresentou expansão robusta, e acima da esperada, no
primeiro trimestre de 2024, ensejando revisão da projeção de crescimento
do Produto Interno Bruto (PIB) no ano. No entanto, no segundo trimestre, em
termos agregados, a atividade econômica deve desacelerar, em parte sob impacto
negativo do desastre climático no estado do Rio Grande do Sul (RS). A edição de
junho de 2024 do RI traz análises detalhadas sobre as consequências econômicas
da tragédia climática no RS, à qual este relatório dedica sua próxima seção.
Ao longo do último ano, as alterações climáticas foram vistas e sentidas de forma
tangível, com uma abundância de fenômenos meteorológicos extremos em
várias regiões do Brasil e do mundo, com novos recordes de temperatura sendo
estabelecidos. Em meados de 2023, a rápida transição do fenômeno La Niña para
o El Niño também contribuiu para a ocorrência desses eventos. Após três anos
de La Niña, o El Niño, como é habitual, intensificou as chuvas no Sul, enquanto
trouxe consigo um padrão climático mais seco para o Norte e Nordeste do Brasil.
Enchentes por um lado e secas por outro. No segundo semestre de 2023, o
regime de chuvas escassas no Norte do país desencadeou uma seca em diversos
rios da região, afetando o transporte fluvial de mercadorias e pessoas. O estado
do Amazonas sofreu a estiagem mais forte dos 120 anos de registro de chuvas
na região. O valor importado pelo estado no período da estiagem sofreu forte
retração devido ao gargalo gerado na navegação dos rios da bacia amazônica, que
impossibilitaram queos navios comprodutos chegassem aos portos amazonenses.
Saiba mais aqui.
Assim, as secas na bacia do Amazonas e no canal do Panamá tiveram impactos
observadosnascontasexternasdoBrasil,quetambémforamdetalhadosnaedição
de junho do RI, na seção Contas Externas. O fim da seca na bacia do Amazonas
permitiu a normalização do transporte de cargas no Norte no início de 2024,
com consequente aumento das importações brasileiras no acumulado do ano.
Por outro lado, o aumento de custos relacionado à seca no canal do Panamá
se reflete em maiores despesas com transportes, colaborando para o déficit na
conta de serviços.
As alterações climáticas no Brasil e no resto do mundo também estão relacionadas
à elevação do Índice de Commodities – Brasil (IC-Br). O aumento relatado no RI de
junho teve contribuição do preço dos energéticos, reflexo da alta do gás natural
devido ao aumento da demanda (calor acima da média nos Estados Unidos),
além dos preços agropecuários, repercutindo elevação do trigo (seca na Rússia),

30
suco de laranja (quebra da safra no Brasil), café (seca no Vietnã) e cacau (chuvas
excessivas na Costa do Marfim).
Na edição do RI de março de 2024, são várias as menções aos impactos de
adversidades climáticas sobre a oferta de alimentos, ressaltando as altas nos
preços internacionais do cacau, dos preços domésticos de produtos in natura,
além da aceleração da inflação de alimentos medida pelo IPCA. O boxe Revisão
da projeção do PIB para 2024, publicado nessa mesma edição do RI, reduziu a
projeção da produção agropecuária em 2024, reflexo da irregularidade das chuvas
e de temperaturas elevadas em grande parte das principais regiões produtoras
do Brasil.
No RI de dezembro de 2023, já se apontava a evolução do El Niño como um risco
para a oferta de commodities agropecuárias. Foi destacado, ainda, que a variação
forte do arroz em casca refletiu a disponibilidade interna reduzida e a oferta
internacional prejudicada pela escassez de chuva no sudeste asiático. O boxe
Projeções para as contas externas de 2023 e 2024, publicado naquele RI, enfatizou
que as importações da região Norte em 2023 estavam sendo prejudicadas pela
seca na bacia amazônica.
O RI de setembro de 2023 mostrou que, prospectivamente, a evolução do El Niño
seguia como risco para a oferta e o preço de commodities agropecuárias. Sob
efeito desse fenômeno natural, o clima mais seco no sudeste asiático repercutia
nos preços do arroz e do açúcar. O boxe Projeções para as contas externas de
2023 e 2024, publicado no mesmo RI, destacou riscos significativos ao cenário
prospectivo das exportações de grãos em 2024, especialmente relacionados às
incertezas climáticas, amplificadas pelo fenômeno.
Ainda no RI de setembro de 2023, o boxe Evolução recente dos preços de alimentos
no Brasil abordou a forte escassez hídrica e o aumento dos preços de commodities
sob influência do LaNiña em2021. Ofenômeno continuou pressionando ospreços
dos alimentos em 2022 devido à escassez de chuvas no início do ano no Mato
Grosso do Sul e na região Sul do país, e às chuvas intensas no último trimestre.
Apesar do arrefecimento do La Niña no início de 2023, houve quebra nas safras de
grãos do Sul. Com a transição para o El Niño, o boxe comentou os riscos derivados
para o setor agrícola e os preços de alimentos em 2024, destacando evidências
de impacto negativo sobre a produtividade global de milho, arroz e trigo.
Prospectivamente, é importante ressaltar que o BC continuará monitorando as
flutuações de temperatura e precipitação em suas análises de conjuntura. Além
do impacto recorrente do clima na produção de alimentos, os próximos meses
devem exigir maior atenção aos efeitos da escassez de chuvas em algumas regiões
para geração hidrelétrica e, em última análise, para as tarifas de energia.
2.1.1 Impactos da tragédia climática no RS para a política monetária
No mês de maio de 2024, o RS foi atingido pela maior enchente registrada em
sua história. O grande volume de chuvas, concentradas principalmente na região
hidrográfica do Guaíba, provocou alagamentos e destruição em Porto Alegre
(POA), região metropolitana e cidades do Vale do Taquari. Os locais atingidos
concentram áreas de elevada densidade populacional e de grande relevância
para a economia gaúcha.

31
A tragédia climática no RS teve impactos humanitários graves. Segundo o balanço
das enchentes, da Defesa Civil do RS, até 30 de junho de 2024, haviam sido
confirmados 179 óbitos, 33 pessoas ainda desaparecidas, além de 806 pessoas
feridas. Foram afetados 478 munícipios e, para que se tenha uma dimensão do
impacto social da tragédia, mais de 581 mil pessoas ficaram desalojadas.
O RS possui população estimada em 10,9 milhões de habitantes, o que representa
5,3% da população brasileira. O PIB do estado responde por 6,5% do nacional,
sendo essa participação maior na agropecuária (12,7%) e na indústria de
transformação (8,4%). As áreas mais afetadas pelas chuvas representam 48,5%
da população e 53,3% do PIB gaúchos.
Os efeitos do desastre climático no RS sobre os preços ao consumidor já foram
observados em maio, especialmente nos preços de alimentos. Na região
metropolitana de POA, área que compõe o IPCA com peso de 8,6% e que foi
duramente atingida, a variação desse indicador foi 0,87%, ante 0,42% da média
das demais áreas que compõem o índice e 0,46% na média nacional. As maiores
diferenças de variação de preços ocorreram em gás de botijão – que subiu 7,39%
em POA e 0,36% nas demais áreas – e em alimentação no domicílio – 3,64% em
POA e 0,34% nas demais áreas. Dentro de alimentação, destacou-se a alta de
preços de alguns produtos in natura. Como esses produtos têm ciclo de produção
curto, espera-se que essa alta reverta mais rapidamente. Contudo, o RS também é
um importante produtor agrícola, respondendo por 12,7% da produção nacional
de grãos.
Em particular, o estado concentra cerca de 70% da produção doméstica de arroz
e 40% da produção de trigo, produtos que têm ciclos de produção mais longos e
cujos preços subiram em maio. Além do impacto na safra de grãos, as enchentes
também afetaram negativamente a produção de hortifrutigranjeiros. Impactos
sobre os preços desses produtos também já foram sentidos no IPCA de maio. A
maior parte desses impactos, entretanto, deve ser de curto prazo.
No segundo semestre, o crescimento econômico deve refletir – além do ritmo
potencial da economia e dos efeitos defasados da diminuição do grau de aperto da
política monetária ocorrido ao longo do último ano – um aumento da demanda e
da produção relacionados à recuperação do capital perdido e à recomposição de
bens e estoques no RS. Além disso, a tragédia no RS deve pressionar o resultado
primário do setor público em 2024. Isso porque algumas das medidas adotadas
pelo governo federal para ajudar na reconstrução do RS e dar suporte a empresas
e famílias têm impacto no resultado primário em 2024, enquanto outras afetam
apenas a dívida pública federal. As despesas primárias para enfrentamento da
calamidade pública serão desconsideradas na aferição do cumprimento da meta
de resultado primário.
Contudo, nem as despesas nem a perda de arrecadação, decorrente dos impactos
sobre a atividade econômica, estão dimensionadas em toda a sua extensão.
Segundo o Questionário Pré-COPOM (QPC), a estimativa mediana dos analistas
para o impacto da calamidade sobre o resultado primário do governo central é
de R$25 bilhões, dos quais R$20 bilhões já estariam incorporados nas projeções.
Dado seu impacto direto sobre a economia do RS, as enchentes também devem
impactar o resultado primário do agregado dos governos subnacionais.

32
A edição de junho do RI traz estudo aprofundado sobre os impactos iniciais das
enchentes na atividade econômica do RS. A análise se baseou em um conjunto
de indicadores mais tempestivos do que os usuais, tais como fluxos recebidos por
meio de cartão de débito ou Pix pelas empresas domiciliadas no estado, dados de
emissão de notas fiscais e sondagens com consumidores e empresários.
No início das chuvas intensas, houve queda de 8,6% no número de empresas
que receberam algum pagamento por meio de cartão de débito ou Pix. Ao longo
do mês de maio e início de junho esse número oscilou em torno de -4,3% em
relação ao período base (média das semanas de 17-30 de abril). Nota-se, porém,
que na última semana analisada (5 a 11 de junho) a quantidade de empresas que
receberam algum pagamento via cartão de débito ou Pix superou a observada no
período base, sugerindo retomada relativamente rápida das vendas na maioria
dos setores.
Em relação à indústria, dados de emissão de notas fiscais, compilados pela
Secretaria da Fazenda do RS, mostram que, na primeira quinzena de maio, as
vendas das indústrias do estado recuaram 29,8% em relação a igual período do
ano anterior, em termos reais. O impacto recuou ao longo do mês, de forma
que, considerando o período de 1º de maio a 11 de junho, a queda foi 12,7%.
Setorialmente, os segmentos que mais contribuíram para essa queda foram
metalmecânico, agroindústria e insumos agrícolas.
Conforme mencionado anteriormente, as enchentes impactaram também a safra
degrãos,principalmentedesoja,arrozetrigo,eaproduçãodehortifrutigranjeiros,
podendo afetar marginalmente a produção de carnes, ovos e leite, em junho e
julho. O RS representa 4,1%, 11,9% e 17,1% do abate nacional de bovinos, frangos
e suínos, respectivamente. Houve perda de rebanhos, destruição de maquinário e
estruturas, e dificuldades de alimentar os animais durante o período mais crítico.
Com isso, é possível que a produção de carnes, ovos e leite ainda seja afetada,
mesmo que provavelmente em menor intensidade, nos próximos meses.
Nocomércioexterior,ainterrupçãodalogísticadaregiãoepossíveiscancelamentos
de compras afetaram mais as importações do que as exportações. Em suma,
existem evidências de que houve queda expressiva do nível de atividade local
no mês de maio, com heterogeneidade marcante entre setores e segmentos, e
sinais de retomada em andamento.
Para aprofundamento nesse tópico, é relevante citar o estudo publicado no
BC Blog3
, que visou a compreender a dimensão dos impactos econômicos das
enchentes no RS. Utilizando dados de satélite para identificar as áreas alagadas
e o código de endereçamento postal (CEP) como medida de localização das
empresas, o estudo estimou que 8% dos empregos formais do estado estariam
situados a até 500 metros das áreas inundadas pelas enchentes ocorridas em
maio de 2024.
3 Lançado em dezembro de 2023, o BC Blog é um canal de comunicação entre servidores do BC
e a sociedade para apresentação de análises e estudos desenvolvidos na instituição.

33
2.1.2 Efeitos econômicos e financeiros do desastre de Mariana
A água limpa tem um valor econômico difícil de estimar, principalmente para
pequenas comunidades cujas atividades agrícolas ocorrem nas margens dos
rios. O rompimento de uma barragem de rejeitos de mineração no município de
Mariana, em novembro de 2015, levou a um descarte recorde de resíduos tóxicos
no Sudeste do Brasil. Uma avalanche de lama, cerca de 50 milhões de metros
cúbicos de rejeitos de mineração, percorreu cerca de 600 quilômetros de rios
entre os estados de Minas Gerais e Espírito Santo até atingir o Oceano Atlântico,
contaminando a água nos municípios ribeirinhos.
Alémdosimpactosambientais,atragédiateveimpactoshumanitáriosimportantes,
afetando economicamente a vida de centenas de milhares de pessoas que viviam
nessesmunicípiosribeirinhos,sendoquecercademilpessoasperderamsuascasas
edezenovevieramaóbito.Osefeitosdessedesastretiveramgrandesepersistentes
repercussõessociais,ambientaiseeconômicas,causando danosextremosnabacia
do Rio Doce. Assim, com o objetivo de medir os efeitos econômicos e financeiros
decorrentes desse desastre, incluindo atividade econômica, fluxo de pagamento
na cadeia produtiva e consumo local, foi conduzida uma pesquisa que contou
também com o apoio do BID.
O valor da água limpa foi avaliado a partir dos efeitos desse desastre usando uma
estratégia de diferenças-em-diferenças com dados do sistema de pagamentos
brasileiro, incluindo transferências eletrônicas para liquidar transações comerciais
de empresa para empresa. Foram também analisados os canais de transmissão
pelos quais a quebra da barragem afetou a economia real local, bem como
quantificado como e em que medida a contaminação da água empobreceu os
municípios ribeirinhos afetados.
O artigo resultante da pesquisa foi publicado no Working Paper 583 em agosto
de 2023. O trabalho procurou quantificar as externalidades negativas da
contaminação da água do Rio Doce usando dados identificados e abrangentes
de pagamentos eletrônicos, emprego e uso de crédito ao consumidor. Foram
identificados 37 municípios banhados pelo rio afetados pela poluição trazida após
o desastre. Também foi selecionado um grupo de controle com 153 municípios
dos estados de Minas Gerais e Espírito Santo com características semelhantes ao
grupo de afetados.
Os resultados mostram que os produtores agrícolas nos municípios afetados
receberam cumulativamente de 41% a 60% menos transferências (receita) de
empresas clientes de fora da zona afetada três anos após o desastre. Os efeitos
são maiores nos municípios onde a área do rio é maior como proporção da área
agrícola.
No mercado de trabalho, também são encontrados efeitos negativos, mas
somente nos municípios com alta proporção de água do rio. As pessoas físicas dos
municípios afetados também tiveram queda de 8% nas despesas com o cartão de
crédito e o crédito ao consumidor, sendo esse resultado mais forte para clientes
de maior risco.

34
A contaminação da água levou, primeiramente, à queda da produção e, depois,
do consumo, com efeitos reais na produção agrícola e de serviços dos municípios
afetados, causando uma queda de 7% no PIB local em relação aos municípios do
grupo de controle. Em suma, ficou evidente o declínio do consumo e a destruição
da riqueza com efeitos consideráveis no PIB dos municípios litorâneos afetados
mais dependentes da agricultura.
2.1.3 Modelos macroeconômicos para tratamento de questões climáticas
As alterações climáticas e os riscos associados a elas afetarão cada vez mais
as principais variáveis macroeconômicas para condução da política monetária
em diferentes horizontes temporais. Os eventos climáticos extremos, como as
inundações no RS em 2024, produzem graves impactos no horizonte temporal de
curto e médio prazo, ao passo que os riscos associados à transição para economia
de baixo carbono parecem possuir um impacto em horizonte temporal mais longo.
Nesse sentido, cabe refletir se seria necessária uma política monetária mais ativa
que possa eventualmente conter os efeitos colaterais maiores da transição verde
sobre os preços. Além disso, cabe refletir também se as ferramentas analíticas
das quais o BC dispõe para gestão da política monetária refletem e levam em
consideração adequadamente as questões climáticas.
Atento à temática, o BC está buscando adaptar modelos macroeconômicos
para gerar cenários domésticos com a capacidade de mensurar os impactos
macroeconômicos de eventos climáticos e de políticas de transição para economia
de baixo carbono na política monetária.
A estratégia adotada foi adaptar um modelo Dynamic Stochastic General
Equilibrium (DSGE) para a economia brasileira, que resultou no modelo Stochastic
Analytical Model with a Bayesian Approach (SAMBA) do BC, para contemplar os
efeitos na produtividade das firmas decorrentes das políticas de transição e dos
eventos climáticos causados pelas emissões de gases poluentes.
O SAMBA é um modelo econômico com base em dados da economia brasileira
quedescrevemainteração dediversos agenteseconômicos, como famílias, firmas,
autoridadefiscaleopróprioBC,emváriosmercados.Eleéutilizado pelainstituição
como auxílio em suas decisões sobre política monetária e estabilidade financeira.
A partir de dados históricos sobre a economia brasileira, o SAMBA seleciona, por
meio de métodos estatísticos, valores para os parâmetros das equações que são
utilizados para simular cenários futuros. A estrutura do modelo adaptado e seus
resultados foram publicados no Working Paper 591, em abril de 2024.
O modelo inclui o uso da energia fóssil e renovável como insumos alternativos
da produção dos bens intermediários. Ele considera as emissões de gases
poluentes provenientes da queima fóssil para a produção de energia e demais
processos produtivos, abordando os impactos do acúmulo destas emissões (via
mudançasnafrequênciaeseveridadedoseventosclimáticos)sobreprodutividade,
oferta, demanda e preços. Considera também as decisões dos consumidores e
investidores e as políticas governamentais para transição para economia de baixo
carbono, por exemplo o mercado de carbono.

35
As emissões de GEE podem ser divididas em dois tipos: as emissões de gás
carbônico provenientes da queima de recursos fósseis para geração de energia, e
as emissões de GEE, não relacionadas à energia, como os resíduos dos processos
produtivos (ex.: gás metano da pecuária). Com o objetivo de limitar os danos
ambientais,políticasgovernamentaispodemserimplementadas,porexemplo,por
meio de imposição de um custo sobre as emissões ou da limitação da quantidade
de emissões. Esses são dois tipos de políticas que podem ser utilizadas para induzir
a transição para uma economia verde. A intensidade da política estabelece o ritmo
do processo de transição, assim como determina o tamanho das perturbações
sobre os ciclos econômicos.
As simulações de cenários de transição tomaram como referência os cenários da
NGFS, em particular o cenário Net Zero 2050, cujos dados serviram de base para
a calibração dos parâmetros do modelo e condicionamento das projeções. As
simulações indicam que nenhuma das duas políticas para emissões são suficientes
para induzir a transição da matriz energética sem uma adequada política de
investimento em energia verde. Os aumentos nos investimentos em energia verde
têm um impacto positivo sobre a atividade econômica, ultrapassando o efeito
negativo da taxação das emissões.
Os resultados indicam também que o modelo é capaz de reproduzir o cenário
de transição Net Zero 2050 da NGFS se implementada uma política de transição
baseada em dois vetores principais: no aumento do custo da emissão sobre as
firmas e no incentivo aos investimentos na produção de energia limpa.
No que se refere aos efeitos macroeconômicos da transição capturados pelo
modelo, nota-se que o efeito líquido dos dois tipos de choques sobre a atividade
econômica é moderadamente positivo, com o nível do PIB alcançando, após 15
anos de transição, +1.7% acima da tendência de crescimento do modelo. Esse
efeito líquido positivo no PIB decorre do aumento no investimento em produção
de energia verde, que resulta no aumento da oferta em +45%.
Mesmo com o efeito substituição entre os dois tipos de energia, com uma redução
de -18% na oferta de energia fóssil no final da transição, a oferta total de energia
cresce cerca de +10%, ficando mais barata em -18%. O efeito desse aumento da
oferta de energia barata é expansionista, mais que compensando o efeito negativo
do aumento do custo de emissão sobre as firmas, que corresponde a um custo
de emissão fóssil equivalente a 50% no custo da energia fóssil utilizada.
Por sua vez, apesar da atividade mais acelerada, os efeitos sobre a inflação são
modestos, não ultrapassando +40pbs no final da transição em função da atuação
da política monetária do modelo (regra de Taylor), que aumenta os juros básicos
da economia em +90pbs. Assim, os efeitos sobre a inflação, ainda que positivos,
são limitados, assim como a reação da política monetária do modelo.
Portanto, os resultados do trabalho sugerem que a política monetária ativa seria
necessária para conter efeitos colaterais maiores da transição verde sobre os
preços. No entanto, não há indicação de que a política monetária possa ser capaz
de ter um papel indutor, ou inibidor, da transição. Por outro lado, os resultados
indicam que esse tipo de abordagem de modelagem é suficientemente flexível

36
para incorporar os principais aspectos do uso da energia e das emissões, servindo
como ferramental valoroso para a análise de políticas.
2.2 Estabilidade financeira
Eventos climáticos extremos têm o potencial de afetar a estabilidade financeira
por diferentes canais de transmissão. Os eventos climáticos mais frequentes e
severospodem,porexemplo,afetaraproduçãoagrícolaeainfraestruturalogística,
provocando um aumento de preços generalizados. Paralelamente, podem afetar
a lucratividade das empresas em função de perdas de materiais e reconstrução
de estruturas produtivas danificadas.
A necessidade de adaptação também aumenta os custos de construção e
aumentam os custos de seguros. A transição para uma economia de baixo carbono
pode ter efeito sobre a rentabilidade dos setores econômicos que mais emitem
GEE e, consequentemente, reduzir a capacidade financeira deles.
Outros aspectos relacionados aos eventos climáticos extremos que pressionam os
orçamentos das famílias, empresas e governos estão ligados a produtividade do
trabalho,receitasfiscaiseimpactossociais.Todosessesfatoresafetamacapacidade
dostomadoresdecréditoempagarassuasdívidas,reduzemovalordosativosdados
emgarantiae,comoefeito,aumentamoriscodecréditodasinstituiçõesfinanceiras.
O aumento do risco de crédito também pode ocorrer devido a alterações
regulatóriasqueimpactamossetoresquemaisemitemGEE,mudançasdepadrões
de consumo ou alterações tecnológicas. Com relação ao risco de transição advindo
de uma mudança regulatória, o BC tem desenvolvido modelos para estimar o
efeito sobre os diferentes setores econômicos e possíveis impactos sobre as
instituições financeiras.
Em complemento às medidas de caráter regulatório e de supervisão, o BC tem
realizado estudos para identificação dos setores de atividade econômica com
Estabilidade
Financeira
PolíƟca
Monetária
Riscos potenciais
para o setor
nanceiro
Setor
imobiliário,
inadimplência,
solvência
Vulnerabilidades
do sistema
nanceiro
Mudançasnos
preços dos
aƟvos e perdas
relacionadas
Interligações
macro-nanceiras
Riscos climáƟcos e
ambientais e a missão
dos bancos centrais
Choques climáƟcos e ambientais
podem impactar a missão dos bancos
centrais de manter a inação baixa e
o sistema nanceiro sólido

37
maior potencial de exposição ao risco climático de transição e para análise de
sensibilidade da carteira de crédito do SFN ao risco climático físico. Dois relatórios
elaborados pelo BC oferecem maiores detalhes acerca desses estudos: o Relatório
de Estabilidade Financeira (REF), publicado semestralmente, e o Relatório de
Economia Bancária (REB), que tem uma edição anual.
Para avaliação de sensibilidade da carteira de crédito a riscos climáticos, o BC
já realizou dois exercícios. O último foi publicado no REF de maio de 2023 e
apresentou uma análise da exposição da carteira de crédito do SFN a tomadores
de empréstimos localizados em municípios sujeitos a um alto risco de sofrerem
eventos dechuvas extremas. O outro analisou o risco de secas extremas,publicado
no REF de novembro de 2022.
Além de estudos que trabalham com projeções, o BC tem monitorado o impacto
de eventos climáticos extremos já ocorridos no país sobre o SFN, a exemplo das
inundações no RS em maio de 2024.
2.2.1 Pesquisa de Estabilidade Financeira sobre risco climático
O BC realiza pesquisas para identificar as percepções de instituições financeiras
sobre os efeitos de riscos climáticos na estabilidade financeira anualmente.
Em relação à Pesquisa de Estabilidade Financeira (PEF) de 2023, aumentou a
preocupação das instituições financeiras a respeito dos potenciais efeitos dos
riscos climáticos sobre o SFN. Embora o impacto relatado de eventos climáticos
em 2023 tenha sido percebido como baixo nas instituições, os riscos físicos devem
ganhar relevância em horizontes mais longos.
Aumentou também o nível de maturidade na adoção de ações relacionadas a
riscos climáticos. No entanto, ainda existe uma grande heterogeneidade entre
as instituições financeiras. Em instituições mais maduras, há ações institucionais
para mitigar o impacto de riscos climáticos nos aspectos de governança e cultura
corporativa; alinhar às melhores práticas internacionais; diligenciar a aderência
de fornecedores a iniciativas sustentáveis, entre outras.
Poucas instituições relataram algum impacto climático em 2023, mas acreditam
que os riscos físicos terão um impacto crescente esperado nos ativos das
instituições financeiras a longo prazo. Os riscos agudos mais relevantes são
as secas, com uma percepção de alto impacto esperado. Já os riscos crônicos
mais relevantes são a escassez de recursos naturais e a desertificação, com uma
percepção de impacto médio esperado. Apenas 42% das instituições gerenciam
o risco de transição de alguma forma, com apenas 19% possuindo metodologias
de análise para o longo prazo. A percepção do impacto dos riscos de transição é
muito baixa no curto prazo e média no longo prazo.
O caminho mais citado de materialização de riscos climáticos físicos considera
danos aos ativos e processos produtivos, resultando em perdas e aumentos
de custos para os tomadores e culminando em inadimplência. Já os riscos de
transição estão relacionados às regulações climáticas, ambientais e de carbono,
que impactam as instituições financeiras para atender à regulação. Para saber
mais, veja o detalhamento dos resultados apresentados no REF de abril de 2024.

38
2.2.2 Risco climático e o SFN: uma proposta de indicadores
O BC desenvolveu estudo que visa a compreender a relação entre o SFN e as
emissões de GEE no Brasil, utilizando três indicadores: coeficiente de emissão por
atividade, pegada de carbono do SFN e proporção de empréstimos para setores
de baixo carbono.
O primeiro indicador possibilita identificar as atividades que mais emitem esses
gases, como pecuária, refino de petróleo e transporte. A pegada de carbono é
uma proxy da vulnerabilidade do SFN aos riscos climáticos, além de possibilitar
comparações internacionais.
Por sua vez, o indicador de proporção de empréstimos mostra que houve aumento
proporcional de crédito para setores de baixa emissão entre 2012 e 2020.
Adicionalmente, estão sendo programados seminários no intuito de delinear os
indicadores de monitoramento do clima e da sustentabilidade. Para saber mais,
acesse o estudo completo no REB 2023.
2.2.3 Ampliação da divulgação de informações por instituições
financeiras
Ao longo do segundo trimestre de 2024, o BC promoveu a Consulta Pública 100
a fim de coletar contribuições da sociedade que levem ao aprimoramento da
regulaçãoqueestabeleceuorequisitoparaqueasinstituiçõesfinanceirasdivulguem
periodicamente um relatório com informações sobre a gestão e a governança
dos riscos e oportunidades sociais, ambientais e climáticos (Relatório GRSAC), o
qual passará a contar com requisitos quantitativos. A consulta contemplou temas
selecionadoserelevantescomoobjetivodeobterinformaçõesdeformadirecionada
e eficiente para a inclusão de requisitos quantitativos no Relatório GRSAC, que
atualmente aborda apenas aspectos qualitativos.
Osrequisitosparadivulgaçãodeinformaçõesrelativasaosriscoseàsoportunidades
decorrentes de questões sociais, ambientais e climáticas estão organizados em
quatro grupos: governança; estratégia; gerenciamento de riscos; e métricas e
metas. Tais requisitos foram inspirados nas recomendações da TCFD, incorporadas
aos padrões divulgados pelo ISSB, vinculado à IFRS Foundation, em junho de 2023.
O processo de aprimoramento das regras para divulgação do Relatório GRSAC
considera como premissa fundamental a implementação gradual para que haja
sinergias e aprendizados, tanto pelo BC quanto pelas instituições do SFN, dado
o caráter dinâmico e inovador desse tema em constante desenvolvimento nos
contextos internacional e nacional.
A primeira fase para implementação gradual foi concluída em setembro de 2021
com a publicação da regulação4
em que são abordados aspectos qualitativos das
recomendaçõesdaTCFDnadivulgaçãodeinformações,comfoconagovernança,nas
estratégiasdasinstituiçõesenogerenciamentoderiscos.Asegundafasefoiconcluída
com a divulgação da Consulta Pública 100 e a terceira fase, em desenvolvimento,
objetiva alinhar as regras do Relatório GRSAC aos padrões internacionais.
4 Resolução BCB 139 e a Instrução Normativa BCB 153, ambas de 15 de setembro de 2021.

39
2.2.4 Documento de Risco Social, Ambiental e Climático
A partir de junho de 2024, o BC passou a receber semestralmente o Documento de
RiscoSocial,AmbientaleClimático(DRSAC)detodasasinstituiçõessupervisionadas
alcançadas pela base normativa5
, incluindo aquelas de menor porte. A primeira
remessa de dados havia ocorrido em fevereiro de 2023 por parte apenas das
instituições financeiras de maior porte; e, a cada remessa, outras instituições
passaram a também enviar suas informações. O escalonamento do envio dos
dados possibilitou o desenvolvimento de um cuidadoso processo automatizado
de curadoria, que visa a garantir a qualidade e a consistência dos dados recebidos.
Aomesmo tempo,permitiu adequações no processo eapublicação deuma página
sobre o DRSAC, com instruções de preenchimento, perguntas frequentes e a lista
decríticasdevalidaçãodosdados.Paralelamente,oBCtrabalhanoaprimoramento
de sua Matriz de Riscos Social, Ambiental e Climática (MRSAC). A matriz reflete
uma avaliação própria dos riscos a que estão expostas as instituições integrantes
do SFN, independente e complementar ao que elas reportam via DRSAC.
Utilizam-se referências nacionais e internacionais sobre riscos de setores
econômicos, além de bases de dados internas e externas sobre contrapartes
do sistema financeiro. O BC mantém diálogo com gestores dessas bases para
aprimorar seu tratamento e interpretação dos dados, além de trabalhar na
ampliação do escopo de indicadores.
Em pesquisa realizada ao final de 2023, identificou-se grande dispersão do
entendimento a respeito do conceito de investimentos com “contribuição
positiva”, uma das informações relevantes coletadas por meio do DRSAC. A
necessidade de desenvolvimento de uma Taxonomia Sustentável Brasileira ficou
evidenciada (ver capítulo Perspectivas).
2.2.5 Gestão dos Riscos Sociais, Ambientais e Climáticos
Ao longo dos últimos meses, o BC executou ações de supervisão com vistas a
verificar a adequação da gestão dos RSAC e a implementação da PRSAC6
pelas
instituições financeiras. Nesse sentido, a instituição realizou análises horizontais
em amostra de entidades com foco naquelas que carregam um maior risco
intrínseco. Além disso, foram incluídas entidades supervisionadas que, apesar de
não terem seu risco considerado alto, estão alocadas em segmentos prudenciais
com maiores exigências tanto para o PRSAC quanto para o gerenciamento de
riscos, o que contribui para a formação de uma visão transversal.
AaplicaçãodametodologiadoSistemadeAvaliaçãodeRiscoseControles(SRC),que
conta com papéis detrabalho destinados aavaliar aPRSAC,os RSACe sua estrutura
degerenciamento,resultouemtrezeentidadessupervisionadassubmetidasaesse
examededicadonoperíodoentrejulhode2023ejunhode2024.Entreasdezessete
entidades supervisionadas identificadas como as que detinham maior exposição
5 Resolução BCB 151, de 6 de outubro de 2021; Instrução Normativa BCB 222, de 28 de dezembro
de 2021; Instrução Normativa BCB 328, de 23 de novembro de 2022; Instrução Normativa BCB 423,
de 24 de novembro de 2023.
6 Resolução BCB 331, 27 de junho de 2023; Resolução CMN 4.945, de 15 de setembro de 2021;
Resolução BCB 265, de 25 de novembro de 2022;e Resolução CMN 4.557, de 23 de fevereiro de 2017.

40
intrínseca aos RSAC durante o planejamento da supervisão para 2024, dez tiveram
seus ciclos de supervisão encerrados no período.
Como decorrência da atividade de supervisão do BC em anos anteriores, as
auditorias internas de algumas entidades foram instadas a produzir relatórios e
planos de ação para solução de deficiências identificadas e o BC acompanhou esse
trabalho. No período, foi também realizada avaliação do nível de aderência de
entidades especializadas na aquisição de ouro quanto aos requisitos de PRSAC ede
gerenciamento de RSAC, uma vez que se trata de atividade com maior exposição.
Por fim, o BC desenvolveu trabalho a partir de informações contidas no Sistema
de Operações do Crédito Rural e do Proagro (Sicor) que envolveu o cruzamento
de sua base de dados com conjuntos de informações externas públicas. O Sicor
registra todas as operações de crédito rural contratadas no SFN etem por objetivos
principais efetuar o levantamento estatístico do crédito rural no país e possibilitar
melhor acompanhamento pelo BC das operações do crédito rural e do Programa
de Garantia da Atividade Agropecuária (Proagro).
Como resultado, foram mapeadas operações com indícios de maior risco sob
as óticas tanto de compliance como prudencial, as quais foram objeto de
manifestação pelas entidades supervisionadas concedentes do crédito, após
opiniões das respectivas áreas de auditoria interna ou de auditoria cooperativa,
conforme o caso.
2.2.6 Bureau de Crédito Rural
O Bureau de Crédito Rural é um sistema que armazena dados de crédito
rural e de uso de recursos do Proagro. O crédito rural ocupa papel central na
agenda estratégica do BC devido à sua importância para a economia e para o
SFN. Atualmente, 11,8% do montante de crédito das operações realizadas por
instituições do SFN corresponde ao crédito rural.
O Proagro é o programa que garante o pagamento de financiamentos rurais de
custeio agrícola quando a lavoura amparada tiver sua receita reduzida devido a
eventos climáticos ou pragas e doenças sem controle. O programa foi criado pelo
governo federal em 1973, é administrado pelo BC conforme as normas aprovadas
pelo CMN, e funciona como um seguro rural para o agricultor e para a instituição
financeira que concedeu o crédito rural.
O programa tem como foco principalmente os pequenos e os médios
produtores rurais, embora esteja aberto a todos dentro do limite de cobertura
estabelecido na regulamentação. Para os beneficiários do Programa Nacional de
Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf), o enquadramento ocorre em um
subprograma denominado Proagro Mais, que, além das coberturas ordinárias
do Proagro, também assegura ao agricultor familiar uma renda mínima até seu
próximo ciclo produtivo.
No âmbito do Bureau de Crédito Rural, o BC e o Ibama celebraram acordo de
cooperação que possibilita o intercâmbio de informações do BC sobre operações
de crédito rural e do Proagro, e diversas bases de dados geridas pelo Instituto
Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renováveis (Ibama). Além

41
disso, o compartilhamento das informações apoia as ações de prevenção e
repressão de ilícitos ambientais pelo instituto.
A partir das informações coletadas do Sicor e do Proagro, foi possível aprimorar
ferramentas utilizadas pela supervisão prudencial do BC para a identificação de
exposições potencialmente mais elevadas aos RSAC. Com os avanços tecnológicos
implementados pela supervisão do BC desde 2020, as operações de crédito
rural passaram a ter suas coordenadas geodésicas verificadas e analisadas em
conjunto com outras informações relativas a trabalho escravo, localização de
terras indígenas e quilombolas, entre outros. Essa iniciativa se concretizou com
o cruzamento de dados informados pelas entidades supervisionadas no Sicor,
relativas ao crédito rural, com outras bases de dados de acesso público.
Nesse sentido, as coordenadas geodésicas disponíveis no Sicor são insumos
relevantes para a localização física das glebas financiadas para posterior
comparação com informações de mesma característica em outras fontes, a
exemplo da localização de unidades de conservação e ações administrativas de
órgãosambientais.Comisso,tornou-sepossívelidentificarpontosgeograficamente
coincidentes que apontam para uma maior exposição aos RSAC.
Durante o período em análise para este relatório, o BC realizou ações que
abrangeram 64 entidades supervisionadas, sendo dez delas concentradas no
bioma Amazônia. Essas ações resultaram em 68 sinalizações, na emissão de dez
súmulas de apontamentos e na desclassificação de 342 operações.
Além disso, no primeiro semestre de 2024, foram aprovadas quatro resoluções7
pelo CMN, de iniciativa do BC relativas ao Proagro, que modernizaram o modelo
de comprovação de aquisição de insumos, aproximando o programa das boas
práticas adotadas no mercado do seguro rural. As medidas propostas permitirão
redução de custos da ordem de R$935 milhões no segundo semestre de 2024 e
de R$2 bilhões em 20258
para o país.
A Resolução CMN 5.081, de 29 de junho de 2023, determinou que não seja
concedido crédito rural para empreendimento situado em imóvel rural que não
esteja inscrito ou cuja inscrição se encontre cancelada ou suspensa no Cadastro
Ambiental Rural (CAR), instrumento criado pela Lei 12.651, de 25 de maio de
2012. Essa resolução atualizou ainda os impedimentos sociais, ambientais e
climáticos para concessão de crédito rural, estendendo a todos os biomas a
vedação à contratação em imóveis com embargos e vedando a concessão em
áreas sobrepostas a florestas públicas não destinadas.
Emdecorrência,o Sicorfoi atualizado paraprocessaras verificações eos incentivos
contidos nos normativos publicados em função do Plano Safra, tais como
impedimento de contratação com CAR suspenso, vedação de adesão ao Proagro
para mutuários com mais de sete comunicações de perdas, e redução de 0,5%
na taxa de juros para imóveis com CAR analisado. Outra mudança relevante foi
a determinação de que o polígono registrado no CAR seja a referência do imóvel
para fins de crédito rural.
7 Resoluções CMN 5.125; 5.126; 5.127; e 5.128, todas de 8 de abril de 2024.
8 Voto BCB 99, de 26 de junho de 2024.

42
Desse modo, após o tratamento e a análise de dados pelo BC, as entidades
supervisionadas passaram a ser confrontadas com indícios de operações com
maiores riscos frente às próprias políticas e limites internos, colaborando para o
aperfeiçoamento da supervisão prudencial dos RSAC no SFN.
Desde a implementação dessas alterações em 2024, foram bloqueadas 1.235
tentativas de registro de operações no valor de R$726 milhões. Adicionalmente,
evitou-se a efetivação de outras 30.609 tentativas de registro com inconsistências
relativas ao CAR, tais como área do empreendimento fora do CAR ou com o
respectivo CAR sem relação com a área do empreendimento, no valor total de
R$6,3 bilhões.9
2.2.7 Medidas do BC relativas às consequências de eventos climáticos
no RS
Como parte das medidas de enfrentamento do estado de calamidade pública
decretado em maio de 2024 no RS, o CMN e o BC aprovaram, naquele mesmo
mês, medidas para dar ao SFN melhores condições de atuar na amenização dos
efeitos econômicos da situação de calamidade pública.
Foram adotados critérios temporários para a caracterização das reestruturações
de operações de crédito tituladas por residentes naquela unidade federativa para
fins do gerenciamento do risco de crédito. Nesse sentido, as reestruturações
de operações realizadas no período de 1º de maio a 31 de dezembro de 2024
ficam dispensadas de serem consideradas como indicativo de que tais operações
devessem ser classificadas como um ativo problemático, deixando assim de ter
alterado seu perfil de risco e de ter que atender a requerimentos prudenciais
mais estritos. Tal medida, entretanto, não alcança a reestruturação de operações
já caracterizadas como ativos problemáticos na data de publicação do respectivo
normativo ou aquelas operações com evidências de incapacidade de a contraparte
vir a honrar a obrigação nas novas condições pactuadas.
9 Uma tentativa de registro de operação bloqueada devido a inconformidades sociais ou
ambientais, ou inconsistências relativas ao CAR poderá vir a ser efetivada desde que sanado o
problema identificado inicialmente.
Impedimentos
ano quantidade de operações valor das operações
2020 5 8,05
2021 42 29,51
2022 421 103,45
2023 527 173,61
2024 1.235 726,24
Totais 2.230 1.040,86
Tentativas de registro de operações com empreendimento fora do CAR ou
CAR sem relação com empreendimento
ano quantidade de operações valor das operações
2024 30.609 6.271,87
Nota: valores em R$ milhões. Em 2024, os dados foram atualizados em 30 de junho de 2024.

43
No âmbito do Proagro, considerando as dificuldades de deslocamento, as
vistorias técnicas necessárias para o pagamento das indenizações do programa
passaram a poder ser feitas com o uso de sensoriamento remoto e por meio de
dados paramétricos da produtividade dos municípios com o objetivo de agilizar
o pagamento de indenizações aos produtores rurais afetados pelas enchentes.
Além disso, o CMN também decidiu que operações de crédito realizadas no
âmbito dos programas federais destinados ao enfrentamento das consequências
econômicas derivadas de eventos climáticos no RS cujo risco de crédito seja detido
pela União, diretamente ou por meio de fundo garantidor ou de instituição por
ela controlada, estivessem sujeitas a níveis mínimos de provisão somente no
caso de atraso superior a noventa dias no pagamento de principal ou de juros.
A emergência climática suscitou, pela supervisão, a execução de procedimentos
mais intensos de acompanhamento das entidades supervisionadas sediadas ou
comatuaçãorelevantenaregião,cujosrelatosforamrepassadostempestivamente
a um grupo de monitoramento de crise. Dentre os procedimentos, podem-se citar,
por exemplo, a identificação das entidades supervisionadas potencialmente mais
expostas a ativos físicos e financeiros na região afetada, o funcionamento dos
planos de contingência, e o mapeamento das principais medidas para atender
às necessidades dos clientes, em especial no atendimento físico e no que tange
ao apoio financeiro. Esse apoio financeiro pode viabilizar a postergação e a
reestruturação de operações, a liberação de recursos aplicados, a isenção de taxas
e tarifas, e a identificação de eventuais alterações nas políticas para limitação de
novas operações de crédito.
Especificamente para determinados segmentos, como cooperativas (incluindo
sistemas cooperativos) e outras entidades supervisionadas não bancárias, foi
enviado questionário para aquelas com atuação mais significativa no estado
com perguntas que cobriam temas como continuidade de negócios e potenciais
reflexos nas carteiras de crédito, depósitos e liquidez.
Por fim, foram e estão sendo realizadas reuniões de acompanhamento com a
administraçãodasentidadessupervisionadasmaisexpostas,mantendo-secontato
com aquelas consideradas de maior criticidade. Encontros com representantes
do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) e do Fundo Garantidor do Cooperativismo
de Crédito (FGCoop) fazem também parte do rol de medidas adotadas pelo BC
em decorrência da tragédia climática no RS.
2.3 Reservas internacionais
A construção de um consenso sobre a melhor forma de medir os riscos financeiros
associados às mudanças climáticas é um processo em evolução, e a divulgação
de informações financeiras desta seção contribui com o esforço de alcançar um
entendimento comum quanto à forma de mensuração.
No que se refere às iniciativas do BC relacionadas à gestão de riscos associados às
mudanças climáticas e seus impactos econômicos e financeiros, as informações

44
apresentadas nesta seção estão divididas em quatro pilares, alinhados à TCFD e,
agora, ao ISSB: governança, estratégia, gestão de riscos e métricas. O BC divulga
anualmente o Relatório de Gestão das Reservas Internacionais, que aborda
aspectos que vão desde a conjuntura econômica e a governança, passando pela
política de investimento e a administração de riscos, até a demonstração dos
resultados da gestão das reservas.
2.3.1 Governança
O Balanço Patrimonial do BC de 31 de dezembro de 2023 é apresentado de forma
esquemática na figura abaixo. A carteira de títulos públicos federais (maior parte
do ativo em moeda local) é composta apenas por títulos emitidos pelo Tesouro
Nacional do Brasil e, por esse motivo, não será analisada nesta edição do relatório.
No balanço, observa-se que as reservas internacionais (que compõem o ativo
em moedas estrangeiras) representam parte significativa dos ativos do BC. Essas
reservas são investidas em diversas classes de ativos nos principais mercados
financeiros internacionais, e as métricas de riscos climáticos apresentadas a seguir
se referem a esses investimentos.
Balanço patrimonial do BC
Nota: em R$ bilhões, dados de dezembro de 2023.
Compete ao GRC estabelecer os objetivos estratégicos bem como o perfil de
risco e de retorno das reservas internacionais do país. No que diz respeito ao
gerenciamento dos investimentos, a estrutura de governança das reservas está
amparada na PGR-BC. Os investimentos são realizados de acordo com diretrizes
estabelecidas pelo GRC, que define uma carteira de referência detalhada e
replicável,limitesoperacionaisparaosdesviosemrelaçãoàcarteiradereferênciae
critérios de mensuração de resultados, em linha com o perfil de risco conservador
da instituição. Entre os critérios de alocação estratégica, parâmetros relacionados
aos riscos ambientais e climáticos estão sendo introduzidos gradativamente no
processo decisório.
2.3.2 Estratégia
Os investimentos das reservas internacionais possuem perfil conservador e
buscam realizar a cobertura cambial da dívida externa bruta do país, com o
AƟvo em moedas estrangeiras
1.811
AƟvo em moeda local
2.484
Total do AƟvo
4.295
AƟvo Passivo e PL
Passivo em moedas estrangeiras
178
Passivo em moeda local
3.712
Meio circulante
342
Patrimônio Líquido (PL)
63
Total do Passivo e PL
4.295

45
objetivo de reduzir a exposição do país a oscilações cambiais, e uma alocação
com perfil anticíclico. A alocação é feita com o auxílio de técnicas de otimização
risco-retorno de carteira, observados os critérios de segurança, liquidez e
rentabilidade, priorizados nessa ordem.
Ainda não há metodologias e métricas consolidadas como melhores práticas de
avaliação de riscos climáticos para a construção de carteiras de investimentos.
Por outro lado, está em curso um esforço para que investidores e instituições
divulguem e acompanhem os riscos climáticos de suas posições financeiras com
base em padrões existentes de modo a contribuir para a construção de consenso
com relação à melhor forma de mensuração. Os exercícios de otimização para a
alocação estratégica das reservas internacionais levam em consideração diversas
classes de ativos, incluindo aquelas associadas a títulos com rótulo sustentável,
e índices de exposição a riscos climáticos da carteira são considerados, de
maneira complementar, no processo decisório. O BC, portanto, incrementou
paulatinamente a compra de ativos com essas características no portfólio das
reservas, observando restrições referentes a liquidez, rentabilidade e risco que
também se aplicam aos demais ativos.
Conforme se observa a seguir, o BC tem aumentado o percentual de títulos com
rótulo sustentável nas reservas internacionais. Inicialmente, a aquisição de green
bonds foi feita em títulos de renda fixa emitidos por agências governamentais,
supranacionais e governos centrais no âmbito da gestão ativa dos investimentos
das reservas internacionais. Em 2021, definiu-se pela alocação estratégica
em green bonds na carteira de referência dos investimentos das reservas
internacionais, considerando o perfil risco e retorno do conjunto de classes de
ativos. Mais recentemente, a carteira passou a contar também com sustainability
e social bonds. Em 2023, iniciou-se o investimento em fundos do BIS dedicados a
investimento verde (BISIP Green USD e BISIP Green EUR). O Gráfico 1 apresenta
a alocação das reservas internacionais em investimentos com rótulo sustentável
ao final de cada ano desde 2017, onde pode ser verificada a mudança recente
provocada pela alocação estratégica.
Gráfico 1 – Títulos com rótulo sustentável nas reservas internacionais
Fonte: BC, dados de dezembro de 2023.
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
dez-17 dez-18 dez-19 dez-20 dez-21 dez-22 dez-23
Milhões
USD
Supranacionais Agências governamentais Soberanos Gov. local BISIP Green (USD + EUR)
■ ■ ■ ■ ■

46
2.3.3 Riscos
A análise dos riscos associados ao processo de investimento é fundamental para
o entendimento dos resultados financeiros e para a adequação da carteira de
referência aos objetivos de investimento das reservas internacionais.
Os diferentes riscos assumidos na aplicação das reservas internacionais são
monitorados diariamente pelo BC. Além dos riscos financeiros (como riscos de
mercado,crédito eliquidez), também são acompanhados os registros de eventuais
incidentes operacionais, bem como métricas associadas a lançamentos de GEE
na atmosfera, construídas com base em “emissões equivalentes de CO2
(CO2
e)”.
OacompanhamentodasmedidasdeCO2
evisaaavaliaçãodoimpactodediferentes
estratégiasdeinvestimentonoperfildecarbonodacarteira.Acarteiradasreservas
internacionais é investida majoritariamente em títulos soberanos e, embora exista
exposição ao mercado acionário norte-americano, não há aquisição direta de
ações de empresas. Assim, o acompanhamento dos índices e métricas associados
à carteira é predominantemente influenciado por indicadores associados a países,
e não a empresas.
2.3.4 Métricas
Na gestão das reservas internacionais, o BC acompanha algumas métricas
relacionadas aos riscos climáticos, principalmente à emissão de GEE, perfil
de energia e aumento implícito de temperatura. Dada a ausência de um
consenso sobre uma métrica única de avaliação dos investimentos das reservas
internacionais no que diz respeito aos riscos climáticos e às questões relacionadas
à sustentabilidade, e visando aumentar a transparência e contribuir para a
discussão sobre o tema, o presente relatório recorre a medições variadas de
forma exploratória.
O Gráfico 2, a seguir, mostra a evolução da alocação por países das reservas
internacionais ao final de cada ano. Verifica-se, em todo o período, o dólar norte-
americano como moeda de maior participação nos investimentos das reservas
internacionais,principalmentedevidoàestratégiadecoberturacambialdopassivo
externo (no qual o dólar norte-americano é também a moeda dominante).
Gráfico 2 – Distribuição das reservas internacionais brasileiras por país
Fonte: BC, dados de dezembro de 2023.
Nota: foram desconsiderados os títulos verdes, supranacionais e Forex, e normalizado ex-ouro.
0%
50%
100%
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Desconsiderados os greenbonds, supranacionais e Forex, e normalizado ex-ouro.
EUA Europa China Japão Reino Unido Austrália Canadá Outros
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■

47
OBCacompanhamedidasutilizadasinternacionalmente,comoamédiaponderada
da intensidade de carbono (Weighted Average Carbon Intensity – WACI). A
combinação da alocação por países com dados de emissão de CO2
e normalizados
pelo PIB leva à composição da métrica que é exibida no Gráfico 3.
Gráfico 3 – Média ponderada da intensidade de carbono das reservas internacionais
Fonte: BC, com dados do IEA, do serviço Moody’s Data Buffet e Fundo Monetário Internacional (FMI).
Dados de dezembro de 2023.
Conforme se observa no Gráfico 3, em 2023, o WACI das reservas internacionais
diminuiu em relação ao valor de 2022 devido principalmente à diminuição na
intensidade de carbono, normalizada pelo PIB, dos Estados Unidos e uma pequena
redução da alocação nesse país, que possui a maior participação na carteira.10
O Gráfico 3 apresenta também, para efeito de comparação, o WACI de uma
carteira teórica de bancos centrais composta pela distribuição de moedas das
reservas internacionais agregadas globalmente, conforme apresentado no sítio
do FMI (COFER – Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserve). No
período de 2016 a 2023, a queda no valor do WACI das carteiras analisadas reflete
basicamente a queda de emissões de carbono dos países normalizada pelo PIB.
Outra métrica refere-se às emissões de CO2
e per capita, que permite acompanhar
a intensidade das emissões em relação à população do país. Atualmente, a média
mundial de emissão per capita é de 6,5 t CO2
e. Semelhante ao WACI, o Gráfico 4
apresentaamédiaponderadadacombinaçãodaalocaçãonospaísescomosdados
de emissão de CO2
e normalizados pela população, ou seja, emissões per capita.
10 Ver tabela 2.1 (distribuição por moedas das reservas internacionais) no Relatório de Gestão das
Reservas Internacionais, edição de 2022.
256,2
247,8
236,2
211,9
220,9
212,5
192,3
251,0
243,9
230,9
211,1
203,1
195,1
178,7
170
190
210
230
250
270
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
WACI (t CO2e/$MM USD PIB) Reservas Internacionais COFER
li 11
111.
■ ■

48
Gráfico 4 – Média ponderada da emissão de CO2
per capita
Fonte: BC, com dados do IEA, FMI e Banco Mundial.
Uma das principais fontes de emissão de GEE é a geração de energia. A partir de
dados da Agência Internacional de Energia (International Energy Angency – IEA)
sobre a composição da matriz energética dos países, é possível compor o perfil de
geração de energia associado à alocação das reservas internacionais nas diferentes
moedas dos investimentos. Essa composição permite acompanhar de que forma
as reservas internacionais são distribuídas entre as diversas fontes de geração de
energia produzidas pelos países.
A IEA discute dois cenários de evolução do perfil de geração de energia e sua
aderência ao compromisso estabelecido pelo Acordo de Paris. Essecompromisso é
de que o aumento da temperatura global, neste século, não ultrapasse dois graus
centígrados em relação às temperaturas do período pré-industrial.
A IEA não procura realizar projeções do que vai acontecer, mas se propõe a
explorar diferentes cenários possíveis: um em que são refletidas as intenções e
metas políticas anunciadas até o momento, e outro com base no cumprimento
integral das metas de energia sustentável. Trata-se, respectivamente, do Cenário
de Políticas Declaradas (Stated Policies Scenario – STEPS) e do Cenário de
Desenvolvimento Sustentável (Sustainable Development Scenario – SDS). O STEPS
reflete não apenas as políticas existentes, mas também as intenções e planos já
anunciados e seus impactos no clima.
O SDS propõeuma evolução do perfil das políticas deforma aderente aos objetivos
do Acordo de Paris de “manter o aumento da temperatura média global abaixo
de 2°C acima dos níveis pré-industriais e buscar esforços para limitar o aumento
da temperatura a 1,5°C acima dos níveis pré-industriais”. Para atingimento desse
objetivo, é exigido um nível de emissões líquidas zero (balanço de emissões
produzidas com remoções por captura e sequestro de carbono) na segunda
metade deste século.
OGráfico5ilustraoperfildefontesdegeraçãodeenergiaponderadodasaplicações
das reservas internacionais nos países que compõem seus investimentos. O perfil
é afetado pelas mudanças de alocação dos ativos que compõem as reservas bem
como pelo perfil da matriz energética dos países. O gráfico apresenta também os
perfis das aplicações das reservas para os cenários (STEPS e SDS).
14,4
15,0
14,4
12,5
13,2
13,4
12,9
13,1 13,2
12,7
11,2
11,8 11,9
11,5
11
12
13
14
15
16
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
(t CO2e/ População) Reservas Internacionais COFER
1 11 I_1,1,1.
■ ■

49
Gráfico 5 – Perfil de geração de energia
Fonte: BC, com dados do IEA. Dados de dezembro de 2023.
O Gráfico 6 apresenta o aumento de temperatura implícito (Implied Temperature
Rise – ITR) associado aos investimentos das reservas internacionais. O ITR fornece
uma medida que indica o alinhamento de um país, de uma instituição ou de
um portfólio de investimentos aos objetivos climáticos globais. Assim, pode-se
comparar, por exemplo, os valores calculados para uma carteira aos limites de
aumento de temperatura do Acordo de Paris.
Gráfico 6 – Aumento de temperatura implícito
Fonte: BC, , com dados do Climate Action Tracker.
A agência de classificação de crédito Moody’s oferece um indicador que apresenta
oimpactodasconsideraçõesESGsobreaclassificaçãodeumemissoroutransação.
O ESG Credit Impact Score (CIS) é resultado de avaliação que indica o impacto
das considerações ESG sobre a classificação de crédito (rating) de um emissor
ou transação.
O CIS apresenta pontuação avaliada numa escala assimétrica de cinco pontos:
1) positivo(influênciaglobalpositivadosatributosESGnaclassificaçãoématerial);
2) neutro a baixo (a influência global dos atributos ESG na classificação é não
material);
3) moderadamente negativo (a influência global negativa dos atributos ESG na
classificação é mais pronunciada que no anterior);
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2023 2023
COFER
2025 2030 2040 2025 2030 2040
Evolução do perfil das
Reservas
IEA STEPS IEA SDS
carvão petróleo gás natural nuclear hidro renovável
3,89 3,86
3,04 3,04 3,05
3,70 3,69
3,02 3,00 3,02
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
2019 2020 2021 2022 2023
ITR (°C) Reservas Internacionais COFER
-- - ••• ••1
■ ■ ■ ■ ■ ■
li li li
■ ■

50
4) altamente negativo (a influência global negativa dos atributos ESG na
classificação é mais pronunciada que no anterior); e
5) extremamente negativo (a influência global negativa dos atributos ESG na
classificação é mais pronunciada que no anterior).
Importante esclarecer que, dado que as classificações (ratings) incorporam todos
os fatores de crédito considerados pertinentes na avaliação da força relativa do
crédito (os aspectos ESG são apenas alguns desses fatores), não existe uma relação
direta entre uma classificação de crédito e um CIS. Uma classificação de crédito
elevada não implica necessariamente um CIS positivo, nem uma classificação
baixa, um CIS negativo.
O Gráfico 7 apresenta a avaliação da média do indicador CIS para os investimentos
nas reservas internacionais. Também é apresentada a média do fator ambiental
do referido indicador (Environmental Issuer Profile Score). De acordo com o
indicador, as reservas internacionais são classificadas como CIS-2 e E-2, isto é,
a influência global dos atributos ESG na classificação é considerada de neutra a
baixa (não material).
Gráfico 7 – Indicador ESG Moody’s (CIS e E)
Fonte: BC, com dados do serviço Moody’s Investors.
2.4 Emissões de gases de efeito estufa
OBC reconheceaimportância de consumir recursosnaturais deformaresponsável
e de minimizar os impactos de suas atividades sobre o meio ambiente. Dentre as
ações realizadas entre julho de 2023 e junho de 2024, destacam-se o Inventário
de Gases de Efeito Estufa (IGEE), o aproveitamento de resíduos de cédulas de BRL
e a doação de itens de informática e mobiliário.
A doação de itens de informática e mobiliário considerados inservíveis para o
BC fomenta a economia circular e evita o descarte de itens que ainda podem ser
aproveitados. Ao longo do período de análise deste relatório, houve a doação de
2.578 bens, entre computadores e outros itens eletrônicos inservíveis, para três
organizações não governamentais do ramo educacional voltadas para jovens e
adultos. Estima-se quecentenasdealunos serão beneficiados pelosequipamentos
doados nos próximos anos.
1,99
2,00
2,05
2,05
2,04
2,02 2,02
2,07 2,07
2,06
1,95
1,97
1,99
2,01
2,03
2,05
2,07
2019 2020 2021 2022 2023
Credit Impact Score – CIS Enviromental Issuer Profile Score – E
■ ■

51
Outro exemplo de iniciativa do BC para diminuição do consumo de bens naturais
foi a eliminação do trânsito de documentos em papel. Anualmente, eram
protocolados em torno de 90 mil documentos no Protocolo Digital. A eliminação
trouxe ganhos tanto ao BC quanto ao SFN e à sociedade de forma geral ao tornar
o processo mais ágil, mais seguro e menos oneroso.
O BC busca ainda reduzir o seu consumo de água por meio da execução de obras
de revitalizações prediais e da instalação de soluções mais sustentáveis. O intento
é reduzir o consumo de bens naturais, bem como racionalizar o gasto público.
2.4.1 Inventário de Gases de Efeito Estufa
A finalização, em março de 2024, do primeiro IGEE do BC é um avanço que
merece destaque. O IGEE do BC foi elaborado segundo a metodologia GHG
Protocol (GHG é a abreviação para GreenHouse Gas), que é compatível com
as normas da Organização Internacional de Normatização (International
Organization for Standardization – ISO), com as metodologias de quantificação
do Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas (Intergovernmental
Panel on Climate Change – IPCC) e da Norma Brasileira Regulamentadora (NBR)
14.064. Tanto o inventário quanto as estratégias para redução de emissões são
individualizados para cada um dos doze prédios que o BC possui.
O ano base utilizado para a realização do inventário foi 2019, refletindo o
funcionamentodainstituiçãocompraticamentetodasuamãodeobratrabalhando
presencialmente nos escritórios. Foram cinco as principais fontes de emissão
de GEE em 2019, sendo que três delas são responsáveis por 67% das emissões.
Assim, estão sendo estudadas estratégias para redução dessas emissões. Para a
distribuição de numerário, uma possível estratégia seria a renovação da frota de
caminhões que fazem o transporte e distribuição das cédulas de BRL pelo país,
Inventário de Gases de Efeito Estufa
Consumo de
energia elétrica
Distribuição de
cédulas de BRL
pelo País
34%
17%
16%
8%
15%
Destinação dos
resíduos oriundos das
cédulas de BRL que
terminaram seu ciclo
de vida e foram
retiradas de circulação
Deslocamento de
funcionários para
trabalharem nos escritórios
Geração de resíduos
pelo funcionamento
dos prédios do BC

52
pois eles são de 1988, 1989, 1994 e 1996. Veículos mais novos tendem a emitir
consideravelmente menos material particulado na atmosfera do que a frota de
cerca de quarentas anos atrás.
No que tange ao consumo de energia, uma estratégia que está sendo estudada
consiste na possibilidade de serem instaladas placas solares nos edifícios-sede do
BC, distribuídos pelo Brasil. No caso do edifício localizado na cidade de Salvador,
que já possui esse sistema de geração de energia, está sendo avaliada a ampliação
do número de placas solares. Esse edifício do BC foi, inclusive, reconhecido pela
gestão sustentável de suas operações pela A3P em 2020 (8º Prêmio A3P de
Melhores Práticas de Sustentabilidade).
No que concerne à destinação dos resíduos de numerário, desde 2022, 100%
do resíduo oriundo de papel moeda inservível, em todos os prédios do BC, é
destinado ao coprocessamento de cimento, evitando-se assim um elevado nível
de emissões. A cada tonelada de papel moeda inservível enviada ao aterro seriam
geradas 2,92 toneladas de CO2
.
A emissão de CO2
e evitada equivale à diferença entre o que seria gerado para
cada encaminhamento. O coprocessamento emite a cada tonelada, 1,61 tonelada
de CO2
e. A redução, a cada tonelada de resíduo é, portanto, de 1,31 tonelada
de CO2
e. Assim, apenas ao longo de 2023, em que o BC enviou cerca de 1.500
toneladas de cédulas para coprocessamento, foram evitadas as emissões de 1.965
toneladas de CO2
e.
A utilização do material para o coprocessamento de cimento é considerada a
prática mais sustentável de tratamento desse resíduo no momento. Para tanto, o
BC possui contratos individualizados em cada regional por meio dos quais todo o
resíduo é enviado, após trituração pela instituição, para servir de combustível para
os fornos de cimento. Portanto, ao serem obtidos os números dos inventários de
2022 e 2023, já será possível confirmar a redução de emissões de GEE advindas
dessa fonte.
No que diz respeito às fontes 4 e 5, ligadas ao deslocamento de funcionários para
o trabalho e à geração de resíduos pelas operações dos prédios, serão aguardados
os números relativos a 2022 e 2023, uma vez que nesses anos a maior parte
dos funcionários executou suas atividades em home office, o que significa que
essas emissões foram reduzidas e que se faz necessário conhecer sua dimensão
atualizada antes que se estudem possíveis formas de mitigação.
Ressalta-se que o inventário tem sido utilizado como importante instrumento
para embasar as decisões estratégicas focadas na sustentabilidade que geram
também oportunidades de redução de custos operacionais. Isso reforça o
comprometimento do BC com a viabilização de uma economia de baixo carbono.
2.4.2 Avaliação do ciclo de vida do numerário
Em novembro de 2023, o BC terminou a avaliação do ciclo de vida do numerário
(dinheiro brasileiro). O estudo envolveu todas as fases do ciclo de vida das notas
do BRL, desde a produção de matérias-primas, passando pela produção de papel
de algodão e de notas, pela distribuição, classificação, trituração e o descarte final
das notas inservíveis.

53
Por meio do estudo, identificou-se os dois maiores processos geradores de GEE
ao longo desse ciclo. O primeiro corresponde às fases de produção das notas – e
para isso o BC desenvolve estudos sobre opções de materiais mais duráveis de
maneira a ampliar o seu tempo em circulação –; e o segundo, já mencionado
na seção anterior, trata da distribuição do papel moeda pelo território nacional.
2.4.3 Diminuição residual da quantidade de papel moeda após o Pix
Imaginava-se que a adoção crescente do Pix – o meio de pagamentos instantâneo
do BC – por milhões de pessoas significaria a redução da quantidade de papel
moeda em circulação e, portanto, da emissão de GEE oriundos da distribuição
desse papel moeda pelo país. Ocorre que, na prática, tem-se, em meados de
2024, cerca de 20% a mais de papel moeda circulando do que em 2019, ou seja,
antes da pandemia do Covid-19.
Uma possível explicação para o fenômeno é o chamado entesouramento, que
aconteceu durante o período da pandemia. Visando a aumentar sua segurança
em um momento de profunda incerteza, muitos brasileiros podem ter optado
por manter dinheiro em espécie. Com o fim da pandemia, ainda não se voltou
ao patamar histórico anterior.
O BC observa que a relação do brasileiro com o dinheiro é forte e que o
comportamento do cidadão é heterogêneo. Recentemente, a Instituição fez uma
pesquisa sobre a forma de recebimento de salário pelos brasileiros e obteve o
resultado, com 95% de confiança, de que 65% recebem em conta-corrente e 34%,
em espécie, o que é um número expressivo.
O BC também perguntou qual era o meio de pagamento preferido do brasileiro.
Os quatro principais meios de pagamento, que totalizam 97% dos escolhidos,
foram, em ordem de preferência, o Pix, o papel moeda, o cartão de débito e, por
último, o cartão de crédito. O Pix é a opção preferida por 41% dos brasileiros, ao
passo que o papel moeda é a opção de 38%.
Em suma, o Brasil parece passar por um momento em que o dinheiro em sua
forma de papel moeda ainda é a base da economia, mas em que a utilização
dos meios de pagamento digitais é crescente. Por outro lado, há desafios para
que essa utilização seja ampliada. O primeiro é a bancarização, que tem a ver
com a informação e a escolaridade das pessoas. O segundo é a informalidade. A
economia informal não pode ser subestimada, uma vez que há um considerável
número de pessoas que recebem dinheiro em papel moeda, e o utilizam para
consumo quase imediato, para fazer as compras de alimentos para o dia. Por fim,
há a questão do acesso à tecnologia, à internet e aos smartphones, que ainda
não é viabilizado a todos.
2.4.4 Coleta seletiva
Em 2023, foram enviadas cerca de 53 toneladas de resíduos recicláveis para as
cooperativas de catadores, somente em Brasília. Considerando que cada tonelada
de resíduo dessa natureza enviado para o aterro gera cerca de três toneladas
de CO2
e, somente em Brasília foi evitada a emissão de aproximadamente 160
toneladas de Co2
e em 2023. Desde 2021, ano em que os edifícios do BC foram

54
adaptados fisicamente para fazer a correta separação de resíduos, têm sido feitas
campanhas de sensibilização recorrentes, bem como treinamentos das equipes
de limpeza para correta separação dos resíduos desde sua origem até o destino.
Ao longo de 2023, esse processo foi intensificado, passando a fazer parte do
contrato de limpeza treinamentos periódicos nesse sentido. Além disso, foram
feitas matérias, vídeos e diversas conversas com os funcionários buscando reforçar
aimportânciadaparticipaçãodetodosnacorretaseparaçãodosresíduos nafonte,
ou seja, quando de sua geração. A consolidação do processo de coleta seletiva
dentro da instituição visa à destinação correta dos resíduos e à geração de renda
para muitas famílias, dentro do conceito de economia circular. Afinal, o que é
resíduo para o BC, é insumo para outros processos de trabalho.
2.4.5 Compartilhamento de espaços dos edifícios
Outra prática de gestão eficiente de seus espaços e recursos utilizada pelo BC
é o compartilhamento de seus prédios com outros órgãos públicos. Em 2023, o
BC economizou cerca de R$18,6 milhões com a prática. Ao todo, os cessionários
ocupam de 10% a 40% dos edifícios, a depender da região, à exceção de Brasília.
São 32 cessões de áreas para 21 órgãos e entidades da administração pública
no total.
O compartilhamento de imóvel proporcionou melhor utilização dos espaços,
otimização dos processos de contratações de serviços e aquisições, rateio das
despesas (serviços de água e esgoto, energia elétrica, vigilância, manutenção e
conservação de bens imóveis etc.).
Além da redução de custos para o governo federal como um todo (não há cobrança
de aluguel desses cessionários, apenas compartilhamento das despesas de
operação), outro benefício obtido é a redução das emissões de GEE pelo BC: ao
reduzir a área climatizada e iluminada utilizada por seus servidores, o consumo
de energia é reduzido, assim como as emissões decorrentes dessa fonte, que é
uma das principais da instituição.

55
3 Pessoas
Este capítulo é dedicado a apresentar as iniciativas do BC voltadas para as pessoas.
O capítulo descreve o relacionamento do BC com a sociedade, apresenta ações
para aumento da transparência e da cidadania financeira, bem como ações
voltadas ao próprio BC sobre diversidade, aprendizagem e políticas de bem-estar
do corpo funcional.
3.1 Relacionamento com a sociedade
O relacionamento do BC com a sociedade é realizado diretamente por meio do
atendimento e da prestação de serviços ao cidadão. Há também o atendimento
à imprensa e a atuação da instituição, com foco no cidadão, junto a entidades
supervisionadas. O BC também busca trocar conhecimento com a academia e o
mercado, além de disponibilizar inúmeras informações por meio de seu sítio na
internet e do Portal de Dados Abertos do BC.
A Carta de Serviços do BC contempla informações sobre todos os serviços
oferecidos ao cidadão, as formas de acesso a esses serviços e os compromissos
de padrão de qualidade de atendimento ao público. Os canais de comunicação
mantidos pelo BC, bem como sua governança, fortalecem a transparência e a
credibilidade de suas ações. Permitem, ainda, a identificação das necessidades
de seu público-alvo e o estabelecimento de um plano de ação correspondente.
OBCdisponibilizaoRegistrato,ferramentapormeiodaqualoscidadãosconsultam
suas informações financeiras pessoais de forma rápida, simples e segura, sem a
necessidade de atendimento humano. O Registrato pode ser acessado na página
Meu BC no sítio da instituição. Entre julho de 2023 e junho de 2024, o número
de relatórios emitidos pelos usuários foi de mais de 24 milhões.
Os canais de atendimento do BC mais utilizados pelo cidadão são o Fale Conosco,
para registro de demandas pela internet; e o telefone 145, serviço disponível em
dias úteis das 8h às 20h. O Din, lançado em 2019, é o assistente virtual do BC.
Ele responde dúvidas diversas, por exemplo sobre os relatórios do Registrato;
auxilia no cálculo de juros de empréstimo ou o tempo necessário para juntar um
valor; ajuda na pesquisa de bancos autorizados pelo BC; e facilita a consulta da
situação de solicitações ou reclamações registradas no BC. Entre julho de 2023
e junho de 2024, foram 980.288 atendimentos nesses canais, que, somadas
outras 18.669 manifestações pela Ouvidoria, totalizam quase um milhão de
atendimentos no período.

56
O BC utiliza as sugestões, os elogios e as reclamações registrados na Ouvidoria
para subsidiar avaliações de caráter técnico e gerencial quanto à qualidade de sua
atuação com o intuito de promover a melhoria contínua dos serviços prestados
à sociedade e o incremento da transparência institucional. A transparência na
relaçãoentrecliente,instituição financeiraeBCtambémfavoreceofortalecimento
de todo o SFN e o melhor uso dos recursos públicos e privados. A clareza das
informações favorece a tomada de decisão e o exercício da cidadania financeira.
O BC também está presente em mídias sociais e faz uso desses recursos para
divulgar conteúdos informativos em formatos acessíveis e populares. Entre julho
de 2023 e junho de 2024, foram produzidas 4.256 publicações sobre os mais
diversos temas de atuação do BC, com informações para o mercado e para a
sociedade. A linguagem é simples e direta, e as informações podem ser acessadas
pelos perfis da instituição. Em 2023, o BC ampliou sua presença nas mídias sociais
e seu conteúdo alcançou cerca de 34,9 milhões de pessoas.
Para que possa aprimorar continuamente seus serviços, o BC disponibiliza canais
quepermitemaocidadãoparticiparcomsugestões.Consultaspúblicas,seminários
e eventos com participação do público externo são exemplos de esforços da
instituição nessa direção. A acessibilidade é uma das formas de prover cidadania
e, por isso, o BC adota medidas para favorecer o acesso ao conteúdo digital
disponibilizado em seu sítio na internet, aplicativos e mídias sociais.
3.2 Cidadania financeira
Cidadania Financeira é o exercício de direitos e deveres que permite ao cidadão
gerenciar bem seus recursos financeiros. O desenvolvimento da cidadania
financeira se dá por meio de um contexto de inclusão financeira (ver seção 4.1),
REDES SOCIAIS
ATENDIMENTO NOS CANAIS OFICIAIS CONSULTAS PÚBLICAS
5
998.957
publicações sobre Pix, SVR, Open
Finance, Drex, educação nanceira
e informações para o mercado e
para a sociedade
4.256
REGISTRATO
de demandas por
relatórios atendidas
10,6 milhões de relatórios
sobre empréstimos e
nanciamentos emitidos
5,1 milhões de relatórios sobre
contas e relacionamentos
com bancos emitidos
24 milhões
de alcance do conteúdo do BC no
Instagram, Facebook, X, LinkedIn,
YouTube, TikTok e Telegram
34,9 milhões
Nota: dados de julho de 2023 a junho de 2024.

57
de educação financeira, de proteção ao consumidor de serviços financeiros e de
participação no diálogo sobre o sistema financeiro.
Estimular a educação financeira corresponde a uma das dimensões da Agenda
BC#, além de ser parte da visão de futuro do BC. As iniciativas de educação
financeira buscam levar mais conhecimento aos cidadãos sobre os riscos e as
oportunidades financeiras.
Por meio de informação precisa e em linguagem simples, consumidores e
investidores financeiros desenvolvem conhecimento e habilidades para fazerem
escolhas que melhorem o seu bem-estar financeiro. As iniciativas da dimensão
Educação também buscam a proteção ao consumidor de serviços financeiros e o
incentivo ao hábito de poupar e à redução do endividamento. Saiba mais.
Entre julho de 2023 e junho de 2024, o BC alcançou 3,5 mil pessoas por meio de
trinta palestras realizadas, além de 12,2 mil pessoas em cursos e oficinas, incluindo
os realizados no âmbito do programa Aprender Valor. Mais de 14 mil profissionais
de educação foram certificados por esse programa desde 2020. A seção seguinte
(3.2.1) oferece mais informações sobre esse tema.
No ambiente virtual, 280 mil usuários acessaram os conteúdos da página de
cidadania financeira. Lá estão disponibilizados também os cursos de Gestão de
Finanças Pessoais e Formação de Multiplicadores da Série Eu e Meu Dinheiro. No
Ferramenta gratuita, I-SFB oferece diagnóstico para auxiliar o
cidadão na melhoria de sua saúde nanceira.
Imagine aprender
a cuidar do seu dinheiro
desde pequeno?
Mais de
prossionais de
educação certicados
14 mil escolas, sendo que
56% dos municípios do Brasil
têm escolas aderidas
24 mil
O Programa alcança
cerca de
de estudantes
matriculados
5,8 milhões
pessoas acessaram o conteúdo da
página de cidadania nanceira
280 mil*
pessoas participaram de cursos,
palestras e ocinas
15,7 mil*
*Nota: dados de julho de 2023 a junho de 2024.
1 1 1
1·····························
~ •••••••••••••••••••••••••••••.
~ ............................................................................................ ,;
•
lliilf
aprender
~ valor
1 1 1
..............................
@ .
-------------------------------

58
período de análise deste relatório, foram 16.350 acessos ao Museu de Valores,
que também oferece conteúdo de educação financeira.
O BC promove, ainda, diversas ações de educação financeira com a colaboração
das instituições financeiras. Segundo levantamento mais recente, feito em 2023,
entre as instituições mapeadas (36 bancos, onze instituições de pagamento e
cinco financeiras), 100% promovem ações de educação financeira. Já entre as
cooperativas de crédito, esse percentual chega a 86% de 619 mapeadas em 2021.
3.2.1 Programa Aprender Valor
O programa Aprender Valor leva educação financeira, de forma gratuita, para
alunos do ensino fundamental de escolas públicas de todo o país. A ação busca
transformararelaçãodascriançasedosadolescentescomodinheiro,promovendo
consciência, responsabilidade e autonomia no uso de recursos financeiros.
Idealizado pelo BC, o Aprender Valor foi financiado, entre junho de 2019 e junho
de 2024, com recursos do Fundo de Defesa de Direitos Difusos, do Ministério
da Justiça e Segurança Pública, e desenvolvido em parceria com o Centro de
Políticas Públicas e Avaliação da Educação da Universidade Federal de Juiz de
Fora (CAEd/UFJF).
Os recursos educacionais do programa estão disponíveis em plataforma on-line,
onde é possível acessar projetos escolares, cursos de formação e avaliações de
aprendizagem. Os projetos escolares com educação financeira, que seguem as
diretrizes da Base Nacional Comum Curricular (BNCC), são aplicados por meio do
conteúdo das disciplinas de Língua Portuguesa, Matemática e Ciências Humanas.
A iniciativa já está presente em 56% dos municípios do país, com participação de
mais de 24 mil escolas públicas de ensino fundamental. Com isso, o programa
tem potencial para alcançar cerca de 5,8 milhões de estudantes matriculados
nessas escolas.
3.2.2 Índice de Saúde Financeira do Brasileiro
A terceira rodada de medição do Índice de Saúde Financeira do Brasileiro (I-SFB)
foi realizada pela Federação Brasileira de Bancos (Febraban), com apoio técnico
do BC, entre os meses de junho e setembro de 2023. Trata-se da maior medição
já realizada no Brasil sobre o tema saúde financeira e contou com a participação
de 4.769 brasileiros com mais de dezoito anos.
OI-SFBavaliaasseguintesdimensõesquedefinemasaúdefinanceira:proficiência,
segurança e liberdade. A proficiência financeira combina medidas de habilidade e
comportamento,sendoqueahabilidademensuraacapacidadedeoindivíduobuscar
eentenderinformaçõesimportantesparaasuavidafinanceira;jáocomportamento
mede as atitudes, principalmente com relação a disciplina e controle.
A segurança financeira representa a percepção do cidadão sobre sua situação
financeira e se ela é fonte de preocupação e estresse na sua vida. Já a liberdade
financeira avalia se a forma como o indivíduo lida com o dinheiro permite
aproveitar a vida.

59
O índice possui sete faixas – ruim, muito baixa, baixa, ok, boa, muito boa e ótima
– distribuídas em uma escala de 0 a 110 pontos. O índice médio do brasileiro em
2023 foi de 56,2 pontos, ou seja, entre baixa e ok. Em 2022, o resultado foi de
56,0 pontos; e de 57,2 em 2020.
A partir das medições do I-SFB, é possível avaliar a evolução da saúde financeira
dos brasileiros e realizar comparações variadas, envolvendo faixa de renda,
gênero, idade, região geográfica, entre outras. Para 2024, está prevista a quarta
medição,alémdeestudosdeaprofundamentoqueutilizarãoasbasesdedadosdas
pesquisas já realizadas. Qualquer cidadão pode descobrirseu índice gratuitamente
em indice.febraban.org.br.
O I-SFB é também importante para a personalização da jornada dos usuários da
ferramenta de educação financeira Meu Bolso em Dia, uma plataforma gratuita
e gamificada que oferece trilhas de aprendizagem personalizadas. Desde o
seu lançamento, em novembro de 2021, até junho de 2024, as campanhas de
divulgação alcançaram mais de quarenta milhões de pessoas; foram feitos um
milhão de acessos à plataforma e 198 mil usuários se cadastraram para usá-la.
3.2.3 Atualização do Endividamento de Risco no Brasil
Em novembro de 2023, foi publicada uma nova edição da Série Cidadania
Financeira com o estudo de Endividamento de Risco do Brasil, que atualiza os
números do endividamento de risco e aprofunda o estudo iniciado em 2020.
Realizou-setambémomapeamentodoendividamento derisco entreosdiferentes
segmentos financeiros, tanto na concentração dos endividados de risco como nas
modalidades de crédito envolvidas no endividamento desse público.
Segundo o estudo, em março de 2023, havia 15,1 milhões de endividados de risco
no Brasil, ou 14,2% dos tomadores de crédito, valor máximo na série histórica.
O trabalho também cruza dados do endividamento de risco com a pesquisa I-SFB.
O endividamento de risco tem relação com piores níveis de bem-estar financeiro,
com níveis de poupança mais baixos e com menor capacidade de planejamento. A
análisecontínuadoendividamentoderiscoreforçaoentendimentododiagnóstico
do bem-estar financeiro no Brasil e promove subsídios para a educação financeira
no SFN, bem como auxilia a supervisão de conduta em sua matriz de riscos.
3.2.4 Regulação da atuação em educação financeira das instituições
financeiras
Em dezembro de 2023, o BC e o CMN publicaram Resolução Conjunta 8 dispondo
sobre medidas de educação financeira a serem adotadas por instituições
financeiras, instituições de pagamento e demais instituições autorizadas a
funcionar pelo BC.
O regulamento estabelece os principais objetivos a serem cumpridos pelas
iniciativas de educação financeira, exige a manutenção de uma política de
educaçãofinanceirabaseadanaética,responsabilidade,transparênciaediligência,
bem como nos princípios norteadores de valor para o cliente, amplo alcance, e
adequação e personalização. A norma entrou em vigor no dia 1º de julho de 2024.

60
3.3 Diversidade, aprendizagem e políticas de bem-estar
Nos últimos anos, o BC tem observado diminuição no número de servidores ativos
devido a aposentadorias e exonerações sem reposição. Como não há realização
de concurso público na instituição desde 2013, a quantidade de servidores vem
reduzindo ao longo dos últimos anos. O BC tinha, em 18 de junho de 2024, 3.270
servidores ativos, cerca de metade do quantitativo previsto em lei.
3.3.1 Diversidade
Do total de 3.270 servidores ativos, apenas 2,9% são pessoas com deficiência
(PCD). Dentre os 1.233 servidores comissionados (ocupantes de funções
gerenciais, de assessoria ou de supervisão), 2,8% são PCD.
Do gênero masculino, são 77% do total, e equivalem a 79,8% dos servidores
comissionados. Ao passo em que as proporções são semelhantes na análise geral,
nos níveis estratégicos esse percentual se eleva para 89,5%11
, uma diferença de
12,5%. Na Diretoria Colegiada, com nove membros, há apenas uma mulher.
Dentre os 3.270 servidores ativos, apenas 66 se declaram pretos (2%) e 21 dos
comissionados (1,7%). Apenas 11 servidores se declaram indígenas (0,3%), sendo
2 comissionados. Do total, 19,1% se autodeclaram pretos ou pardos e equivalem
a 19,5% dos comissionados.
Emtermosdeidade,37,8%dosservidorestêmentre45e55anos,ecorrespondem
a 41,8% dos comissionados. Considerados aqueles com até 55 anos, são 68,4%
do total, mas desempenham funções comissionadas em proporção maior, 73,2%.
O BC, enquanto autarquia federal, deve buscar conformidade à Lei 12.990, de
2014,queestabelece areserva de20%devagas em todos os concursos públicos da
administração direta, autárquica e fundacional do governo executivo federal para
candidatos autodeclarados pretos e pardos. Contudo, o último concurso realizado
e concluído pelo BC deu-se em 2013, antes da promulgação da referida lei.
Outro normativo que merece destaque, este mais recente, é o Decreto 11.443,
de 2023, que determina que parte das funções e cargos comissionados de
todo o executivo federal deve ser exercida por servidores autodeclarados
pretos e pardos (ainda pendendo de regulamentação a definição do percentual
obrigatório para autarquias).
11 Presidente, oito diretores, procurador-geral, secretário executivo e 46 chefes de unidades,
totalizando 57 posições estratégicas, entre as quais seis são desempenhadas por mulheres.

61
3.3.2 Aprendizagem
A capacidade técnica dos servidores é um ativo intangível fundamental para
o cumprimento da missão institucional. Para que os servidores do BC possam
desenvolver suas competências técnicas e comportamentais, a instituição
investe em ações de aprendizagem e de gestão do conhecimento por meio da
Universidade Banco Central (UniBC).
Em termos de aprendizagem organizacional, durante o período de análise deste
relatório, 33 servidores realizaram ações de aprendizagem na temática, em
dezenove diferentes ações, de instituições como: Banco de Portugal, Financial
Stability Institute (FSI) do BIS, GIZ, Universidade de Oxford, Associação de
Supervisores Bancários das Américas (ASBA), Centro de Estudos Monetários
Latino-americanos (Cemla), Coursera, Ministério do Meio Ambiente, Organização
das Cooperativas Brasileiras (OCB), dentre outros. Ao todo, as participações
somaram cerca de 550 horas de treinamento.
comissionados 20,2% 79,8%
68,4%
31,6%
Nota: dados de 18 de junho de 2024.
Idade
>=55 <55
Etnia
brancos
outras etnias ou
não declarado
23%
77%
Gênero feminino masculino
72,5%
27,5%

62
3.3.3 Bem-estar e qualidade de vida no trabalho
O BC trabalha para consolidar o bem-estar e a saúde dos seus colaboradores. Além
das ações de saúde ocupacional determinadas por lei, como a realização do Exame
Periódico de Saúde, o BC também conduz o Programa de Saúde Mental e Bem-
estar no Trabalho, que tem como objetivo a promoção de ações que favoreçam
o bem-estar no ambiente de trabalho, minimizem o risco de adoecimento e
favoreçam a recuperação e o retorno ao trabalho.
O bem-estar no BC tem como foco a realização de eventos ou palestras em
que haja espaço para se falar abertamente sobre temas correlatos à saúde
mental e bem-estar. As palestras são realizadas por profissionais externos de
referência, e as rodas de conversa do Balanço Alimentar, pelas nutricionistas do
ambulatório médico do BC. Esses eventos têm o objetivo de acolhimento a todos
os colaboradores que trabalham no BC, sejam estes servidores, contratados de
empresas terceirizadas ou estagiários.

63
4 Prosperidade
Este capítulo destaca o papel das organizações no fomento ao crescimento
econômico e a importância das inovações para que o desenvolvimento possa ser
inclusivo e sustentável. São abordadas as ações relacionadas à inclusão financeira,
à inovação e ao aumento da competitividade no SFN para ganho de eficiência.
O capítulo apresenta também uma descrição dos avanços em relação a títulos
sustentáveis pelo potencial que eles possuem para direcionar investimentos a
projetos que gerem impactos positivos ao meio ambiente e à sociedade.
4.1 Inclusão Financeira
A inclusão financeira também corresponde a uma das dimensões da Agenda
BC#, sendo o processo por meio do qual indivíduos têm acesso efetivo a serviços
financeiros providos por instituições financeiras, tais como crédito, poupança,
pagamentos, seguros, previdência e investimentos.
Em 2023, o BC desenvolveu um estudo que teve como objetivo auxiliar na
compreensão da dinâmica competitiva e dos efeitos da digitalização dos serviços
financeiros, analisando a evolução do número de usuários que realizaram
operações de crédito e/ou pagamento, segregando as informações por diferentes
segmentos de instituições do SFN e no Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB).
O segmento crédito digital/serviços foi o que mais aumentou sua base total de
usuários ativos. Esse crescimento foi puxado, principalmente, por novos entrantes
no mercado durante o período analisado, devido à oferta de Pix e de cartões de
crédito. Políticas públicas instrumentalizadas por meio da abertura de contas
digitais de pessoas físicas impulsionaram o crescimento do número de usuários
ativos do segmento com os maiores bancos do país. Para saber mais detalhes,
acesse o estudo no REB 2023.
O cooperativismo é outra ponte importante para acesso a serviços financeiros.
Elas têm por objetivo simplificar e desburocratizar procedimentos para facilitar
a entrada de novos participantes no SFN. O crescimento do setor se destaca com
expansão maior que 50% ao longo dos últimos cinco anos tanto em termos de
associados quanto em termos de unidades de atendimento.
Supervisionadas pelo BC, as cooperativas de crédito são instituições financeiras
formadas pela associação de pessoas para prestar serviços financeiros aos seus

64
associados.Oscooperadossão,aomesmotempo,donoseusuáriosdacooperativa,
participando de sua gestão e usufruindo de seus produtos e serviços. Comparando
o ano de 2023 com 2022, houve um aumento de 11,2% do total de cooperados.
Nas cooperativas de crédito, os associados encontram os principais serviços
disponíveis nos bancos, como conta-corrente, aplicações financeiras, cartão
de crédito, empréstimos e financiamentos. O cooperativismo não visa lucros,
os direitos e os deveres de todos são iguais e a adesão é livre e voluntária. Elas
podem estar presentes em locais onde outras instituições financeiras não atuam
e oferecer serviços a cidadãos que não possuem conta bancária.
O eventual resultado financeiro positivo da cooperativa é conhecido como sobra e
é repartido entre os cooperados na proporção das operações que cada um deles
realiza com a cooperativa. Assim, os ganhos voltam para os próprios cooperados
e os recursos permanecem na comunidade.
As cooperativas de crédito podem assumir a forma de negócios de impacto
social na medida em que desenvolvem ações que geram desdobramentos que
minimizem a condição de vulnerabilidade e pobreza. Entre os benefícios do
cooperativismo, pode-se citar o aumento da inclusão financeira, a ampliação
da concorrência e oferta de crédito a taxas de juros menores, e o fomento ao
crescimento socioeconômico regional.
4.2 Inovação e competitividade
A dimensão de Competitividade da Agenda BC# busca fomentar a concorrência
dentro do SFN com a ampliação no número de participantes e de soluções.
Meios de pagamentos mais ágeis e baratos, em um ambiente de crescente
aperfeiçoamento dos sistemas financeiro e de pagamentos, favorecem a formação
de preços mais baixos para os cidadãos. Além disso, a concorrência promove a
inovação, a redução de custos de manutenção dos negócios e o aprimoramento
do mercado.
4.2.1 Consolidação e crescimento do Pix
O Pix é um meio de pagamento em que os recursos são transferidos entre contas
instantaneamente a qualquer hora ou dia. Ele pode ser usado nas mais diversas
situações de pagamento: transferências entre pessoas, pagamento de compras
e faturas, pagamento de impostos e taxas públicas, transferências e pagamentos
entre empresas, entre outros casos de uso. É possível fazer transferências e
pagamentos imediatos, agendar transferências e pagamentos para data futura
ou sacar dinheiro usando esse meio.
O Pix foi criado pelo BC para aumentar a eficiência do mercado de pagamentos
de varejo, para incentivar a competição na prestação de serviços de pagamento e
para democratizar o acesso de toda a população brasileira a meios de pagamentos
digitais. OCouncil oftheAmericas (COA),organização internacional querepresenta
uma série de segmentos, como bancos e finanças, concedeu, em outubro de 2023,
o prêmio BRAVO Beacon of Innovation ao BC pela criação do Pix.

65
Comquasequatroanosdesdeolançamento,essesetornouumdosprincipaismeios
de pagamento utilizados no país, responsável por mais de 99 bilhões de transações
epelamovimentaçãodeaproximadamenteR$43trilhões entrenovembrode2020
e maio de 2024. Em maio de 2024, o volume de recursos movimentado via Pix no
país equivaleu a R$2,1 trilhões, com 5,2 bilhões de operações.
O Pix superou o marco de 25 transações per capita em maio de 2024. Isso significa
dizer que, em média, um habitante do Brasil faz cerca de 25 transações via Pix
por mês. Esses números impressionantes continuam aumentando, visto que a
quantidade de transações cresceu 73% em 2023 em relação a 2022, e atualmente
155,4 milhões de pessoas e 16,3 milhões de empresas utilizam o Pix.
O Pix deve continuar crescendo ao longo dos próximos anos com a disponibilização
de novos produtos e novas funcionalidades para a população brasileira. O objetivo
do BC é que esse meio de pagamento seja capaz de, efetivamente, atender a
situações e a casos de uso ainda não cobertos e de aprimorar a experiência de
pagamento dos usuários, gerando cada vez mais inclusão.
4.2.2 Open Finance
O Open Finance é um sistema de compartilhamento padronizado de dados
e serviços dos clientes entre instituições participantes desse arranjo criado
e regulado pelo BC. Por meio desse sistema, um cliente de uma instituição
pode autorizar que seus dados sejam compartilhados com outras instituições
participantes para receber ofertas de produtos e serviços financeiros.
Esse sistema evoluiu para abranger mais dados e possibilidades de operações,
incluindo, além de informações sobre produtos e serviços financeiros tradicionais,
dados de produtos e serviços relacionados a investimentos. Saiba mais.
Além do lançamento do compartilhamento de dados de investimentos, em 2023,
ocorreu a simplificação das regras de renovação de consentimentos no Open
Finance e a ampliação do prazo de validade do compartilhamento de dados. O
objetivo é permitir maior comodidade e facilidade para as pessoas e as empresas
clientes. Esse compartilhamento de informações favorece a redução do custo do
crédito com a melhor comparabilidade entre diferentes ofertas e a competição
aberta por clientes de seguros, previdência e transações cambiais, por exemplo.
Outra medida relevante foi o desenvolvimento de indicadores e de ferramentas de
monitoramento de desempenho das instituições participantes, que possibilitarão
aprimorar o mapeamento de eventuais problemas de performance e de qualidade
de dados, propiciando melhorias na oferta de produtos e serviços.
Por fim, foram aprimoradas as jornadas do cliente, tanto para compartilhamento
dedadosquantoparainiciaçãodepagamentos,visandoreduzireventuaisbarreiras
e possibilitar uma experiência mais simples, interativa e ágil para os clientes.
Após mais de três anos do seu lançamento, o Open Finance alcançou mais de
28 milhões de clientes que compartilham dados com mais de 42,8 milhões de
consentimentos ativos no sistema (os compartilhamentos são feitos de forma
bilateral entre as instituições participantes, de forma que um cliente pode ter

66
mais de um consentimento ativo). Destaca-se que já são mais de oitocentas
instituições participantes de todos os portes, incluindo bancos, cooperativas de
crédito e fintechs. Saiba mais.
4.2.3 G20 TechSprint 2024
Sob a presidência brasileira do G20, o BC e o Centro de Inovação do BIS (BISIH)
lançaram, em 2024, a quinta edição do G20 TechSprint, um concurso internacional
que busca soluções baseadas em tecnologias inovadoras para endereçar desafios
comuns e prioridades da comunidade de bancos centrais e reguladores globais.
O objetivo dessa edição é estimular o desenvolvimento das finanças sustentáveis,
com desafios alinhados às atuais prioridades do G20, que incluem alterações
climáticas, degradação ambiental e redução da pobreza.
Foram abertos três desafios. No primeiro, busca-se soluções tecnológicas
inovadoras que possam ser utilizadas para incentivar e atrair investimentos
sustentáveis e inclusivos orientados à biodiversidade e à preservação da natureza.
No segundo, são buscadas soluções tecnológicas inovadoras que melhorem a
coleta, a agregação e a análise de dados ESG (com garantia de qualidade de alto
nível, por exemplo, uso de unidades corretas e soma das partes correspondendo
ao total) para facilitar a devida diligência, a divulgação e a gestão de riscos
e oportunidades ESG por parte de grandes, médias e pequenas empresas,
investidores, instituições financeiras, reguladores e supervisores.
Finalmente, no terceiro desafio, são buscadas soluções orientadas a dados de
código aberto que possam ser utilizadas para apoiar decisões financeiras e a
alocaçãodecapitalalinhadascomosODS,incluindopreservaçãodabiodiversidade,
alterações climáticas, educação e inclusão financeiras, energia limpa, redução da
pobreza etc. Essa declaração de problema centra-se intencionalmente em dados
ou soluções de código aberto que sejam acessíveis a todos como um bem público
a custo zero (ou baixo), e sobre os quais outras soluções podem ser construídas
para promover os ODS.
O G20 TechSprint atraiu inovadores, empresários, start-ups, agentes de mudança,
criadores, programadores, cientistas de dados e especialistas em finanças
sustentáveis do mundo todo para participar do desafio. Houve um recorde de
submissões da história do G20 TechSprint, com 110 propostas recebidas. As
propostas vieram de 21 países diferentes, dos mais diversos continentes. O Brasil
foi responsável pelo maior número de submissões, 55% das propostas, seguido
por Índia (12%), Estados Unidos (5%), Hong Kong (5%) e Singapura (4%). Os
vencedores serão anunciados em novembro de 2024 e o primeiro colocado para
cada um dos três desafios receberá um prêmio de USD25 mil.
Entende-se que essa ação é um passo importante para estimular a inovação
tecnológica financeira em direção ao que o planeta, a sociedade e a economia
precisam de forma sustentável. Maiores informações sobre os três desafios e a
iniciativa como um todo podem ser obtidas aqui.

67
4.2.4 Laboratório de Inovações Financeiras e Tecnológicas
O Laboratório de Inovações Financeiras e Tecnológicas (LIFT) é uma iniciativa
conjunta do BC e da Federação Nacional de Associações dos Servidores do Banco
Central (Fenasbac) para desenvolvimento de protótipos de produtos inovadores.
Todos os projetos são propostos pela sociedade, o que torna o LIFT um ambiente
aberto de participação direta de pessoas e instituições na promoção de inovações
para o SFN. Saiba mais sobre LIFT Lab e LIFT Challenge.
Desde a primeira edição do LIFT Lab, foram 256 propostas de projetos, e dessas,
91 selecionadas. Ao longo de cinco anos, 76 projetos chegaram ao final e 37%
desses receberam investimentos do setor privado durante ou logo depois da
iniciativa, totalizando um montante superior a R$400 milhões.
O LIFT Lab foi eleito um dos melhores laboratórios de inovação do mundo,
conquistando a edição 2023 do prêmio World’s Best Financial Innovation Lab, na
categoria Lab de Desenvolvimento Econômico.
Na edição do LIFT Lab de 2023, 95 inscrições foram recebidas e analisadas
pelo Comitê Gestor do LIFT Lab. Os sete projetos selecionados versavam sobre
temas relevantes como blockchain, tokenização de ativos, criptoativos, Pix,
sustentabilidade e inovações para o aprimoramento de processos de Know-Your-
Customer e Prevenção à Lavagem de Dinheiro. Contudo, devido às limitações
operacionais e de recursos humanos, o LIFT Lab 2023 foi suspenso e está sendo
retomado em 2024, incluindo um projeto com foco em finanças descentralizadas
para a sustentabilidade.
4.3 Instrumentos financeiros sustentáveis
O BC, comprometido com a promoção de uma economia mais sustentável e
resiliente, monitora as emissões dos instrumentos financeiros sustentáveis pelo
Brasil no mercado doméstico e externo. Os instrumentos financeiros sustentáveis
emitidos no mercado doméstico incluem debêntures, Cédulas do Produto Rural
(CPR), Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), entre outros. Já no
mercado externo, correspondem principalmente aos títulos.
O financiamento por meio desses instrumentos financeiros tem o potencial de
direcionar investimentos para projetos que gerem impactos positivos ao meio
ambiente e à sociedade.
O ano de 2023 foi marcado pela estreia do Tesouro Nacional no mercado de títulos
sustentáveis com uma emissão em dólar norte-americano no mercado externo
no mês de novembro. Há previsão de emissões regulares pelo menos pelos
próximos cinco anos pelo Tesouro Nacional. A emissão soberana foi agraciada com
os prêmios Latin American ESG Deal of the Year, da Global Capital, e Sustainable
Debt Awards 2024, da Environmental Finance.
Já o ano de 2024 está sendo marcado pelo retorno de emissores brasileiros ao
mercado externo por meio da emissão de títulos do tipo “uso dos recursos” e

68
títulos de “propósitos gerais”12
e pela segunda emissão de título sustentável pelo
Tesouro. Até junho de 2024, foram USD6,6 bilhões em emissões, com as empresas
representando 54% do total.
Os títulos do tipo “uso dos recursos” incluem os títulos verdes, os sociais e os
sustentáveis, e destinam-se exclusivamente a financiar projetos elegíveis sociais,
ambientais, climáticos. No caso dos títulos do tipo “propósitos gerais”, o emissor
se compromete a perseguir metas sustentáveis, são chamados títulos vinculados
à sustentabilidade. Com isso, a representatividade dos títulos sustentáveis nas
emissões externas aumentou.
Fonte: BC, Refinitv, Green Bond Transparency, site das empresas, dados até junho de 2024.
As emissões brasileiras no mercado externo, alinhadas às globais, apresentaram
aumento expressivo em 2020 e 2021. Não houve emissão externa de títulos
sustentáveis pelo Brasil no ano de 2018. Após o boom de emissões em 2021, os
dois anos seguintes apresentaram volume financeiro pouco expressivo: 2022
foi marcado por um ambiente externo mais restritivo, com queda também nas
emissões de títulos convencionais, e 2023, apesar do maior volume de emissões
externas, apresentou pequena participação dos títulos sustentáveis.
12 A International Capital Market Association (ICMA) classifica os títulos sustentáveis em “uso dos
recursos” e “propósitos gerais”, que se diferenciam principalmente pela destinação dos recursos
da emissão.
Representatividade dos títulos sustentáveis nas emissões externas
Empresas brasileiras: domicílio país e exterior
Emissões brasileiras de títulos sustentáveis no mercado externo
em USD bilhões
0
5
10
15
2015 2016 2017 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Empresas Bancos Tesouro Nacional
92% 97% 94% 100% 95%
85%
53%
90% 97%
50%
8% 3% 6% 5% 15% 47% 10% 3% 50%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Convencionais Sustentáveis

69
Desde a entrada do Brasil no mercado de emissões externas de títulos sustentáveis
em 2015, somadas e comparadas, as emissões de instrumentos financeiros
sustentáveis brasileiros no mercado externo possuem volume financeiro cerca
de 20% maior do que no doméstico. O dólar norte-americano foi a moeda de
emissão predominante.
No mercado doméstico, a emissão de debêntures com características de
sustentabilidade equivale a aproximadamente 70% dos instrumentos financeiros
adotados. Já no mercado externo, os títulos predominam, com 77% das emissões,
e os empréstimos também exercem papel de destaque, com 19%.
O total emitido por empresas, bancos e Tesouro Nacional no mercado externo
soma USD31,1 bilhões desde 2015. Foram 53 emissões por meio de 31 emissores
diferentes de 15 setores econômicos. Desse montante, 71% do volume financeiro
foram emitidos por empresas, e, para estas, os títulos sustentáveis representaram
aproximadamente 14% do total das emissões no mercado externo, incluindo
convencionais e sustentáveis.
Em relação à revisão externa, os frameworks das emissões foram revisados
por opiniões de segunda parte, predominando a Sustainalytics e Institutional
ShareholderServicesInc(ISS).Sobreoalinhamentocompadrõesinternacionalmente
aceitos, cabe registrar que as emissões foram alinhadas a algum princípio
International Capital Market Association (ICMA) ou definições de verde da CBI.
[a] Quadro detalhado das emissões brasileiras de títulos sustentáveis em: Relatório de Economia Bancária (REB),
Boxe 4.
[b] Arcabouço brasileiro para títulos sustentáveis.
Principais características
das emissões brasileiras
de títulos sustentáveis
De 2015 a Junho de 2024
USD 31,1 bilhões
71% empresas – as emissões de títulos sustentáveis
representaram cerca de 14% do
total emitido por elas no período
16% bancos
13% Tesouro Nacional
o tipo propósitos gerais predomina para
empresas e o tipo uso dos recursos, para bancos
e o Tesouro Nacional
36% das emissões brasileiras foram classicadas
como grau de investimento considerando apenas
as emissões de empresas
Valor emitido
Tipo de emissor
Principais instrumentos
Nota de crédito
Nota: os percentuais foram calculados com base no valor da emissões.

70
Destaca-se também que o Brasil está presente em índices de sustentabilidade
globais e de mercados emergentes, uma vez que as emissões brasileiras de títulos
GSS (green, social, sustainability), por exemplo, integram índices de renda fixa da
Bloomberg e do JP Morgan. Por fim, nota-se que 26% das emissões brasileiras
foram classificadas como grau de investimento. Esse percentual sobe para 36%
se considerarmos somente as emissões de empresas.

71
5
Desdobramento do Memorando
de Entendimento com a CBI
Aprimoramento na divulgação de
informações por instituições nanceiras
Implementação de novos impedimentos
no Bureau de Crédito Rural
Aprimoramento de
Teste de Estresse
para Riscos Climáticos
Promoção da cultura de sustentabilidade
no BC
Inventário de gases de efeitos estufa
emitidos pelos prédios do BC
Inclusão do tema de responsabilidade
social, ambiental e climática no Museu
de Economia
Criação de indicadores de mudança
climática e sustentabilidade
Estimativa de efeitos de riscos
sociais, ambientais e climáticos na
economia e no sistema nanceiro
As parcerias viabilizam um esforço
coordenado e global para tornar o
sistema nanceiro mais verde
Políticas que considerem
instrumentos e critérios
sustentáveis, além dos
possíveis efeitos em
termos de sustentabilidade
O aprimoramento da regulação para
divulgação de informações sociais, ambientais
e climáticas pelas instituições nanceiras é um
importante trabalho em andamento no BC
O BC reconhece a importância de minimizar o
impacto de suas atividades sobre o meio
ambiente e atua para reduzir as emissões de
gases de efeito estufa
A supervisão pode atuar
como catalisadora para
mudar o comportamento
das instituições nanceiras
e acelerar a transição para
baixo carbono
PROMOVER FINANÇAS
SUSTENTÁVEIS
e contribuir para a redução de riscos
sociais, ambientais e climáticos na
economia e no sistema nanceiro
Perspectivas
Este capítulo apresenta iniciativas em andamento com perspectiva de conclusão
ao longo do próximo ano. O objetivo consiste em dar mais transparência não
somente ao que já foi alcançado pelo BC, mas também ao que a instituição está
comprometida em realizar.

72
5.1 Pesquisas em andamento
No intuito de avaliar os riscos climáticos de transição, está em estudo no BC a
preparação de um modelo Equilíbrio Geral Computável (Computable General
Equilibrium – CGE) para a economia brasileira. O modelo está sendo desenvolvido
com base em Caliendo, Dvorkin e Parro (2019)13
. O trabalho é realizado por meio
de um Acordo de Cooperação Técnica com o Instituto de Pesquisa Econômica
Aplicada (Ipea).
Trata-se de um modelo CGE dinâmico com múltiplos setores e países, capaz
de explicar as emissões de GEE de forma endógena, de acordo com a decisão
das firmas em alocar recursos para abatimento das emissões frente a um custo
(imposto pigouviano) cobrado por volume de emissões. O modelo teórico já foi
elaborado e a avaliação dos dados necessários para a sua estimação está em
andamento com a construção do programa em Python/Julia para resolvê-lo
numericamente e calibrá-lo.
Esse modelo permitirá explicar tanto o comportamento das variáveis
macroeconômicas quanto o comportamento futuro das emissões no Brasil de
acordo com diferentes cenários de política ambiental (ex.: imposto pigouviano,
mercado de carbono, setores favorecidos etc.). Como o modelo já está
desagregado por setor e país, e pode ser desagregado por estado brasileiro,
ele também permitirá tratar de problemas ambientais globais que afetam os
diferentes estados de formas distintas (ex.: El Niño). Outras possíveis adaptações
interessantes são: converter a dinâmica anual para trimestral e analisar o impacto
das emissões diretamente na utilidade dos agentes.
Outro trabalho em andamento no BC é o projeto de geadas e eventos extremos.
O objetivo desse trabalho é, a partir do uso de modelos empíricos, avaliar a
magnitude e a propagação de choques locais decorrentes de eventos climáticos
extremos com base em dados em tempo real sobre pagamentos e empréstimos.
O projeto de pesquisa busca entender como geadas extremas afetam o fluxo
financeiro de empresas (pagamentos) e a estrutura da supply chain em localidades
afetadas pelo evento climático.
Para tanto, o projeto fará uso de episódios de geadas ocorridas no Brasil em
meados de 2021. A severidade das geadas foi considerada fora do intervalo das
previsões no momento do plantio, com modelos prevendo a ocorrência desse
tipo de evento apenas uma vez a cada cinquenta a cem anos. Esse evento pode
ser considerado como um choque de oferta negativo com variação espacial na
exposição devido aos padrões de plantio das culturas, heterogeneidade entre
as culturas na sensibilidade à temperatura e às baixas temperaturas percebidas.
Com a utilização desses episódios e dados identificados bilaterais de pagamentos
entre agentes econômicos, o projeto objetiva estimar semi-elasticidades que
liguem a ocorrência de eventos físicos extremos com perdas de recebimentos
ou pagamentos de clientes e fornecedores afetados. Essas semi-elasticidades são
13 Caliendo, L, Dvorkin, M., Parro, F. Trade and labor market dynamics: general equilibrium analysis
of the China trade shock, Econometrica, Vol. 87, n. 3 (Mai, 2019), 741–835, 2019.

73
importantes, pois permitem transformar o efeito de um evento climático em um
dano monetário. Tais estimações são importantes para integrar o componente
de riscos climáticos em modelos clássicos de risco e de estabilidade financeira, e
para entender efeitos heterogêneos na cadeia produtiva.
O projeto está sendo desenvolvido em parceria com pesquisadores do Instituto
de Tecnologia de Massachusetts (MIT). Em meados de 2024, o projeto havia
praticamente concluído sua fase de coleta, compilação e pré-processamento de
dados, com necessidade apenas de ajustes das bases de dados do Pix no nível do
pagamento da firma-cliente à firma-fornecedora ao longo do tempo.
5.2 Regulação e supervisão
O BC está executando a terceira fase do processo para regulamentação da
divulgação de informações sociais, ambientais e climáticas por instituições
financeiras. Essa terceira fase, em desenvolvimento, tem como objetivo o
alinhamento das regras do Relatório GRSAC aos novos requerimentos acordados
pelo Comitê de Basileia para Supervisão Bancária (BCBS). Está em estudo a
possibilidade de recepcionar os pronunciamentos emitidos pelo Comitê Brasileiro
de Pronunciamentos de Sustentabilidade (CBPS).
O CBPS é o órgão responsável pela emissão de documentos técnicos em linha
com os padrões internacionais editados pelo ISSB, em especial aqueles correlatos
aos padrões estabelecidos pela IFRS. O IFRS 1 estabelece requisitos gerais para
divulgação de informações financeiras relacionadas à sustentabilidade e o IFRS
S2, para divulgações relacionadas ao clima.
Naagendaevolutivadocréditorural,oBCtrabalhaemumprojetocomdoispilares:
(i)umsistemademonitoramentodasoperaçõesdecréditoruralpós-contratação;e
(ii) um sistema de consultas a informações creditícias e ambientais dos mutuários.
O sistema de monitoramento permitirá acompanhar de forma automatizada
a conformidade das operações contratadas, durante toda a sua vigência, com
as normas ambientais, enquanto o sistema de consultas permitirá, mediante
autorização do mutuário, que terceiros consultem seus dados de crédito tanto
no sistema bancário quanto no mercado de capitais. O sistema de consultas
também disponibilizará o acesso a dados ambientais relativos aos imóveis, tais
como o CAR e embargos.
O Bureau também viabilizará a identificação de práticas sustentáveis nas
operações de crédito rural. Essas informações poderão simplificar os processos
de certificação para emissão de títulos verdes, além de servir de subsídio para
políticas governamentais de incentivo a operações de crédito rural que possuam
adicionalidades sociais, ambientais ou ambas. A Taxonomia Sustentável Brasileira
também poderá utilizar essas informações.
Emtermosdesupervisão,aequipedoBCespecializadaemRSACtemtrabalhadoem
ferramentas de processamento de linguagem natural com o objetivo de otimizar a

74
análisededocumentosquedevemserpublicadospelasentidadessupervisionadas.
A adoção desses instrumentos facilita a ação mais direcionada para os casos que
ensejam maior atenção com a utilização de menos recursos, além de possibilitar a
visão mais horizontal sobre as práticas adotadas pelos participantes.
Em adição, tem desenvolvido estudos para aplicação dos nature-related risks ao
contexto brasileiro, o que leva em consideração não somente a compreensão
do arcabouço conceitual desenvolvido em literatura internacional, bem como
especificidades nacionais, o que envolve a disponibilidade e a construção em
bases de dados existentes.
Para 2025, o BC pretende revisitar as estimativas de impacto da materialização
dos riscos físicos de secas e chuvas intensas sobre as instituições financeiras,
realizadas em 2023 e 2024, agregando novas metodologias e cenários que estão
sendo desenvolvidos no âmbito da NGFS.
A obtenção de um diagnóstico mais preciso do risco financeiro das entidades
supervisionadas pelo BC permitirá atuar, prudencialmente, nas entidades mais
expostas,assegurandoumaboagestãoderiscos,econtribuindoparaaestabilidade
financeira. O risco financeiro pode estar associado a danos à capacidade produtiva
oriundos de secas, chuvas intensas, inundações e outros eventos causados por
mudanças climáticas.
Como parte do trabalho, o BC planeja desenvolver soluções para georreferenciar
exposições de crédito a riscos climáticos físicos. A atividade consiste em mapear a
distribuição da exposição das entidades supervisionadas a riscos climáticos físicos
(inundações, chuvas intensas e seca, por exemplo), identificando as entidades
com maior concentração destes riscos. As informações serão utilizadas para
identificar entidades supervisionadas mais expostas a cada tipo de risco climático
físico, apoiando o direcionamento das ações de supervisão. Assim, a atuação
da supervisão será no sentido de assegurar uma gestão adequada dos riscos
climáticos físicos por parte dessas entidades.
Outra atividade em andamento no BC é a identificação de indicadores relevantes
de sustentabilidade e clima com a construção de um ou mais indicadores que
auxiliem na avaliação do impacto que mudanças climáticas podem ter sobre as
instituições financeiras, bem como no monitoramento de eventos com vistas à
promoção de práticas de baixo carbono no âmbito do SFN. Adicionalmente, estão
sendo programados seminários para promoção do debate acerca de possíveis
indicadores e da viabilidade de implementação deles à luz das restrições de dados
técnicos, assim como dos custos de coleta, processamento e curadoria de dados.
5.3 Ações internas
Nos próximos meses, o BC dará continuidade à elaboração do IGEE relativo aos
anos de 2022 e 2023, bem como aos estudos relativos às soluções propostas para
mitigar nossas emissões de CO2
e, advindas dos resultados obtidos por meio do
IGEE de 2019. Seguem os estudos para elaboração de planos de transição para

75
uma operação de baixo carbono e as diversas campanhas de conscientização
internas para redução das emissões de GEE pelo BC.
5.3.1 Critérios de sustentabilidade nas contratações e aquisições
O BC já adota, em todos os seus prédios, diversas práticas que visam à redução
de suas emissões de GEE ligadas à eficiência energética e à gestão de recursos.
Detalhes sobre essas práticas podem ser encontrados no Plano de Gestão de
Logística Sustentável 2023/2024 do BC.
Nesse sentido, o BC iniciou reforma do sistema de ar-condicionado do edifício-
sede em Brasília. A alteração visa a garantir a continuidade da climatização dos
ambientes de escritório e das áreas críticas, como o Centro de Processamento de
Dados (CPD) e a Central de Segurança. A contratação prevê também substituições
das unidades resfriadoras (chillers) por equipamentos que permitem uma redução
significativa no consumo de energia e que não utilizam gases com potencial de
agressão à camada de ozônio.
OBCtemrevisadoeaprimoradoseusprocessosdecomprasedecontrataçõescom
vistas ao desenvolvimento de especificações para a aquisição de bens, serviços e
projetos que contenham critérios de sustentabilidade ambiental. A instituição tem
o cuidado de revisar periodicamente suas práticas para garantir sua adequação
à legislação vigente, podendo servir como exemplo para que outras instituições
caminhem no mesmo sentido. Está em revisão o processo de licitações e compras
a fim de que se adeque aos novos parâmetros do Caderno de Logística Sustentável
do Governo Federal. O prazo para finalização dessa revisão é dezembro de 2024.
5.3.2 Programa de Diversidade e Inclusão do BC
Está prevista a retomada do Programa de Diversidade e Inclusão do BC para 2024.
O programa, iniciado em 2023 com a realização de pesquisa com servidores
e prestadores de serviços para coleta de mais dados demográficos sobre
diversidade e inclusão na comunidade BC, foi temporariamente interrompido por
circunstâncias conjunturais desfavoráveis ao seu desenvolvimento, como a forte
mobilização do corpo funcional pela valorização da carreira, as negociações com
o órgão central de gestão de pessoas do governo federal, e a discussão sobre a
autonomia orçamentária, financeira e administrativa do BC.
Uma vez superados alguns dos aspectos que influenciavam negativamente o
cenário organizacional, o programa será retomado com a apresentação dos
resultados da pesquisa e instalação dos primeiros grupos de afinidade, que
terão por objetivo construir coletivamente os planos de ação para ampliação e
fortalecimento de uma cultura inclusiva no BC.
5.4 Educação Financeira
PormeiodoProgramaAprender Valor,oBCfornecegratuitamenteaoseducadores
certificação e conteúdo com aulas prontas para que eles possam abordar em sala
temasdeeducaçãofinanceiraesustentabilidadeparacriançasejovens(seção3.2.1).

76
Ao longo dos próximos anos, o BC pretende continuar executando esse programa
e produzindo novos materiais e aulas que abordem temas como consumo
consciente, impacto ambiental das decisões de consumo, economia de recursos
naturais, descarte adequado de resíduos, dentre outros.
5.4.1 Parceria Global para Inclusão Financeira
Em 2024, ano em que o Brasil está exercendo a presidência do G20, o BC está
coordenando as reuniões de trabalho da Parceria Global para Inclusão Financeira
(Global Partnership for Financial Inclusion – GPFI), grupo de trabalho ligado à trilha
financeiradoG20que,sobapresidênciabrasileira,temsededicadoatrêsiniciativas.
A primeira consiste na consolidação de estudos e debates para se chegar a
um denominador comum em relação à conceituação e medição do bem-estar
financeiro dos indivíduos, essencial para os trabalhos de monitoramento e
consequente suporte ao desenvolvimento das políticas públicas de cidadania
financeira. Destaca-se que o conceito de bem-estar financeiro, como está sendo
delineado, abarcará a ideia de resiliência financeira, tão necessária inclusive para
o enfrentamento dos desafios decorrentes da crise climática.
A segunda iniciativa trata da redação de documento consolidando estudos
e debates sobre como alcançar as populações que ainda estão excluídas
financeiramente, a exemplo daquelas de zonas rurais, e sobre como avançar em
termos da qualidade da inclusão financeira, incorporando um rol de métricas que
possam contribuir no diagnóstico e na proposição de intervenções. O foco na
qualidade da inclusão financeira é essencial para o enfrentamento, por exemplo,
do superendividamento.
Por fim, será elaborado um novo plano de ação para o endereçamento da lacuna
de financiamento para micro, pequenas e médias empresas, fundamental para a
sustentabilidade desses empreendimentos.
5.4.2 Sustentabilidade no novo Museu de Economia
Otemasustentabilidadeéumdosprincípiosquedevemnortearodesenvolvimento
da exposição do novo museu de economia. A sustentabilidade deve ser vista como
conteúdo em si ou de forma transversal, a ser abordado ao longo da exposição.
Também deve ser uma prática do próprio museu e um convite ao visitante para
hábitos sustentáveis.
Esseassuntoémencionadoemdiversosmomentosnomuseu,ganhandodestaque
emduasatraçõesnoformatodejogosenasegundaexposiçãotemporária,levando
o visitante a refletir sobre os desafios implícitos ao desenvolvimento sustentável.
A proposta é apresentar para o público o quanto é difícil alcançar o equilíbrio entre
o desenvolvimento sustentável e o econômico sem perder de vista as questões
sociais. Assim, o visitante poderá aprender de forma simples e descomplicada
a importância de se construir um mundo mais justo e sustentável, enquanto
explora temas urgentes, como a reciclagem, e os custos de água e de carbono
em diferentes produtos.

77
5.5 Drex – a moeda digital
O Drex, que é a moeda digital do BC, contribui para a inclusão financeira no
Brasil, democratizando o acesso da população a serviços como investimentos,
financiamentos e seguros. A plataforma operará com ativos digitais e contratos
inteligentes, entre outras funcionalidades, facilitando a provisão de serviços e
produtos financeiros mais eficientes e acessíveis.
O Drex tem como objetivos acompanhar o dinamismo da evolução tecnológica
da economia brasileira; aumentar a eficiência do sistema de pagamentos de
varejo; contribuir para o surgimento de novos modelos de negócio e de outras
inovações baseadas nos avanços tecnológicos; e favorecer a participação do
Brasil nos cenários econômicos regional e global, aumentando a eficiência nas
transações transfronteiriças.
O BC tem mantido diálogo permanente com acadêmicos, especialistas do setor
privado e representantes de bancos centrais e instituições multilaterais em
iniciativas tais como workshops, seminários virtuais e o Fórum Drex. Essas ações
têm como objetivo conferir transparência sobre a implementação e favorecer a
participação da sociedade no processo. Para novembro de 2024,está prevista mais
uma edição do Fórum Drex, que acontecerá com a cerimônia de encerramento
do G20 TechSprint 2024, com revelação dos vencedores.
Em 2023, foi lançado o Projeto-Piloto da Plataforma Drex, o Piloto Drex, uma
fase de testes para operações com a moeda digital brasileira. Nessa etapa, são
avaliados os benefícios da programabilidade e as garantias de privacidade que
podemsertrazidas pelaPlataformaDrex. A primeiraetapa do projeto temprevisão
de conclusão em 2024. Ainda não há uma data específica para o lançamento da
moeda digital. Mais informações estão disponíveis na página do Drex.
5.5.1 Títulos públicos federais tokenizados no âmbito do projeto Drex
Comopartedainiciativadoprojeto-piloto Drex,oBCdesenvolveuumacodificação,
na forma de smart contracts (contratos inteligentes), que são programas que
executamcláusulascontratuaiseletronicamenteparaoperaçõescomtítulopúblico
federal (TPF), preservando a forma como atualmente estão implementadas no
Selic, depositário central desses títulos.
A tecnologia utilizada na plataforma Drex permite avaliar como ativos financeiros
podem ser representados na forma digital, amparada por segurança criptográfica
(ativos tokenizados – TPFt). Tais ativos devem ser negociados por instituições
participantes do SFN ou por seus clientes na plataforma sob a regra Delivery Versus
Payment(DVP),ouseja,aentregacontrapagamentodeterminaqueatransferência
do ativo esteja vinculada ao pagamento em reais digitais ou reais tokenizados.
O projeto consiste na avaliação dessas tecnologias com a participação de
instituições financeiras por meio de testes realizados na plataforma. O BC também
participa do desenvolvimento de soluções de privacidade, avaliando sua aderência
aos requisitos essenciais necessários às operações com TPF.

78
5.6 Taxonomia e investimentos
Taxonomia, no contexto das finanças sustentáveis, pode ser definida como um
sistema de classificação que compreende um conjunto de critérios construídos
com o objetivo de definir atividades e setores econômicos com maior contribuição
para uma economia mais integrada ao meio ambiente, com menos emissão de
GEE e com impactos sociais positivos.
Atualmente, há mais de três dezenas de taxonomias concluídas ou em
desenvolvimento ao redor do mundo. Esse movimento está alinhado à
evolução dos instrumentos financeiros sustentáveis que surgem no contexto
do endereçamento dos efeitos das mudanças climáticas como forma de
financiamento de entidades privadas, supranacionais e nações. No primeiro
trimestre de 2024, o financiamento global por meio de instrumentos financeiros
sustentáveis ultrapassou USD6,7 trilhões.14
Dada a relevância do tema, durante o ano de 2023, o Brasil desenvolveu um
plano de ação para uma taxonomia nacional. A iniciativa integra o Plano de
TransformaçãoEcológica(PTE)dogovernofederal,quefoipropostocomoobjetivo
de descarbonizar e promover o adensamento tecnológico do setor produtivo
brasileiro. A taxonomia está sob o guarda-chuva de um dos seis eixos do PTE, o
eixo das Finanças Sustentáveis, que também contempla as emissões de títulos
sustentáveis pelo Tesouro Nacional, a regulação do mercado de carbono, entre
outras iniciativas.
A taxonomia brasileira foi desenhada para refletir os desafios sociais e ambientais
do país e sua matriz produtiva. Nesse sentido, além dos objetivos ambientais
comuns a taxonomias existentes, adotou-se objetivos sociais, destacando-se
o direcionamento de esforços para reduzir desigualdades regionais e sociais.
No endereçamento das desigualdades sociais, além da questão de gênero, foi
incorporado o aspecto racial. Ademais de abranger setores comuns a outras
taxonomias, inovou-se ao incluir a indústria extrativa, setor relevante sob os
aspectos econômicos, sociais e ambientais para o país.
Buscando a comunicação necessária com modelos existentes, o documento
brasileiro procura beneficiar-sedos desafios edas lições aprendidas da experiência
de países da América Latina, como México e Colômbia, e de outras regiões, como
a União Europeia.
O documento brasileiro foi desenvolvido por um Grupo de Trabalho
Interinstitucional (GTI) liderado pelo Ministério da Fazenda. Para a construção
do plano de ação, os trabalhos tiveram duração de sete meses, desde a primeira
reunião do GTI, em maio de 2023, da realização de consulta pública, até o seu
lançamento na COP 28 em dezembro de 2023.
14 Soma dos fluxos anuais desde 2015. Inclui dívida na forma de títulos e empréstimos. Dados
brutos: Environmental Finance.

79
O BC, como integrante do GTI, participou da construção do plano de ação desde
as discussões iniciais até a análise das contribuições da audiência pública e revisão
da versão lançada em dezembro de 2023. A participação do regulador do SFN na
governança de uma taxonomia situa-se em um contexto mais amplo, no papel
fundamentaldosbancoscentraisemaçõesvoltadasaoendereçamentodosefeitos
das mudanças climáticas, e alinha-se à participação dos pares regionais (outros
reguladores no país) e globais em suas taxonomias.
Em março de 2024, foi instituído o Comitê Interinstitucional da Taxonomia
Sustentável Brasileira (CITSB), a instância máxima da governança da taxonomia
nacional, de natureza consultiva e deliberativa, e responsável pela coordenação
do desenvolvimento e da implementação da taxonomia. O CITSB, um mês após
sua criação, além da aprovação do seu Regimento, instituiu as demais instâncias
da governança: o Comitê Supervisor, os Grupos Técnicos Setoriais e Temáticos,
e aprovou edital de seleção para representação da sociedade civil na estrutura
de governança.
O BC integra a estrutura de governança para o desenvolvimento da Taxonomia
Sustentável Brasileira com representantes no CITSB, no Comitê Supervisor e em
grupos técnicos setoriais e temáticos. A instituição vinha participando de debates
sobre uma taxonomia nacional conduzidos desde 2022 junto a outros reguladores,
associações e participantes de mercado.
Em junho de 2024, o estágio do desenvolvimento dos trabalhos é de seleção dos
especialistas que irão compor o corpo técnico dos grupos setoriais e temáticos,
e que irão trabalhar nas definições dos critérios e dos limites, no caso dos grupos
setoriais; e no desenvolvimento de índices de contribuição à diminuição de
desigualdades e concepção do sistema de Monitoramento, Reporte e Verificação
(MRV), no caso dos grupos temáticos. A colocação em consulta pública da primeira
versão da Taxonomia Sustentável Brasileira está prevista para o final de 2024.
A taxonomia apresenta-se como uma importante ferramenta para que os
objetivos sociais, ambientais e climáticos do país sejam alcançados, incluindo
aqueles relacionados aos compromissos internacionais. Isso é possível por meio
dos critérios e métricas cientificamente definidos e alinhados a estes objetivos e
compromissos. Não obstante, os desafios que se impõem para o desenvolvimento
e implementação do sistema de classificação não são triviais.
Considerando-se o estágio de desenvolvimento da taxonomia brasileira, um
desses desafios pede especial atenção, e está relacionado a iniciativas que a
antecedem, como os investimentos ao amparo do Eco Invest, as emissões de
títulos sustentáveis pelo Tesouro Nacional e o Selo Verde.
O desafio consiste na identificação de fluxos de recursos dessas iniciativas que
possam ser associados aos projetos, atividades e setores alinhados aos critérios e
objetivosdataxonomia.Osfluxosderecursosdeiniciativasexistentescomdestinação
alinhada aos objetivos e critérios da taxonomia podem alimentar o sistema MRV.
Com isso, pretende-se viabilizar a identificação de lacunas que comprometam o
alcance dos objetivos nacionais, permitindo que elas sejam endereçadas.

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5.6.1 Programa Eco Invest Brasil
Em 2024, foi instituído o Programa Eco Invest Brasil pelo governo federal. O
programa tem o potencial de fomentar o financiamento externo por meio destes
instrumentos financeiros. O Eco Invest é composto de quatro sublinhas, que
apresentam o potencial de estimular o financiamento privado externo, incluindo a
emissão de títulos sustentáveis. As linhas abrangem o financiamento por meio de
capital misto para mobilização de capital privado externo, liquidez para mitigação
de efeitos da volatilidade cambial, crédito para fomento ao hedge cambial de
longo prazo, e crédito para estruturação de projetos; endereçando os principais
desafios estruturais para os investimentos estrangeiros no país. Mais informações
sobre o programa podem ser acessadas aqui.
O BC tem trabalhado para viabilizar a operacionalização do programa Eco Invest
Brasil em relação à provisão de proteção cambial de longo prazo (de dez a quinze
anos) para projetos ligados à sustentabilidade. O BC atuará como intermediário,
adquirindo derivativos cambiais junto ao BID e os repassando para instituições
financeiras autorizadas, acionadas por investidores que tenham projetos com
selo sustentável do Fundo Clima. A ideia é que o BID utilize seu rating AAA para
conseguir acesso junto ao mercado internacional à liquidez em condições mais
favoráveis de forma a repassá-las ao tomador final do derivativo. O BC tem atuado
em diversas frentes, procurando auxiliar o andamento operacional em outras
áreas, tais como jurídica, contábil e tecnológica.

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