Pasar Saham - 30 Investment Due Dilligence
0 likes382 views
Dokumen tersebut membahas proses due diligence dalam melakukan investasi saham, termasuk membuat checklist kriteria saham yang baik, memahami bisnis perusahaan melalui laporan tahunan, dan menganalisis valuasi saham menggunakan discounted cash flow.
More Related Content
Similar to Pasar Saham - 30 Investment Due Dilligence (20)
Pasar Saham - 30 Investment Due Dilligence
- 2. Pendahuluan Pada materi sebelumnya telah dilihat mengenai financial statement dan cara menghitung financial ratio. Materi tersebut digunakan untuk membangun dasar analisis fundamental untuk memilih saham yang akan diinvestasikan. Berdasarkan hal itu, Kita akan membuat checklist sendiri terhadap karakter saham yang akan diinvestasikan.
- 3. Membuat Gambaran Saham Proses investasi membutuhkan Kita memilih saham menarik dulu. Setelah ada beberapa opsi, barulah Kita mencocokkan dengan checklist yang kita buat akan kriteria yang ada. Setiap orang bisa memiliki checklist yang berbeda. Bisa jadi seseorang tetap menyukai sebuah saham perusahaan selama perusahaan itu untung tanpa memedulikan manajemennya, dll.
- 4. Membuat Gambaran Saham Berikut beberapa langkah untuk membuat checklist: 1. Pengamatan umum - mengamati aktivitas transaksi ekonomi, barang apa yang sedang laku, apa trend di sekitar Kita, dll. 2. Stock screener - menyaring saham yang ada dengan kriteria Kita, misalkan PAT 30% dengan profit margin 25% 3. Trend makro - mengetahui keadaan pasar saat nini 4. Trend sektoral - mengetahui keadaan trend dari setktor tertentu 5. Situasi khusus - bisa internal perusahaan maupun eksternal misalnya pemilu, dll 6. Circle of Competence - kemampuan mengamati saham di domain profesi Anda. Misalkan anda seorang kontraktor, Anda setidaknya tahu gambaran industri properti dan konstruksi saat itu.
- 5. The Moat Setelah memilih saham Kita perlu menyeleksi sesuai kriteria checklist yang dibuat → inilah yang disebut “investment due dilligence”. Lalu perlu diperhatikan Moat. Ditemukan dan dipopulerkan Warren Buffet - Moat adalah keunggulan perusahaan dari pesaingnya dalam bentuk apapun seperti brand, harga, dll. Perusahaan yang moat-nya bagus, akan sulit bagi pesaingnya untuk mengambil market share perusahaan itu.
- 6. Due Dilligence Proses equity research due dilligence melibatkan tahapan sebagai berikut: 1. Memahami bisnisnya - membaca laporan tahunan 2. Aplikasi checklist 3. Valuasi - mengestimasi nilai intrinsik bisnis
- 7. Due Dilligence Pada tahap pertama yaitu memahami bisnis, Kita akan membuat serangkaian pertanyaan untuk mengetahui seluk beluk perusahaan. Untuk mencari jawabannya, Kita hanya perlu melihat laporan tahunan dari perusahaan untuk mencari jawabannya dan detil kerja perusahaannya. Misal: perusahaan A tidak memiliki kompetitor dan tidak terkait politik → artinya perusahaan A perusahaan yang baik.
- 8. Due Dilligence Setelah lewat proses pertama, Kita akan membuat checklist untuk dibandingkan. Berikut ada contoh 10 checklist yang cukup baik: No. Variabel Komentar Pertanda 1 Gross Profit Margin (GPM) > 20 % Makin tinggi, makin bagus dan sustainable 2 Net Profit Growth Searah positif dengan gross profit growth Pertumbuhan revenue harus sejalan dengan profit growth 3 EPS EPS konsisten dengan Net Profit Jika perusahaan mencairkan equity, mungkin pertanda kurang baik 4 Debt Level Tidak highly leveraged Tidak terlalu banyak pinjaman hutang 5 Inventory Applicable untuk perusahaan manufaktur Inventory yang bertambah bersama dengan PAT merupakan tanda baik
- 9. Due Dilligence No. Variabel Komentar Pertanda 6 Sales vs Receivables Penjualan yang ditopang receivable - kurang baik Perusahaan hanya berusaha menunjukkan pertumbuhan revenue 7 Cash Flow Operasi Harus positif Jika tidak menghasilkan cash dari operasi, berarti perusahaan ada di kondisi stress 8 Return on Equity > 25% Makin tinggi makin baik, lihat juga hutang 9 Business Diversity 1 atau 2 bidang usaha Hindari perusahaan yang punya bidang bisnis terlalu banyak. Cukup 1 atau 2. 10 Subsidiary Tidak banyak Jika terlalu banyak subsidiary / cabang, bisa jadi keuntungannya hanya dari menyedot cabang lain
- 10. Due Dilligence Bagian terakhir, walaupun perusahaan memenuhi kriteria di atas, perusahaan tetap harus memiliki harga saham yang sesuai. Bagaimana cara mengetahuinya?? Kita akan bahas pada tahap ketiga yaitu memeriksa valuasi dengan Discounted Cash Flow (DCF) Analysis di materi berikutnya.