Pres 1 t13 port_10may2013 final
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O documento apresenta os resultados financeiros do primeiro trimestre de 2013 da empresa. As vendas líquidas contratadas totalizaram R$218 milhões, em linha com o primeiro trimestre tradicionalmente mais fraco. A velocidade de vendas consolidada foi de 5,9%, impactada por maior volume de distratos. A empresa relançou operações da Tenda com novo modelo de negócios visando redução de riscos.
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- 1. 11 Resultados 1T13 Teleconferência 13 de maio de 2013
- 2. Aviso Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão estes resultados e valores estão além da nossa capacidade ou habilidade de controle ou previsão. 1
- 3. Desempenho Financeiro – André Bergstein, CFO Visão Geral dos Resultados 1T13 – Duilio Calciolari, CEO
- 4. Destaques 1T13 e Eventos Recentes • Lançamentos totalizaram R$308 milhões no 1T13 , com vendas líquidas contratadas de R$218 milhões, em linha com a atividade tradicionalmente mais fraca no primeiro trimestre • Velocidade de vendas consolidada chegou a 5,9%, ou 7,2% ex-Tenda, impactada pelo maior volume de distratos • Entregamos 1.300 unidades no 1T13 • Resultados operacionais ainda não refletidos na demonstração financeira, com as margens sendo impactadas pela resolução do legado de projetos e pelas mudanças estruturais realizadas para restaurar a rentabilidade • Retomada dos lançamentos em Tenda: novo modelo de negócios da Tenda prioriza redução de riscos operacionais e financeiros visando giro mais curto e maior rentabilidade 3
- 5. • Posição de caixa em 31 de março de R$1,4 bi • Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$122 milhões no 1T13 • Cash generation de R$20 milhões no 1T13 (pro-forma) e cash burn de R$89 milhões no novo método contábil • Aumento nos lançamentos e compras de terrenos (R$53mm de aquisições recentes) deve resultar em manutenção do nível de alavancagem Geração de Caixa/(Burn) Pro-Forma (3T10 – 1T13) Cash burn Geração de Caixa -453 -335 -273 -148 -58 -200 -76 231 149 381 20 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 Geração de Caixa 4 -89¹ Nota: 1) Cash Burn de R$89 milhões no novo método contábil.
- 6. Lançamentos, Vendas, Distratos e VSO Estoques IP1 Lançamentos Distratos Vendas Contratadas Ajustes de Preço + Outros5 Estoques FP2 % T/T3 VSO4 Gafisa (A) 1.983.694 83.029 191.572 -292.688 -44.486 1.921.120 -3,2% 5,0% Alphaville (B) 812.174 110.828 57.420 -167.799 -3.696 808.927 -0,4% 12,0% Total (A) + (B) 2.795.867 193.857 248.992 -460.487 -48.182 2.730.047 -2,4% 7,2% Tenda (C) 826.671 113.696 232.517 -239.302 -16.589 772.992 -6,5% 0,9% Total (A) + (B) + (C) 3.622.538 307.553 481.508 -699.789 -208.771 3.503.039 -3,3% 5,9% Nota: * 1) IP início do período – 4T12. 2) FP fim do período – 1T13. 3) % variação 1T13 vs. 4T12. 4) Velocidade de vendas no 1T13. 5) Cancelamentos de projetos. 5% 20% 14% 1T13 4T12 1T12 Gafisa 12% 35% 22% 1T13 4T12 1T12 Alphaville 1% -4% -11% 1T13 4T12 1T12 Tenda 7% 25% 16% 1T13 4T12 1T12 Grupo Gafisa Ex-Tenda 14% 38% 32% 1T13 4T12 1T12 Gafisa 46% 57% 63% 1T13 4T12 1T12 Alphaville 12% 0% 0% 1T13 4T12 1T12 Tenda 5 32% 67% 48% 1T13 4T12 1T12 Grupo Gafisa Ex-Tenda 25% 67% 48% 1T13 4T12 1T12 Grupo Gafisa 6% 20% 10% 1T13 4T12 1T12 Grupo Gafisa
- 7. Landbank Consolidado • Pipeline de projetos a serem desenvolvidos em linha com estratégia atual para cada segmento • Alphaville adquiriu R$1,8 bi de landbank no 1T13 via permuta 6 %Permuta Total %Permuta Física %Permuta Financeira # Potenciais (%Gafisa) # Potenciais 100% Gafisa 5.343.612 150.388 (83.029) 74.164 5.485.136 38% 37% 1% 10.623 12.115 Tenda 1.890.797 59.653 (113.696) 165.869 2.002.622 30% 20% 10% 17.728 17.728 Alphaville 11.434.261 1.815.021 (110.828) (116.692) 13.021.761 99% - 99% 79.954 128.691 Consolidado 18.668.669 2.025.061 (307.553) 123.341 20.509.519 108.305 158.534 Outros (ajuste de preço) Saldo 1T13 1T13 Saldo 4T12Landbank Aquisições / Opções Líquidas Lançamento
- 8. Relançamento de Tenda sob Novo Modelo de Negócios • Retomada de lançamentos após reestruturação do ciclo operacional e financeiro em 2012 • Finalização do legado a ser completado substancialmente em 2013 • Lançamentos totalizaram R$114mm no 1T13 • Ao longo do 1T13, Tenda transferiu cerca de 2.451 unidades para instituições financeiras • 1.473 unidades distratas sendo que 40% foram revendidas no trimestre • Vendas líquidas contratadas atingiram R$6,8 milhões (vendas brutas de R$239 milhões e R$232 milhões de distratos) • Venda de unidades apenas para clientes que têm acesso a financiamento e que podem ser imediatamente transferidas para instituições financeiras • Todos os projetos qualificados para financiamento no âmbito dos programas MCMV e SFH • No 1T13, 1.300 unidades foram contratadas para financiamento no programa MCMV • Vendas de lançamentos totalizaram R$14 milhões que estão em processo de repasse Clientes Repassados (# unidades) vs %MCMV Run-Off Tenda 81% 89% 85% 95% 67% 83% 95% 92% 92% 89% 95% 92% 93% Repasses MCMV (%) 0 5 10 15 20 25 30 SP RJ NE MG 84 23 Sites em construção 7 6
- 9. Compra de Terreno e Desenvolvimento Lançamento da fase de vendas Execução de obra Entrega Fase 1 • Compra de terreno (construção de um certo número de residências), ou subdivisão do terreno em lotes para a construção de vários projetos (lançados em fases). • Modelo focado em clientes com renda média mensal entre 3-6 salários mínimos (segunda faixa do programa Minha Casa Minha Vida - MCMV). • O desenvolvimento do projeto tem a participação das instituições financeiras, planejamento urbano municipal e departamentos de zoneamento, representantes oficiais eleitos e os grupos de interesse comunitário. Fase 2 • As campanhas de marketing são elaboradas e conduzidas internamente eliminando a necessidade de stands de vendas • Vendas realizadas por equipe própria • Remuneração da equipe de vendas interna baseia-se no "repasse" (transferência de unidades para instituições financeiras) • Nesse modelo a velocidade de vendas não tem picos no lançamento, o custo de vendas é menor e as vendas são constantes. O modelo é feito para termos entre 7 e 10% de VSO por mês, todos os meses, de tal maneira que o empreendimento seja todo vendido em até 15 meses Fase 4 • Recebimentos de acordo com o plano de pagamento fornecido pelas instituições financeiras no âmbito do “associativo" (Programa MCMV) • A Tenda recebe 100% do valor da unidade, durante a fase de construção, eliminando o risco de inadimplência de seu balanço Fase 3 • Utilização de formas de alumínio garantindo alta qualidade e eficiência de custo. • Ciclo curto por conta da utilização da forma de alumínio, resultando em melhor visibilidade das tendências de custo • Ciclo completo (licenças – entrega) de aproximadamente 2 anos. • Financiamento da construção com base em uma linha de crédito subsidiado oferecida pelos bancos para empreendimentos populares com uma hipoteca permanente para o comprador final. • Garantia do financiamento, permite foco na execução e melhor gestão do cronograma e orçamento de construção previsto na viabilidade econömica. 1 2 3 4 6 meses 18 meses Fluxo Novo Modelo de Negócios Tenda 8
- 10. Desempenho Financeiro – André Bergstein, CFO Visão Geral dos Resultados 1T13 – Duilio Calciolari, CEO
- 11. • A partir de 1º de janeiro de 2013, entidades de controle conjunto passaram a ser consolidadas pela equivalência patrimonial, e não mais proporcionalmente, deixando a companhia de consolidar as controladas em conjunto nas DFs consolidadas • Os principais impactos ocorreram na receita líquida, custos, resultado bruto financeiro e equivalência patrimonial Impacto dos Novos Padrões de Contabilidade do Setor nas Demonstrações Financeiras do Grupo 10 Pro-forma 1T13 (A) Dados efetivos 1T13 (B) (A) – (B) = (C)1 (C) / (B) Receita Líquida (D) 718.927 668.591 -50.336 -8% Custos Operacionais -542.187 -510.315 31.872 -6% Lucro Bruto 176.740 158.276 -18.464 -12% Margem Bruta 24,60% 23,70% -0,90% ns Despesas Operacionais -162.049 -161.643 406 0% Resultado de Equivalência Operacional 0 21.813 21.813 ns Resultado Financeiro -53.006 -56.302 -3.296 6% Impostos -7.363 -7.641 -278 4% Minoritários -9.795 -9.976 -181 2% Prejuízo Líquido -55.473 -55.473 - ns EBITDA Ajustado ² 63.474 67.886 4.412 6% Margem EBITDA Ajustada ² 9% 10% 1% ns Nota 1. Impacto da adoção da CPC 19 (R2) e CPC 36 (R3). 2) EBITDA Ajustados por despesas com juros capitalizados, plano de opções (não-caixa), minoritários
- 12. Margens Consolidadas Ainda Não Retornaram a Níveis Normalizados • Maioria dos projetos antigos, com margens menores, a serem entregues em 2013, abrindo o caminho para maior lucratividade futura Gafisa Alphaville Gafisa + Alphaville Tenda Total 1T13 Receita Líquida (R$ mm) 367.284 161.042 528.326 140.265 668.591 Receitas (% contribuição) 55% 24% 79% 21% 100% Resultado Bruto (R$ mm) 87.767 80.132 167.899 -9.623 158.276 Margem Bruta (%) 24% 50% 32% -7% 24% Gross Profit (% contribution) 55% 51% 106% -6% 100% EBITDA Ajustado 44.972 48.410 93.382 -25.494 67.888 Margem EBITDA Ajustada 12% 30% 18% -18% 10% EBITDA (% contribuição) 66% 71% 138% -38% 100% Contribuição por Marca – 1T13 Principais Dados Financeiros Consolidados Nota: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa. Receita líquida inclui 6% de receita de terrenos que não geraram margem. 1T13 4T12 T/T(%) 1T12 A/A(%) Receita Líquida 668.591 815.071 -18% 842.996 -21% Lucro Bruto 158.276 221.360 -28% 180.973 -13% Margem Bruta 23,7% 27,2% -349 bps 21,5% 221 bps EBITDA Ajustado 67.888 32.842 107% 100.609 -33% EBITDA Ajustado (ex-Tenda) 93.382 90.925 3% 111.965 -17% Margem EBITDA Ajustado 10% 4,0% 612 bps 12% -178 bps Mg EBITDA Adj. (ex-Tenda) 17,68% 14,64% 304 bps 20% -271 bps Lucro Líquido -55.473 -98.875 -44% -31.515 76% 11
- 13. 2013 Receita Líquida Custo Total Lucro Bruto Margem Bruta Financeiro Lucro Bruto s/ Financeiro Margem Bruta s/ Financeiro Regional SP/RJ 365.285 (271.498) 93.787 25,7% (17.925) 111.712 30,6% Regional NM 2.000 (8.020) (6.020) -301,0% (4.150) (1.870) -93,5% Total 367.285 (279.518) 87.767 23,9% (22.075) 109.842 29,9% Segmento Gafisa – Margem Bruta: Abertura por região Melhora na Margem Bruta vs. 1T12 • Margem bruta impactada negativamente pelo desempenho dos projetos em regiões não estratégicas. • Maior parte dos projetos fora dos mercados estratégicos devem ser concluídos em 2013 12
- 14. Receitas com Lançamentos de Períodos Anteriores 13 1T13 1T12 Ano de Lançamento lançamento Vendas Contr % Vendas Receitas % Rec Vendas Contr % Vendas Receitas % Rec Gafisa Lançamentos 2013 11.696 12% - 0% 0 0% - 0% (55% participação Lançamentos 2012 131.985 131% 142.409 39% 67.863 21% 0 0% nas receitas) Lançamentos 2011 (4.637) -5% 82.226 22% 81.243 26% 100.907 24% Lançamentos 2010 (17.620) -17% 103.843 28% 56.423 18% 116.108 28% Lançamentos ≤ 2009 (20.309) -20% 38.807 11% 111.174 35% 190.649 45% Terrenos 0 0 0% 0 0 12.593 3% Total Gafisa 101.116 100% 367.285 100% 316.702 100% 420.258 100% Alphaville Lançamentos 2013 50.924 46% 1.942 1% 0 0% - 0% (24% participação Lançamentos 2012 33.789 31% 73.993 46% 155.081 85% 3.950 3% nas receitas) Lançamentos 2011 16.918 15% 61.057 38% 16.062 9% 39.307 33% Lançamentos 2010 3.806 3% 15.011 9% 3.213 2% 48.459 41% Lançamentos ≤ 2009 4.942 4% 9.039 6% 7.622 4% 25.863 22% Terrenos - 0 - 0% - 0 - 0% Total Alphaville 110.380 100% 161.042 100% 181.978 100% 117.580 100% Tenda Lançamentos 2013 13.656 201% - 0% 0 0 - 0% (21% participação Lançamentos 2012 - 0% 3 0% 0 0% - 0% nas receitas) Lançamentos 2011 (15.230) -224% 9.875 7% (30.635) 34% 15.365 5% Lançamentos 2010 4.520 67% 66.010 47% (67.567) 75% 91.696 31% Lançamentos ≤ 2009 3.838 57% 64.378 46% 7.759 -9% 181.817 62% Terrenos - 0 0% 0 4.968 2% Total Tenda 6.785 100% 140.265 100% (90.443) 100% 293.846 100% Consolidado Lançamentos 2013 76.276 35% 1.942 0% 0 0% - 0% (100%) Lançamentos 2012 165.774 76% 216.405 32% 222.944 55% 3.950 0% Lançamentos 2011 (2.948) -1% 153.157 23% 66.670 16% 155.580 19% Lançamentos 2010 (9.293) -4% 184.864 28% (7.931) -2% 256.263 31% Lançamentos ≤ 2009 (11.528) -5% 112.224 17% 126.555 31% 398.329 48% Terrenos - 0 - 0% - 0 17.561 2% Total Total Grupo Gafisa 218.281 100% 668.592 100% 408.237 100% 831.683 100%
- 15. Gafisa (A) Tenda (B) Alphaville (C) (A) + (B) + (C) (A) + (C) Receitas a Apropriar 1.951.419 361.914 996.580 3.309.913 2.947.999 Custo das unidades vendidas a apropriar -1.273.873 -275.766 -470.771 -2.020.410 -1.744.644 Resultado a Apropriar 677.546 86.148 525.809 1.289.503 1.203.355 Margem a Apropriar 35% 24% 53% 39% 41% Grupo Gafisa Resultados a apropriar (REF) (R$ milhões) 1T13 4T12 T/T(%) 1T12 A/A(%) Receitas a Apropriar 3.309.913 3.676.320 -10% 3.616.289 -8% Custo das unidades vendidas a apropriar -2.020.410 -2.226.575 -9% -2.338.561 -14% Resultado a Apropriar 1.289.503 1.449.745 -11% 1.277.728 1% Margem a Apropriar 39% 39% -48 bps 35% 363 bps Saldo de Resultados a Apropriar Resultados a apropriar (REF) por Segmento (R$ milhões) 1T13 • A margem consolidada do trimestre ficou em 39%, comparada a 35% no 1T12. A melhora ocorreu por conta da maior contribuição dos novos projetos, menor participação do legado de projetos de Tenda e maior participação de Alphaville no mix de produtos do Grupo 14
- 16. Dívida Líquida/Patrimônio reduziu de 115% no 1T12 para 94% no 1T13 (R$ milhões) • Posição de caixa confortável de R$1,4 bi • Cash burn consolidado de R$89 milhões no 1T13 (R$20 milhões de geração antes das novas normas contábeis) • Dív. Líquida / PL estável em 94% (96% em mar/13 e 95% em dez/12 antes das novas normas contábeis) • Aumento trimestral na alavancagem consistente com o foco em reinvestimento e crescimento • Financiamento de projetos representa 50% do total de endividamento versus 48% no ano anterior • 38% da dívida de curto prazo é de financiamento a projetos 1T13 4T12 1T12 Financiamento de Projetos – SFH 791 705 485 Debêntures - FGTS 1,190 1,163 1,244 Debêntures – Capital de giro 585 573 704 Capital de Giro 1,146 1,199 1,138 Obrigações com Investidores 216 324 364 Dívida Total Consolidada + Obrigações 3,929 3,964 3,936 Caixa e disponibilidades consolidado 1,444 1,568 847 Dívida Líquida + Obrigação com Investidores 2,485 2,396 3,089 Patrimônio Líquido + Minoritários 2,644 2,695 2,717 (Dívida Líquida + Obrigações) / (PL+Minoritários ) 94% 89% 114% Perfil da Dívida Dívida de Financiamento aos Projetos 1,981 2,144 1,729 Dívida Corporativa e Obrigações com Investidores 1,948 2,096 2,207 Dívida Total Consolidada + Obrigações 3,929 4,240 3,936 Financiamento de Projetos (% da dívida total) 50% 51% 48% Dívida Corporativa (% da dívida total) 50% 49% 52% 15
- 17. Cronograma e Perfil da Dívida Bem Estruturados (R$million) Custo médio (a.a.) Total Até Mar/14 Até Mar/15 Até Mar/16 Até Mar/17 Após Mar/17 Debêntures - FGTS (A) TR + (9.54% - 10,09%) 1.189.918 241.925 247.993 350.000 150.000 200.000 Debêntures – Capital de giro (B) CDI + (1,50% - 1,95%) 584.890 140.698 283.659 150.000 6.913 3.620 Financiamento a projeto SFH – (C) TR + (8,30% - 11,50%) 790.881 200.618 373.449 160.448 40.684 15.682 Capital de giro (D) CDI + (1,30% - 3.04%) 1.146.952 410.715 331.764 250.182 137.711 16.580 Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) 3.712.641 993.956 1.236.865 910.630 335.308 235.882 Obrigações com investidores (F) CDI + (0,235% - 0,82%) / IGPM+7,25% 216.375 184.819 15.133 9.885 5.399 1.139 Dívida Total (E)+(F) = (G) 3.929.016 1.178.775 1.251.998 920.515 340.707 237.021 % vencimento total por período 9.33% 30% 32% 23% 9% 6% Volume de vencimento de financiamento de projeto como percentual da dívida total ((A)+ (C))/ (G) 50% 38% 50% 55% 56% 91% Volume de vencimento de dívida corporativa / projeto como percentual da dívida total ((B)+(D) + (F))/ (G) 50% 62% 50% 45% 44% 9% • Gafisa possui 30% da sua dívida total vencendo no curto prazo (R$1,1 bilhão). Desse total, financiamento a projetos representa 38%. 16
- 18. Recebíveis + Estoque vs. Obrigações de Construção Recebíveis Estoque a valor de mercado Total Obrigações de Construção Gafisa (A) 3.678.097 1.921.120 5.599.217 1.753.981 Alphaville (B) 1.746.194 808.927 2.555.121 698.304 Tenda (C) 1.243.188 772.992 2.016.180 463.716 Total (A) + (B) + (C) 6.667.479 3.503.039 10.170.518 2.916.003 R$ milhões (R$ mil) Consolidado 1T13 4T12 T/T (%) 1T12 A/A (%) Recebíveis de incorporação – LP (fora do balanço) 3.435.302 3.815.589 -10% 3.753.284 -8% Recebíveis PoC – CP (balanço) 2.492.119 2.493.170 0% 3.002.163 -17% Recebíveis PoC - LP (balanço) 740.058 820.774 -10% 1.024.027 -28% Total Grupo Gafisa 6.667.479 7.129.533 -6% 7.779.474 -14% Recebíveis 17
- 19. Perspectivas Guidance de Lançamentos – 2013E Guidance (2013E) Números atuais 1T13A Lançamentos R$2,7 – R$3,3 bi 308 mm Lançamentos por marca Lançamentos Gafisa R$1,15 – R$1,35 bi 83mm Lançamentos Alphaville R$1,3 – R$1,5 bi 111mm Lançamentos Tenda R$250 – R$450 mm 114mm Guidance (2013E) Números atuais 1T13A Consolidado estavel 94% Guidance (2013) Números atuais 1T13A Dados Consolidados 13.500 – 17.500 1.300 Abertura por Marca # Entrega Gafisa 3.500 – 5.000 86 # Entrega Alphaville 3.500 – 5.000 419 # Entrega Tenda 6.500 – 7.000 795 • O foco na geração de caixa em 2012 fez com que a Gafisa ingressasse em 2013 com posição de liquidez confortável, tendo reestruturado sua dívida e diversificado fontes de recursos e instrumentos de caixa. Guidance (2013E) Números atuais 1T13A Consolidado 12% - 14% 10% Guidance de Lançamentos – Estimativas 2013 Guidance Alavancagem (2013E) Guidance Margem EBITDA (2013E) Estimativa de Entregas 2013E 18